زيادة الإنتاج عالمياً تضغط على أسعار السكر العالمية الفائضة

يواجه سوق السكر العالمي فائضًا كبيرًا في العرض، مع تراجع الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ عدة أسابيع حيث تزيد الدول المنتجة الكبرى من الإنتاج بشكل كبير. يمثل هذا السيناريو من فائض العرض تحولًا ملحوظًا عن ظروف السوق السابقة، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا عبر أماكن التداول.

طفرة الإنتاج في الدول الرئيسية المنتجة للسكر

تعتبر الهند ، ثاني أكبر منتج للسكر في العالم ، تشهد زيادة في الإنتاج مدفوعة بالظروف الزراعية المواتية. أفادت جمعية مطاحن السكر الهندية (ISMA) في نوفمبر أن تقدير إنتاج السكر في البلاد لعام 2025/26 وصل إلى 31 مليون طن متري ، بزيادة قدرها 18.8% مقارنة بالعام السابق الذي سجل 26.1 مليون طن متري. أظهرت بيانات التكسير المبكر في الموسم أن إنتاج الهند قفز بنسبة 43% في أكتوبر - نوفمبر ليصل إلى 4.11 مليون طن متري. مع هطول الأمطار الغزيرة خلال موسم الرياح الموسمية الذي يمثل أقوى الظروف في خمس سنوات - بلغ إجمالي هطول الأمطار 937.2 مم ، بزيادة قدرها 8% عن المعدل الطبيعي - تشير التوقعات إلى حصاد أكبر ، حيث تصل بعض التوقعات إلى 34.9 مليون طن متري لهذا الموسم.

البرازيل، التي تعد تقليديًا أكبر مزود للسكر في العالم، تعمل أيضًا على زيادة الإنتاج بشكل ملحوظ. وقد رفعت الوكالة الحكومية البرازيلية للتنبؤ بالمحاصيل (كوناب) توقعاتها لعام 2025/26 إلى 45 مليون طن متري في نوفمبر، ارتفاعًا من 44.5 مليون طن متري سابقًا. أظهرت بيانات النصف الأول من نوفمبر أن منطقة المركز والجنوب في البرازيل زادت الإنتاج بنسبة +8.7% على أساس سنوي ليصل إلى 983 ألف طن متري، مع ارتفاع الإنتاج التراكمي حتى منتصف نوفمبر بنسبة +2.1% على أساس سنوي ليصل إلى 39.179 مليون طن متري. يدعم هذا الإنتاج القوي ضعف الريال البرازيلي، الذي انخفض إلى أدنى مستوى له في 1.75 شهرًا مقابل الدولار. يشجع ضعف العملة منتجي السكر البرازيليين على تسريع مبيعات التصدير، مما يغمر الأسواق العالمية بشكل أكبر.

تايلاند، ثالث أكبر منتج وثاني أكبر مصدر في العالم، تعمل أيضًا على توسيع الطاقة الإنتاجية. تتوقع شركة مطاحن السكر التايلاندية أن يصل محصول 2025/26 إلى 10.5 مليون طن متري، مما يمثل نموًا بنسبة +5% على أساس سنوي مقارنة بالمستويات السابقة.

واقع الإفراط العالمي في العرض

تؤدي تقاطعات زيادة الإنتاج عبر قارات متعددة إلى خلق فائض عالمي غير مسبوق. تتوقع منظمة السكر الدولية (ISO) فائضًا يبلغ 1.625 مليون طن متري لعام 2025/26، وهو عكس دراماتيكي من عجز قدره 2.916 مليون طن متري في 2024/25. يمثل هذا تحولًا كاملاً في السوق في غضون اثني عشر شهرًا فقط. وتقدر التحليلات من القطاع الخاص من Czarnikow أن الفائض العالمي قد يصل إلى 8.7 مليون طن متري لعام 2025/26، بزيادة كبيرة عن تقدير سبتمبر البالغ 7.5 مليون طن متري.

من المتوقع أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة +3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري وفقًا لـ ISO، بينما تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية مستويات أعلى بكثير تصل إلى 189.318 مليون طن متري. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يزداد الاستهلاك العالمي بشكل متواضع فقط بنسبة +1.4% على أساس سنوي ليصل إلى 177.921 مليون طن متري، مما يعني أن الإنتاج ينمو بشكل أسرع بأكثر من ثلاث مرات من الطلب.

تأثير السوق وضغط الأسعار

هذا الاختلال قد سحق الأسعار بشكل كبير. سكر نيويورك العالمي لشهر مارس (#11) closed down -0.15 (-1.01%) on Tuesday, while March London ICE white sugar (#5) انخفض -3.80 (-0.90%). هذه التراجعات دفعت الأسعار إلى أدنى مستوى لها خلال ثلاثة أسابيع. كانت الاتجاهات الأوسع أكثر دراماتيكية، حيث سجل سكر لندن أدنى مستوياته في 4.75 سنوات في منتصف نوفمبر وسكر نيويورك وصل إلى أدنى مستوياته في 5 سنوات في أوائل نوفمبر.

تعديل الهند لسياستها المتعلقة بحصص التصدير قد زاد الضغط على الأسعار. أعلنت وزارة الأغذية الهندية أنها ستسمح بتصدير 1.5 مليون طن متري من السكر في 2025/26، وهو أقل من التقدير السابق البالغ 2 مليون طن متري. على الرغم من أن هذا يمثل قيدًا، إلا أن حجم الإنتاج الكبير يعني أنه حتى مع صادرات محدودة، فإن توفر السكر في السوق المحلية يدعم الوضع العالمي للإمدادات.

التوقعات والآثار

يبدو أن بيئة الفائض هي هيكلية بدلاً من أن تكون مؤقتة. مع تفوق نمو الإنتاج على الاستهلاك بفارق كبير، وتعرض المنتجين الرئيسيين مثل البرازيل لصدمة عملة تشجع على الصادرات، يواجه السوق العالمي ضغطاً مستمراً نحو خفض الأسعار. يُظهر التحول من عجز قدره 2.916 مليون طن متري قبل عام واحد فقط إلى فائض متوقع قدره 1.625 مليون طن متري مدى سرعة إعادة تشكيل ديناميكيات العرض لأسواق السلع، مع تداعيات على تجار السكر والمستخدمين النهائيين في جميع أنحاء العالم.