بتوقيت بكين الساعة 10 مساءً، جاءت جولة جديدة من السيولة. يخطط الاحتياطي الفيدرالي (FED) لضخ 6.8 مليار دولار في السوق من خلال بروتوكول إعادة الشراء، وهذا استمرار لضخ 38 مليار دولار في الأيام العشرة الماضية. بعبارة أخرى، مع اقتراب نهاية العام، جميع البنوك تتنافس على الأموال، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) التدخل للحفاظ على الاستقرار.

هنا يجب توضيح سوء فهم. الكثير من الناس يرون "حقن السيولة" فيخيل إليهم تلقائيًا أنها جولة جديدة من التيسير الكمي، لكنها ليست كذلك. بروتوكول إعادة الشراء هو إجراء اعتيادي للاحتياطي الفيدرالي (FED) - حيث يتم استخدام السندات الحكومية كضمان، وإقراض الأموال قصيرة الأجل للبنوك لتجاوز صعوبات نهاية السنة المالية وتقييمات الرقابة. إنه أشبه بإعطاء النظام حقنة مسكنة، وليس بدء دورة جديدة.

لكن لا تستهين بتأثير هذه الخطوة على عالم العملات الرقمية. أولاً، ستنخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. تاريخياً، عندما ينخفض معدل SOFR، ترتفع الأصول عالية المخاطر على الفور. البيتكوين حساس بشكل خاص لبيئة السيولة، وقد توفر هذه الخطوة فرصة للتجربة عند مستوى مقاومة 88,000 إلى 90,000 دولار.

المشكلة الأعمق تكمن في هيكل التمويل. لا تظن أن نقص السيولة هو المشكلة؛ النقطة الأساسية هي وجود انقطاع في التمويل. طلب شراء العملات من الشركات المدرجة مثل MicroStrategy قد اكتفى؛ التدفقات الأسبوعية لصندوق ETF للبيتكوين انخفضت من ذروتها البالغة 2 مليار دولار إلى مستوى 500 مليون دولار، والعمليات الانتهازية تفتقر بوضوح إلى القوة؛ لم يتم تصفية المراكز الرافعة في سوق العقود بالكامل، ولا يزال إجمالي حجم المراكز في الشبكة عند مستوى مرتفع. كل هذه تعتبر مخاطر.

الخطوة التالية هي متابعة إشارتين رئيسيتين. الأولى هي ما إذا كان البيتكوين والأسهم الأمريكية يمكن أن يرتفعا معًا - إذا ارتفعت ناسداك، سيكون التأثير المتبادل في عالم العملات الرقمية واضحًا جدًا؛ والثانية هي اتجاهات نظام العملات المستقرة، حيث إن تغير القيمة السوقية لـ USDT غالبًا ما يعكس النوايا الحقيقية للأموال. هذان المؤشران يمكن أن يخبروك بشكل أكثر واقعية بما يفكر فيه السوق.