صرح باول في نهاية أكتوبر بوقف خفض أسعار الفائدة، لكن بيانات الشهر التالي أعطته صفعة مدوية. صدرت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر - حيث تم إضافة 64,000 وظيفة فقط، بينما كان توقع السوق على الأقل مضاعفاً. وارتفعت نسبة البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى لها خلال أربع سنوات. بالإضافة إلى ذلك، تم تعديل بيانات أكتوبر بالخفض بمقدار 105,000، مما أدى إلى إرباك السوق حول تقديرات الاحتياطي الفيدرالي (FED) للخطوة التالية.

بصراحة، الاحتياطي الفيدرالي (FED) الآن في مأزق. من ناحية، سوق العمل يتدهور بوضوح، ومن ناحية أخرى، يجب تقليل التضخم. كان باول مصمماً سابقاً على عدم خفض أسعار الفائدة، والقلق الأساسي بسيط جداً - معدل التضخم لا يزال عالقاً عند 2.8%، وهو بعيد عن الهدف البالغ 2%. رقم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) هو عقبة في ذهنه. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة مرة واحدة في ديسمبر، مما ضغط معدل الفائدة إلى 3.5%-3.75%، إلا أن باول سرعان ما ألقى الماء البارد على ذلك، قائلاً إن الرسوم الجمركية قد تضع ضغوطاً مستمرة على التضخم، مما يشير إلى أنه لا ينبغي توقع تسهيل نقدي بسرعة.

من المثير للاهتمام أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد انقسم داخليًا أيضًا. من بين 12 عضوًا في لجنة التصويت، صوت 3 منهم ضد القرار، حيث دعا اثنان منهم حتى إلى ضرورة التوقف الآن وعدم تغيير أسعار الفائدة. تعكس هذه الانقسامات في الواقع القلق الحقيقي لدى صانعي القرار - هل يجب القلق بشأن بيانات التوظيف أم الاستمرار في الدفاع عن خط التضخم؟ الجواب واضح أنه ليس بهذه البساطة.