عملة مستقرة: من يضمن استقرار السعر وكيف يعمل ذلك؟

المقدمة: لماذا تحتاج إلى الاستقرار في العملات الرقمية

تشتهر سوق العملات المشفرة بتقلباتها العالية. يمكن أن يتقلب البيتكوين (BTC) والإيثير (ETH) بنسبة عشرات النقاط المئوية في يوم واحد، مما يجعل من الصعب استخدامها في المعاملات والحسابات اليومية. تخيل مقهى يقبل المدفوعات بالبيتكوين: اليوم يكلف فنجان القهوة 5 دولارات، وغدًا قد يكلف 2.50 دولار بسبب انهيار السعر. تجعل هذه اللامبالاة من المستحيل إدارة الأعمال بشكل طبيعي.

تم إنشاء العملات المستقرة خصيصًا لحل هذه المشكلة - الأصول الرقمية المرتبطة بالأصول المستقرة: العملات الورقية (دولار، يورو)، المعادن الثمينة أو حتى النفط. إنها تحتفظ بمزايا blockchain - السرعة، الشفافية، وانخفاض تكاليف المعاملات - لكنها تظل في نفس الوقت مستقرة نسبيًا من حيث السعر.

ثلاثة أساليب لتحقيق الاستقرار: من يضمن استقرار السعر؟

سؤال من يضمن استقرار سعر العملة المشفرة يصبح محورياً عند النظر في العملات المستقرة. يعتمد الجواب على نوع العملة المستقرة.

العملات المستقرة المدعومة بالفيات: الجهة المصدرة المركزية تضمن

في هذا النموذج، يكون المصدر هو الضامن للعملة المستقرة. يتم الاحتفاظ بمبلغ معادل من العملة الورقية - عادةً الدولارات الأمريكية أو الجنيهات الاسترلينية - في الاحتياطيات مقابل كل رمز تم إصداره.

مثال: TrueUSD (TUSD) — كل توكن TUSD مدعوم بدولار واحد بالضبط يتم الاحتفاظ به في الاحتياطيات خارج البلوكشين. يتم التحقق من الاحتياطيات بانتظام من خلال آلية Proof of Reserves (PoR) من Chainlink، مما يسمح للمستخدمين بالتحقق بأنفسهم من وجود الأموال.

الميزة: البساطة والموثوقية. العيب: المركزية العالية والاعتماد على المصدر.

العملات المستقرة المدعومة بالعملات المشفرة: العقود الذكية ونظرية الألعاب

هنا تصبح النظام هو الضامن - مزيج من الخوارزميات والعقود الذكية والحوافز الاقتصادية. يتم الاحتفاظ بالضمان على شكل عملة مشفرة، وغالبًا ما يكون مع ضمان زائد.

MakerDAO (DAI) — مثال بارز. لإنشاء 100 DAI، يجب على المستخدم إيداع عملة مشفرة بقيمة لا تقل عن $150 ضمان بنسبة 150%(. يتم إدارة المشروع من قبل المجتمع، حيث يصوت حاملو رمز MKR على القرارات الرئيسية.

آلية الحفاظ على الربط:

• إذا انخفض DAI دون 1 دولار: يتم تحفيز المستخدمين لإعادة الرموز في مقابل الضمان، مما يقلل العرض ويرفع السعر
• إذا ارتفع DAI فوق 1 دولار: يتم تحفيز المستخدمين لإنشاء DAI جديدة، مما يزيد العرض ويخفض السعر

تدعم هذه الرصيد الشبكة نفسها ومصالح المشاركين بدلاً من منظمة مركزية.

) العملات المستقرة الخوارزمية: طريق خطير نحو الأتمتة

أكثر النهج طموحًا هو الأتمتة الكاملة من خلال الخوارزميات والعقود الذكية دون احتياطيات. النظام ببساطة يوسع أو يقلل من عدد الرموز المتداولة للحفاظ على السعر.

