قيمة شركات التكنولوجيا الكبرى تعود إلى طبيعتها: 8 شركات رائعة يجب على مستثمري الأسهم الأمريكية مراقبتها في عام 2024

مرّ قطاع التكنولوجيا في الأسهم الأمريكية بتقلبات حادة خلال العامين الماضيين، حيث تراجعت المفاهيم الشعبية مثل العملات الرقمية، NFT، والميتافيرس التي كانت تتصدر المشهد، ودخل القطاع بأكمله مرحلة إعادة تقييم للقيمة. وهذا بالضبط يخلق فرصة نادرة للمستثمرين ذوي الرؤية الطويلة الأمد — حيث بدأت الشركات الرائدة في التكنولوجيا ذات الأساسيات القوية تظهر علامات واضحة على التقليل من قيمتها بشكل مفرط.

لماذا يعتبر الوقت الحالي فرصة جيدة للاستثمار في أسهم التكنولوجيا

التقلبات الدورية في صناعة التكنولوجيا غالبًا ما تصاحبها فرص استثمارية. عندما يتحول السوق من حالة الهوس إلى حالة من العقلانية، فإن الشركات ذات القدرة التنافسية الحقيقية تصبح أكثر جاذبية بسبب تراجع أسعار أسهمها. منذ عام 2022 وحتى الآن، شهدنا إعادة تقييم السوق لأسهم التكنولوجيا — لم يعد الأمر مجرد متابعة للمفاهيم، بل عاد التركيز إلى مؤشرات الربحية، التدفقات النقدية، وولاء المستخدمين.

تحليل عميق لـ8 أسهم تكنولوجيا

عملاق البحث الأكبر من حيث القيمة السوقية: جوجل (GOOG.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 1.17 تريليون دولار | ربحية السهم $5.10

ظهور ChatGPT أثار شكوكًا حول مكانة جوجل في مجال البحث. بعد فشل نظام Bard في الإطلاق، انخفض سعر سهم جوجل بشكل كبير، وتبخرت قيمتها السوقية بأكثر من تريليون دولار. ومع ذلك، من الناحية الهادئة، فإن هذه المخاوف مبالغ فيها بشكل واضح.

وفقًا لأحدث بيانات سوق البحث لعام 2024، لا تزال جوجل تسيطر على أكثر من 89.9% من حركة البحث العالمية، وهذه الحصة السوقية تكاد تكون غير قابلة للمساس. الذكاء الاصطناعي الحواري لن يغير عادات البحث للمستخدمين على المدى القصير — فسهولة ودقة البحث لا تزال ضرورية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تراكم تقنيات جوجل في مجال الذكاء الاصطناعي لا يقل عن غيره، مما يضمن أن مكانتها كرائد في البحث ستظل ثابتة على المدى الطويل.

منطق الاستثمار: مكانة رائدة لا تتزعزع + انخفاض التقييم = فرصة للتمسك طويل الأمد.

الرابح المطلق في سلسلة صناعة الشرائح: إنفيديا (NVDA.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 510 مليار دولار | ربحية السهم $4.34 | عائد الأرباح 0.08%

إذا كان هناك من يتوقع أن 2023 هو عام “الاستفادة من الحمى”، فإن إنفيديا بلا شك هي الفائز الأكبر. ChatGPT، Google Bard، Wenxin Yiyan من Baidu — جميعها تعتمد على شرائح إنفيديا بشكل أساسي. ليس فقط عمالقة الإنترنت، بل مايكروسوفت، أوراكل، وجوجل أيضًا يتنافسون على التعاون مع إنفيديا لبناء منظومة سحابية تعتمد على الذكاء الاصطناعي.

صناعة الشرائح لها خاصية فريدة: بمجرد أن تصبح شركة معينة المزود المعياري للصناعة، فإن مكانتها السوقية ستنتج عنها تأثير “الملك الذي يسيطر على السوق”. إنفيديا تلعب هذا الدور تمامًا. من شرائح مراكز البيانات إلى وحدات معالجة الرسوميات للمستهلكين، أنشأت إنفيديا حاجزًا يصعب تجاوزه.

منطق الاستثمار: طلب هائل على شرائح الذكاء الاصطناعي + احتكار السوق + دورة اقتصادية مزدهرة.

الدفع المزدوج للحوسبة السحابية والرقائق: Broadcom (AVGO.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 240 مليار دولار | عائد الأرباح 3.19% | ربحية السهم $40.76

نموذج أعمال Broadcom متواضع نسبياً، لكنه مرن جدًا. الروافد الرئيسية لدخلها تشمل الرقائق الإلكترونية، الحوسبة السحابية، إنترنت الأشياء، والبنية التحتية لشبكات الجيل الخامس — وكلها تتوقع أن تشهد نموًا سريعًا خلال السنوات الخمس القادمة.

الأمر المهم هو سياسة توزيع الأرباح لدى Broadcom. عائد أرباح 3.19% يتجاوز بكثير المتوسط السوقي البالغ 1.7%، وهو ينمو بمعدل يقارب 30% سنويًا خلال السنوات الخمس الماضية. هذا يعني أن الاحتفاظ بأسهم Broadcom يتيح للمستثمر الاستفادة من نمو الأعمال مع الحصول على عائد نقدي ثابت. للمستثمرين الباحثين عن عوائد مستقرة، هذه فرصة لا تتكرر.

منطق الاستثمار: طلب صناعي مؤكد + عائد أرباح مرتفع + إمكانيات نمو الأرباح.

