عملاقان في الذكاء الاصطناعي في مركز الانطلاق: إليك لماذا يمكن أن يكون هؤلاء الفائزين القادمين لديك

ازدهار البنية التحتية للذكاء الاصطناعي حقيقي، وتقدر مورغان ستانلي أننا سنرى أكثر من $3 ترليون في الإنفاق على رقائق الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات في السنوات الثلاث القادمة فقط. هذا ليس مبالغًا فيه - بل هو رأس المال الذي يتدفق إلى القطاع الآن. لكن أي الشركات هي في الواقع في وضع يمكنها من الاستفادة من هذه الموجة؟

برودكوم: قوة أشباه الموصلات التي تستفيد من الطلب على الذكاء الاصطناعي

بروادكوم (NASDAQ: AVGO) أصبحت هادئة وغير قابلة للاستغناء عنها في بنية الذكاء الاصطناعي. حيث أفادت الشركة بتقريرها عن زيادة مذهلة بنسبة 63% على أساس سنوي في إيرادات المنتجات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي في الربع الأخير، وأكدت تصريحات الرئيس التنفيذي هوك تان الأخيرة في مؤتمر تكنولوجيا غولدمان ساكس أنهم يرون “طلبًا قويًا على الحوسبة الذكية” دون أي علامات على التباطؤ.

إليك ما يجعل شركة برودكوم مميزة: إنها جزء من مجموعة محدودة للغاية من موردي أشباه الموصلات الذين يلبيون فعليًا الطلب على المسرعات المخصصة للذكاء الاصطناعي - الشرائح التي تشغل عمليات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات. هذه الندرة تخلق قوة تسعير وهامش ربح لا يمكن لمعظم شركات التكنولوجيا حتى أن تحلم به.

لكنها ليست مجرد مسرعات. إن مفاتيح الشبكة Tomahawk 6 و Jericho 4 من Broadcom أصبحت بنية تحتية حيوية. هذه ليست ترقيات اختيارية؛ إنها ضرورية لربط كتل ضخمة من شرائح الذكاء الاصطناعي لمعالجة مجموعات بيانات ضخمة. هذه هي إمكانيات الإيرادات المتكررة المدمجة في نسيج بنية الذكاء الاصطناعي.

الأرقام تتحدث عن نفسها. لقد تضاعف التدفق النقدي الحر لبرودكوم على مدى 12 شهرًا ويبلغ حاليًا $25 مليار. يتوقع المحللون نمو التدفق النقدي الحر بمعدل 37% سنويًا—يمكن أن يقود هذا النوع من المسار بسهولة سعر السهم إلى الضعف بحلول عام 2029-2031.

مايكروسوفت: العمود الفقري السحابي للذكاء الاصطناعي في المؤسسات

بينما توفر Broadcom القوة للأجهزة، تقوم Microsoft (NASDAQ: MSFT) ببناء البرمجيات والبنية التحتية السحابية التي تعمل فوقها. الشركة ليست مجرد ناجية من ثورة الذكاء الاصطناعي؛ بل إنها تنظمها.

سجلت إيرادات سحابة مايكروسوفت $49 مليار في الربع الماضي، بزيادة قدرها 26% على أساس سنوي، والأهم من ذلك، أنها تمثل الآن حوالي ثلثي إجمالي إيرادات الأعمال. هذه التركيز ليست مخاطرة - إنها آلة نقدية. تسارعت أزور، منصة السحابة للشركات، بشكل أسرع مع نمو قدره 40% على أساس سنوي، مما وضعها بين أسرع مزودي السحابة نمواً على مستوى العالم.

ما لفت انتباهنا: $392 مليار دولار من الالتزامات المتبقية للأداء بمتوسط وزن مدة لا يتجاوز العامين. الترجمة - الأموال ستأتي قريبًا بدلاً من الانتظار طويلاً. لم تعد الشركات توقع اتفاقيات غامضة وطويلة الأجل بعد الآن؛ بل تلتزم ببناء بنى تحتية قريبة المدى للسحابة والذكاء الاصطناعي، مما يعني تحقيق إيرادات أعلى على المدى القريب وهوامش ربح أكثر صحة.

قدم الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا الوصف المثالي: مايكروسوفت تبني “سحابة بحجم الكوكب ومصنع ذكاء اصطناعي.” تلك الرؤية تتجسد في نمو حقيقي في التدفق النقدي الحر، مع توقع المحللين نمو سنوي بنسبة 23%. حتى مع الأخذ في الاعتبار احتمال ضغط التقييم من مضاعف السعر إلى التدفق النقدي الحر الحالي البالغ 45 مرة، لا يزال هذا طريقاً واقعياً لمضاعفة القيمة بحلول عام 2030.

الخلاصة: استراتيجيات مختلفة، رياح مواتية متشابهة

تلتقط شركة برودكوم سرد الأجهزة / أشباه الموصلات، بينما تتحكم مايكروسوفت في طبقة برامج البنية التحتية السحابية. كلاهما جزء غير اختياري من بناء بنية الذكاء الاصطناعي. يتسارع نمو الإيرادات، ويتوسع التدفق النقدي الحر، وتظل المنافسة محدودة. هذه هي البيئة التي يمكن أن تتضاعف فيها الأسهم حقًا.