عندما ينخفض السعر دون المستوى المستهدف، تقوم النظام بحرق الرموز أو مكافأة الإيداع. عندما يرتفع السعر، يتم إصدار رموز جديدة. من الناحية النظرية، من المنطقي، ولكن من الناحية العملية - فإنها تشكل مخاطر كبيرة وغالباً ما تؤدي إلى انهيار مثل هذه المشاريع.

أين تُستخدم العملات المستقرة؟

التداول وإدارة المحفظة. يستخدم المتداولون العملات المستقرة كملاذ خلال تقلبات السوق. بدلاً من سحب الأموال إلى العملات التقليدية، يقومون بتحويل المراكز إلى USDT أو DAI، مما يتجنب التعقيدات الضريبية وتأخيرات السحب.

المدفوعات اليومية. الميزة الرئيسية للعملات المستقرة هي أنها مناسبة للمدفوعات والتحويلات. بفضل تقنية البلوكشين، يمكن إجراء المعاملة إلى أي نقطة في العالم في غضون بضع دقائق، على عكس التحويلات المصرفية التقليدية.

المعاملات الدولية. تتيح العملات المستقرة تجنب رسوم أنظمة الدفع التقليدية والتحويلات عبر SWIFT، خاصة عند التعامل مع الأسواق الناشئة.

الإقراض و DeFi. تعتبر العملات المستقرة أساس التمويل اللامركزي - حيث يتم استخدامها كضمان، ووسيلة للإقراض، والسيولة لأزواج التداول.

المخاطر الحقيقية التي يجب أن تعرفها

على الرغم من فائدتها، فإن العملات المستقرة تحمل مخاطرها الخاصة.

خطر فقدان الربط. ليست جميع المشاريع قادرة على الحفاظ على سعرها. التاريخ يعرف حالات حيث فقدت العملات المستقرة قيمتها بنسبة 50-90% بسبب نقص الاحتياطيات أو الأعطال الفنية.

عدم الشفافية. غالبًا ما تخضع العملات المستقرة المدعومة بالفيات لتدقيقات دورية فقط من محاسبين خاصين، وليس لعمليات تدقيق مستقلة كاملة. كيف يمكن معرفة ما إذا كان لدى المُصدر الاحتياطيات الموعودة حقًا؟

المركزية. العملات المستقرة المدعومة بالفيات تحتفظ بالضمان لدى منظمة واحدة تخضع للتنظيم المالي. وهذا يمنحها سيطرة كبيرة.

اعتماد على المجتمع. العملات المستقرة المدعومة بالعملة المشفرة مثل DAI تعتمد على المشاركة النشطة لداو. إذا اتخذ المجتمع قرارات خاطئة، فقد يؤدي ذلك إلى عدم الاستقرار.

التنظيم: ما الذي يجب الانتباه إليه

تجذب العملات المستقرة انتباه المنظمين بشكل متزايد. في العديد من البلدان، يتطلب إصدار العملة المستقرة الحصول على ترخيص، ويخضع الاحتياطي للرقابة الحكومية. من المرجح أن تتزايد هذه الاتجاهات.

ما المهم أن نتذكره

الستيبلكوينز ليست مجرد عملة مشفرة، بل هي أداة تضمن استقرارًا نسبيًا للأسعار في نظام بيئي متقلب. لكن من يضمن هذا الاستقرار بالضبط يعتمد على النموذج:

• المدعومة بالفيات - ثق في المصدر
• مدعوم بالعملات المشفرة - ثق بالنظام والمجتمع
• خوارزمية — تعرض لأقصى مخاطر

قبل استخدام أي عملة مستقرة، قم بإجراء بحث خاص بك، تحقق من تدقيق الاحتياطيات، وادرس آلية الربط. العملات المستقرة مفيدة، لكنها لا تزال عملة مشفرة تحمل المخاطر المتأصلة فيها.