حاجز حصري لعملاق الإلكترونيات الاستهلاكية: أبل (AAPL.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 2.36 تريليون دولار | عائد الأرباح 0.62% | ربحية السهم $5.99

شركة بيركشاير هاثاوي بقيادة وورين بافيت تظهر تمسكًا شديدًا بأبل — حتى نوفمبر 2024، تمثل أبل حوالي 26.2% من محفظتها الاستثمارية، وهي أكبر حصة لها. هذا يعكس رأي أحد أعظم المستثمرين: أن أساسيات أبل تستحق الاحتفاظ بها على المدى الطويل.

القيمة الحقيقية لأبل لا تكمن فقط في مبيعات الأجهزة، بل في النظام البيئي للخدمات المبني على أكثر من 2.2 مليار جهاز نشط. الاعتماد والولاء لنظام أبل يتزايدان، مما يدفع إيرادات خدمات أبل إلى النمو. بمجرد دخول المستخدمين إلى نظام أبل، تصبح تكاليف الانتقال مرتفعة جدًا — وهذه هي حقيقة الحصن المنيع لأبل.

منطق الاستثمار: ولاء المستخدم + نمو إيرادات الخدمات + قيمة طويلة الأمد.

مأزق وفرص البث المباشر: نتفليكس (NFLX.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 149.1 مليار دولار | ربحية السهم $11.42

مرّت نتفليكس بفترة طويلة من توقف نمو المستخدمين، مما ضغط على سعر السهم. لكن التغييرات الأخيرة تستحق الانتباه. مع استمرار الطلب على الترفيه المنزلي، بدأت نتفليكس في تعديل نموذجها التجاري — من الاعتماد فقط على الاشتراكات إلى نظام “اشتراك + إعلانات”.

هذا التعديل قد يبدو سلبيًا، لكنه في الواقع استجابة استباقية لاتجاهات السوق. أظهرت التقارير المالية الأخيرة أن هذا التحول بدأ يثمر نتائج ملموسة: تجاوز عدد المشتركين التوقعات، وبدأت وتيرة النمو تتسارع مجددًا.

منطق الاستثمار: ابتكار النموذج التجاري بدأ يثمر + نمو المستخدمين يعود + تحسين التدفقات النقدية.

الرابح الدائم في برمجيات الشركات: أدوبي (ADBE.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 159.6 مليار دولار | ربحية السهم $15.28

عند ذكر أدوبي، فإن معظم مستخدمي الحواسيب قد استعملوا منتجاتها — قارئ PDF، Photoshop، Premiere وغيرها من الأدوات التي أصبحت معايير في الصناعة. هذا الانتشار الواسع يضمن تدفقًا مستمرًا للعملاء.

الأهم من ذلك، أن أدوبي لا تكتفي بالموجود. أظهرت التقارير الأخيرة أن منتجات السحابة الخاصة بها أصبحت محرك النمو الجديد. حتى في ظل بيئة اقتصادية غير مؤكدة، فإن إدارة الشركة واثقة من استمرار النمو، مما يدل على أن أدوبي تتجه نحو تحويل قوة منتجاتها إلى محرك نمو دائم.

منطق الاستثمار: مكانة سوقية قوية + قدرات ابتكار عالية + تحول في زخم النمو.

سوق الإعلانات الإلكترونية: أمازون (AMZN.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 9.816 تريليون دولار | ربحية السهم $1.51

حتى في ظل تباطؤ الاقتصاد الكلي، أظهرت أمازون مرونة واضحة. أبرز مظاهر ذلك هو النمو القوي في أعمال الإعلانات — حيث تسيطر على حصة سوقية من إعلانات البحث ووسائل التواصل الاجتماعي، وتتنافس مع جوجل، Meta، وSnap على حصتها، بينما تتوقف نماذج الإعلانات لدى المنافسين تقريبًا.

ميزة أخرى مهمة هي خدمات الاشتراك في المحتوى الترفيهي. على الرغم من رفع الأسعار، إلا أن معدل فقدان العملاء لا يزال منخفضًا، مما يدل على ولاء المستخدمين لخدمة Prime.

منطق الاستثمار: نمو قوي في الإعلانات + ولاء المستخدمين للخدمات الترفيهية + أساس مالي قوي.

إعادة إحياء منظومة الدفع الإلكتروني: PayPal (PYPL.US)

البيانات الأساسية: القيمة السوقية 85 مليار دولار | ربحية السهم $4.89

شهدت أسهم PayPal انخفاضًا بأكثر من 80% في 2022، وسرعة الانخفاض فاقت تراجع أعمالها، مما يشير إلى أن التقييم كان مفرطًا. لكن من ناحية الأعمال، استمر النمو في السنة المالية 2022، مما يعكس أن السوق كان مبالغًا في التشاؤم بشأن مستقبلها.

وفقًا لأحدث البيانات، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة لـ PayPal تبلغ فقط 21، وهو مستوى منخفض نسبيًا خلال السنوات الأخيرة. بالإضافة إلى ذلك، يوجد على منصة PayPal أكثر من 435 مليون حساب نشط، وخطة الإدارة لشراء الأسهم باستخدام 75% من التدفقات النقدية الحرة توفر للمستثمرين فرصة طويلة الأمد.

منطق الاستثمار: تقييم منخفض + قاعدة مستخدمين نشطة + تدفقات نقدية قوية + خطة إعادة شراء الأسهم.