لماذا يمكن أن يصبح الفضة المعدن الأكثر طلبًا في عام 2026: ثلاثة عوامل تغيير اللعبة

العاصفة المثالية: لماذا لا يمكن أن تتماشى إمدادات الفضة

لقد كانت الزيادة التي شهدها الفضة على مدار 12 شهرًا استثنائية بلا شك. فقد تجاوزت مكاسبها خلال العام الماضي مكاسب نفيديا ومؤشر ناسداك 100 والذهب مجتمعين - وهو إنجاز يثير سؤالًا واضحًا: هل يمكن الحفاظ على هذه الزخم؟

الإجابة تكمن في مشكلة هيكلية يتجاهلها معظم المستثمرين. لا يتم تعدين الفضة كمنتج رئيسي؛ بل يتم استخراجها كمنتج ثانوي من عمليات تعدين النحاس والزنك والمعادن الأخرى. تعني هذه القيود الأساسية أن المنتجين لا يمكنهم ببساطة زيادة إنتاج الفضة عندما ترتفع الأسعار. في العام الماضي، وعلى الرغم من أن الفضة حصلت على أسعار أعلى بشكل دراماتيكي، زاد العرض العالمي بأقل من 1% - وهو علامة واضحة على صلابة عرض المعدن.

تخبرنا الطلبات الصناعية القصة الحقيقية. في العام الماضي، بلغ استهلاك الصناعة 680.5 مليون أونصة، مسجلاً رقمًا قياسيًا على الإطلاق. ثلاثة تحولات تكنولوجية ضخمة تدفع هذا الطلب غير المسبوق، ولا يظهر أي منها علامات على التخفيف مع اقترابنا من عام 2026.

الاعتماد المعدني المخفي لثورة الذكاء الاصطناعي

تتطلب الذكاء الاصطناعي ليس فقط قوة الحوسبة - بل تتطلب كميات استثنائية من الكهرباء. مراكز البيانات التي تدعم أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي هي مستهلكة للطاقة بشكل مذهل، مما يجبر الحكومات في جميع أنحاء العالم على إعادة التفكير في استراتيجياتها لتوليد الطاقة.

لقد تسارعت هذه التحولات نحو الكهرباء الأنظف في اعتماد الطاقة النووية. يتضمن المفاعل النووي المتوسط 56,000 أونصة من الفضة في بنيته التحتية. يمثل الأمر التنفيذي للإدارة ترامب الذي يستهدف زيادة قدرات الطاقة النووية في الولايات المتحدة بمقدار أربعة أضعاف، جنبًا إلى جنب مع التوسعات المماثلة عبر أوروبا وآسيا والشرق الأوسط، رياح فضية تقاس بعشرات الملايين من الأونصات سنويًا.

بعيدًا عن المفاعلات، تتطلب أشباه الموصلات - العمود الفقري الحاسوبي للذكاء الاصطناعي - الفضة بسبب موقعها الفريد على الجدول الدوري كموصل حراري وكهربائي ممتاز. تتوقع التوقعات الصناعية أن تستهلك أشباه الموصلات 23 مليون أوقية سنويًا بحلول عام 2030، مما يزيد من ضغط معادلة العرض والطلب.

تركيب الألواح الشمسية: كسر جميع السجلات السابقة

الانتقال إلى الطاقة المتجددة ليس نظرية - إنه يحدث بسرعة مذهلة. في النصف الأول من عام 2025 وحده، نشر العالم 380 جيجاوات من القدرة الشمسية، مما يمثل زيادة بنسبة 64% مقارنة بنفس الفترة في عام 2024. لوضع هذا الحجم في السياق: 380 جيجاوات تتطلب حوالي 700 مليون لوحة شمسية.

يتطلب كل لوح حوالي 0.64 أوقية من الفضة، مما يعني أن تركيبات الطاقة الشمسية وحدها استهلكت حوالي 448 مليون أوقية في الأشهر الستة الأولى من عام 2025.

ما هو مهم بشكل خاص هو أن هذا الازدهار لا يعتمد على دعم السياسة الأمريكية. قامت الصين بتركيب طاقة شمسية أكثر من بقية العالم مجتمعة خلال هذه الفترة. وقد فرض الاتحاد الأوروبي دمج الطاقة الشمسية في جميع المباني الجديدة بدءًا من عام 2026. وفي الوقت نفسه، تقوم المملكة العربية السعودية ببناء بعض من أكبر مزارع الطاقة الشمسية على كوكب الأرض كجزء من خطتها للحصول على 50% من الكهرباء المحلية من مصادر الطاقة المتجددة بحلول عام 2030.

نقطة التحول في المركبات الكهربائية

توفر المركبات الكهربائية قصة استهلاك فضة مختلفة ولكن مثيرة بنفس القدر. تحتوي السيارات الكهربائية على ما يقرب من ضعف محتوى الفضة مقارنةً بالمركبات التقليدية التي تعمل بمحركات الاحتراق - حيث يبلغ متوسط محتوى الفضة 1.5 أوقية مقارنةً بـ 0.84 أوقية في السيارات التقليدية.

على الرغم من إلغاء حوافز شراء السيارات الكهربائية الفيدرالية الأمريكية في سبتمبر 2025، إلا أن زخم مبيعات السيارات الكهربائية العالمية لا يزال قويًا. حتى أكتوبر 2025، زادت مبيعات السيارات الكهربائية بنسبة 21% مقارنة بالعام الماضي. تتوقع شركة الأبحاث غارتنر أن يصل عدد السيارات الكهربائية إلى 116 مليون سيارة بحلول عام 2026، بزيادة سنوية قدرها 30%.

يمثل كل من هذه العشرات من الملايين من سيارات الكهرباء الإضافية استنزافًا إضافيًا على إمدادات الفضة المحدودة.

الاستنتاج الذي لا مفر منه: العرض المحدود يقابل الطلب المتفجر

إن هذه التحولات التكنولوجية الثلاث—بنية الذكاء الاصطناعي، ونشر الطاقة المتجددة، والكهرباء في وسائل النقل—ليست اتجاهات متنافسة. إنها قوى مكملة تسحب الفضة في اتجاهات متعددة في آن واحد.

تؤدي الخصائص الفريدة لعوامل العرض للمعادن البيضاء إلى عدم إمكانية تعديل الإنتاج بشكل ملحوظ لتلبية هذا الطلب المتزايد. مع تسارع الصناعات للمشاركة في ثورة الذكاء الاصطناعي، تفرض الحكومات بناء مصادر الطاقة المتجددة، ويعتمد المستهلكون على السيارات الكهربائية، تصبح ندرة الفضة أكثر حدة. تشير الظهورات الدورية لكل حقبة تكنولوجية جديدة إلى أن عام 2026 قد يشهد إعادة تسعير درامية أخرى لهذه المعادن الثمينة.