مجمع السيولة: التمويل اللامركزي للتداول

ما هو مجمع السيولة؟ ببساطة، هو مجموعة من العملات المحتجزة في العقود الذكية، والتي تجعل التداول اللامركزي ممكنًا. على عكس نموذج الطرفين للشراء والبيع في التبادلات التقليدية، في عالم التمويل اللامركزي، يتفاعل المستخدمون مباشرة مع هذا المجمع.

الآلية الأساسية: كيف يغير صانع السوق التلقائي (AMM) قواعد اللعبة

لم تعد تبادل اللامركزية بحاجة إلى دفتر الطلبات التقليدي أو صانعي السوق. بدلاً من ذلك، هناك آلية ذكية تُعرف بصانعي السوق الآليين (AMM). الصيغة الأكثر شهرة هي x * y = k، حيث تمثل x و y كميات العملتين في المجمع، و k هو ثابت.

عندما تقوم بالتداول في المجمع، يقوم هذا المعادلة بضبط السعر تلقائيًا. لا تحتاج إلى انتظار ظهور المشترين أو البائعين - المجمع هو الطرف المقابل في تداولك. يتقلب السعر في الوقت الحقيقي بناءً على نسبة العملات. هذا هو السبب في أن بعض العملات يمكن أن تتعرض للضغط في لحظة، بينما يمكن أن يرتفع البعض الآخر - عمق السوق وحجم تداولك يحددان حجم الانزلاق.

الأدوار الثلاثة للمشاركين

ماذا يفعل مقدمو السيولة (LP)؟

يحتاج الأشخاص الذين يرغبون في توفير السيولة إلى إيداع عملتين في نفس الوقت، وعادة ما تكون بكميات متساوية (مثل ETH و USDC). كعائد، يحصلون على عملات LP - وهذا الشيء يمثل حصتك في المجمع.

كلما قام شخص ما بالتداول في المجمع، يتم فرض رسوم. يمكن لمزودي السيولة (LP) مشاركة هذه الرسوم وفقًا لنسبة الأسهم التي يمتلكونها، مما يحقق لهم دخلاً سلبياً. علاوة على ذلك، يمكن استخدام هذه الرموز المميزة (LP) للتخزين في بروتوكولات أخرى لكسب مكافآت إضافية - وهذا هو ما يُعرف بتعدين السيولة.

لماذا يرغب البعض في قفل الأموال؟

العائدات مغرية للغاية. خاصة عندما يتعلق الأمر بالعملات الجديدة، أحيانًا يمكن أن تقدم عوائد سنوية تصل إلى مئات في المئة. ولكن لا يوجد شيء مجاني.

خمسة مخاطر وراء مجمع السيولة

1. خسارة غير دائمة (Impermanent Loss)

هذا هو الفخ الذي قد يتجاهله المبتدئون بسهولة. عندما يتغير نسبة سعر العملتين اللتين قمت بإيداعهما، سيحدث خسارة غير دائمة. على سبيل المثال، إذا أودعت 1 ETH + 1000 USDC، وارتفع ETH إلى 2000 دولار. من الناحية النظرية، يجب أن تكسب، لكن المجمع سيقوم تلقائيًا بضبط النسبة، وفي النهاية قد تكون قيمة العملة التي تستخرجها أقل.

هذه ليست مسألة نظرية. في الأسواق ذات التقلبات العالية، يمكن أن تكون هذه الخسائر حقيقية للغاية.

2. العقود الذكية الثغرات

جميع مجمعات السيولة تعتمد على العقود الذكية. هل يوجد خطأ في الكود؟ قد يتم تجميد أموالك أو سرقتها. حتى أكثر المنصات أمانًا ليست 100% خالية من العيوب.

3. سحب السجادة والاحتيال

هذا الأمر شائع جدًا. يقوم المحتالون بإنشاء مجمع يبدو طبيعيًا لجذب الناس لإيداع الأموال، ثم يفرون مباشرة. العملة المودعة لا تعود مرة أخرى.

4. انزلاق وتكاليف التداول

كلما زادت حجم التداول، زادت حدة انزلاق السعر. في بعض الأحيان، يمكن أن تأكل رسوم التداول بالإضافة إلى خسائر انزلاق السعر جزءًا كبيرًا من أرباحك.

