ستدخل سياسة الاحتياطي الفيدرالي في فترة مراقبة أطول، وقد يكون من الصعب رؤية تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة في الربع الأول من العام المقبل.

وفقًا لأحدث بيانات أداة "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" من CME، يعتقد السوق عمومًا أن احتمال إبقاء الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع السياسة النقدية في يناير 2026 قد وصل إلى 80.1%.

هذا يعني أن التوقعات السائدة في السوق قد تحولت من "متى ستنخفض أسعار الفائدة" إلى "هل سيتم التعليق"، حيث انخفضت التوقعات بشأن تخفيف السياسة النقدية بشكل كبير.

في الوقت نفسه، تم تعديل توقعات السوق بشأن توقيت خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تظهر البيانات أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحلول مارس 2026 هو 44.7%، بينما احتمال إبقاء معدل الفائدة ثابتًا هو 47.1%، مما يعني أن الاحتمالين متساويان تقريبًا؛

احتمالية خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هي فقط 8.2%. وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبقى ثابتًا في الربع الأول من العام المقبل أو يقوم بخفض طفيف مرة واحدة، بينما الاحتمالية لخفض سريع للفائدة منخفضة.

هذه التغيرات في الاحتمالات هي أيضًا نتيجة لتأثير البيانات الاقتصادية الأخيرة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. من الجانب الاقتصادي، على الرغم من أن بيانات التضخم قد شهدت بعض التخفيف، إلا أنها لا تزال تتمتع بلصق، كما أن سوق العمل يحتفظ بمرونة قوية.

في هذا السياق، أطلق عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إشارات واضحة حذرة، مشيرين إلى أنه بعد خفض أسعار الفائدة المت连续، يحتاج السياسة إلى ترك نافذة زمنية لمراقبة النتائج.

في الوقت نفسه، يراقب السوق عن كثب تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي سيعلن عنه إدارة ترامب في أوائل يناير، حيث ستكون ميول السياسة للقيادة المستقبلية متغيرًا رئيسيًا يؤثر على مسار أسعار الفائدة.

بناءً على ما سبق، فإن السوق يحدد الأسعار لفترة طويلة من مراقبة السياسة من الاحتياطي الفيدرالي. في الأجل القصير، سيستمر الاتجاه نحو إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة، بينما ستعتمد وتيرة وعمق خفض أسعار الفائدة في عام 2026 بشكل أكبر على أداء البيانات الاقتصادية القادمة ووضوح انتقال القيادة في الاحتياطي الفيدرالي.

#美联储 # معدل الفائدة