#美联储回购协议计划 اليابان لم "تستنفد" تمامًا بعد، بل وصلت فقط إلى النقطة الحرجة الأكثر خطورة

تبدو الحالة الحالية واضحة جداً: لا تزال اليابان تمتلك حوالي 1.2 تريليون دولار من السندات الأمريكية (في المرتبة الأولى عالمياً)، لكن إشارات الخطر قد أضيئت. ارتفعت عوائد السندات اليابانية على المدى الطويل بشكل حاد، وبدأت صفقات الـ carry trade في إغلاق سريع، وأصبح بنك اليابان في مأزق - يريد زيادة أسعار الفائدة لكنه لا يجرؤ على ذلك بشدة، والمالية والين الياباني يواجهان مأزقاً مزدوجاً.

كيف هي حالة "آخر بقايا هيمنة الدولار"؟ الترتيب قاسٍ جداً:

**الجذع الأول: أمريكا بنفسها** (الأكثر أهمية، والأكثر ديمومة). الاستمرار في طباعة الديون، وإجبار العالم على تحملها، يمكن أن يمد هذا الأسلوب من 5 إلى 15 عامًا. لا يوجد شيء أكثر فعالية من ذلك.

**العمود الثاني: اليابان** (لا تزال تحاول بصعوبة توفير السيولة). ترغب في الجري لكن لا تستطيع، إذا جريت بسرعة كبيرة ستنفجر بنفسك. عندما تتقلب أصول مثل $BTC و$ETH، يصبح دور اليابان أكثر إحراجًا.

**الخط الثالث: الصين/الشرق الأوسط** (أصبح أقل موثوقية). التغيرات الجيوسياسية، احتكاكات التجارة، أصبحت هذه الطريق صعبة جداً.

**حكم مختصر**: اليابان هي القشة الثانية الأخيرة، والأخيرة هي ما إذا كانت الولايات المتحدة ترغب في الاستمرار في لعبة الاستدانة. إذا انقطعت اليابان حقًا، ستحدث تسونامي سيولة عالمي، وستكون الولايات المتحدة هي الأكثر تضررًا.

الآن الوضع هو أن الجميع يسحبون بعضهم البعض، ويشعرون بالاشمئزاز من بعضهم، ولا يجرؤ أحد على الموت أولاً في مأزق السجناء. لمراقبة اتجاه العملات الرئيسية مثل $BNB، يجب أن نراقب أداء بنك اليابان وعوائد السندات اليابانية في عام 2026 - ستكون هذه لحظة حاسمة. لا تومض بعينيك.