5. نفاد المجمع ومخاطر السيولة

تكون تكاليف التداول في مجمع السيولة منخفضة السيولة مرتفعة، وأحيانًا لا يمكنك البيع على الإطلاق.

تطور مجمع السيولة: من البسيط إلى المعقد

كانت المجمعات في البداية بسيطة جداً - عملتان بنسبة 50/50، تماماً مثل Uniswap v2.

لاحقاً تم إنشاء مجمع السيولة المخصص للعملات المستقرة. على سبيل المثال، العملات المستقرة مثل USDC و USDT تتزاوج، حيث تبقى الأسعار تقريباً ثابتة، وتكون خسارة الانزلاق أقل ما يمكن. Curve Finance هو الملك في هذا المجال المتخصص.

الآن الشائع هو السيولة المركزية. على سبيل المثال، يمكن لمزودي السيولة في Uniswap v3 تقديم السيولة ضمن نطاق أسعار محدد، مما يتيح لهم الحصول على المزيد من العائدات برأس مال أقل. يبدو جيدًا، لكن التنفيذ الفعلي يتطلب إدارة أكثر نشاطًا.

هناك مجمع السيولة من جانب واحد. تحتاج فقط إلى إيداع عملة واحدة، مما يقلل بشكل كبير من خسارة التبعية. هذا مناسب للأشخاص الذين يتجنبون المخاطر.

تتطور أيضًا مجمعات الأصول المتعددة، مما يمنح مقدمي السيولة خيارات تكوين أكثر مرونة.

كيفية المشاركة في مجمع السيولة (دليل المبتدئين)

الخطوة الأولى: اختر منصة موثوقة

ليس كل DEX يستحق الثقة. اختر تلك المنصات التي تم تدقيقها ولديها حجم معين، مثل بعض DEX المعروفة. تحقق من ما إذا كانت العقود مفتوحة المصدر، وكيف كانت ردود فعل المجتمع.

الخطوة الثانية: إعداد المحفظة والأموال

استخدم MetaMask أو أي محفظة متوافقة للاتصال بالمنصة. تذكر: السيطرة على المحفظة بيدك، ولا يمكن للمنصة تجميد أصولك، لكنها أيضًا لا يمكنها حمايتك من الاحتيال.

الخطوة الثالثة: اختيار زوج التداول المناسب

من الأفضل أن يبدأ المبتدئون من أزواج العملات الكبيرة، مثل ETH/USDC. السيولة كبيرة، والانزلاق صغير، مما يجعلها أكثر أمانًا.

الخطوة الرابعة: الإيداع والبدء في الكسب

قم بإيداع عملتين متساويتين في القيمة، واحصل على عملات LP. انتظر تراكم العوائد. تذكر التحقق بانتظام من حالة الخسائر غير الدائمة.

الخطوة الخامسة: متى يجب الانسحاب

ليس من الضروري البقاء في المجمع في كل الأوقات. إذا كانت الخسائر غير الدائمة قد تناولت أرباح رسومك، يمكنك التفكير في الخروج.

هل يستحق مجمع السيولة المشاركة فيه؟

مجمع السيولة هو بنية تحتية لنظام التمويل اللامركزي، بدونها لا يوجد DEX الحديثة. بالنسبة لأولئك المستعدين لتحمل المخاطر، فإنها طريقة حقيقية للحصول على دخل ثابت.

لكن المشكلة هي أن هذا السوق مليء بالفخاخ. تجمعات العملات الجديدة تحقق عوائد عالية، ولكن المخاطر كبيرة جدا. تجمعات العملات المستقرة آمنة، لكن العوائد ضئيلة. تحتاج إلى إيجاد نقطة التوازن الخاصة بك بين الاثنين.

الأهم هو: استثمر فقط المال الذي يمكنك تحمل خسارته. لا تدع العوائد السنوية المرتفعة تشتت انتباهك. تحقق من صحة كل مشروع. ابدأ بمبالغ صغيرة للاختبار. إذا كنت حذرًا في كل خطوة، يمكن أن يكون مجمع السيولة أداة قوية للربح؛ إذا كنت غير حذر، يمكن أن تتبخر رأس مالك بسرعة.