خريطة استثمار ألواح الطاقة الشمسية لعام 2025: أي الأسهم تستحق الاهتمام

هل ستشهد صناعة الطاقة الشمسية لعام 2025 فرص استثمارية؟ مع التزامات صافي الانبعاثات الصفرية على مستوى العالم وتعديل هيكل الطاقة، تمر صناعة الطاقة الشمسية بدورة نمو جديدة. ستتعمق هذه المقالة في استكشاف الأصول ذات الجودة العالية في السوق الحالية، وتفكيك إمكانيات نمو هذه الشركات من الناحيتين الأساسية والفنية.

لماذا لا تزال ألواح الطاقة الشمسية هي الاتجاه المستقبلي

لقد أصبح التصدي لتغير المناخ إجماعًا عالميًا، ويتزايد الطلب على الطاقة الخضراء باستمرار. بالمقارنة مع طاقة الرياح وغيرها من مصادر الطاقة المتجددة، تتمتع موارد الطاقة الشمسية بميزة طبيعية وفيرة وتوزيع واسع. في الوقت نفسه، فإن تكاليف تشغيل وصيانة أنظمة الطاقة الشمسية منخفضة، وتركيبها مرن، وتناسب تطبيقات متنوعة من أسطح المنازل إلى محطات توليد الطاقة الكبيرة.

من الناحية التقنية، حققت صناعة الطاقة الشمسية تقدمًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة. حيث تواصل كفاءة تحويل البطاريات الارتفاع، وتنخفض تكاليف الإنتاج عامًا بعد عام، ويظهر اتجاه التصنيع على نطاق واسع بوضوح. ومع ذلك، تواجه الصناعة تحديات — مثل التغيرات السياسية، وزيادة المنافسة في السوق، وسرعة تكرار التطور التكنولوجي، وكلها تؤثر على آفاق الشركات.

ثلاثة أسهم لامعة في مجال الطاقة الشمسية في السوق الأمريكية

First Solar：رائد تقنية الأفلام الرقيقة

تأسست عام 1999، ويقع مقر شركة First Solar في أريزونا، وهي رائدة في تصنيع خلايا الطاقة الشمسية الأمريكية. رمز السهم FSLR، متخصصة في إنتاج مكونات الخلايا الضوئية ذات الأفلام الرقيقة.

تتمثل القوة الأساسية للشركة في نظام تقنيتها المملوك للأفلام الرقيقة. ففي بيئات قاسية مثل الإضاءة الخافتة ودرجات الحرارة العالية، تتفوق مكونات الشركة بشكل واضح على المنتجات الأرضية التقليدية من السيليكون. حجم المكونات الأكبر يقلل من تكلفة الوحدة بشكل إضافي، مما يجعلها الخيار المفضل للمشاريع ذات المرافق العامة.

بصفتها المصنع الرائد المحلي في الولايات المتحدة، تستفيد First Solar من مزايا الضرائب بموجب “قانون خفض التضخم”، وتوقع عقود توريد طويلة الأمد مع العديد من شركات المرافق الأمريكية. يدعم الحكومة التصنيع المحلي، ويحميها من الرسوم الجمركية على المكونات المستوردة، مما يوفر حماية إضافية.

وفقًا لتوقعات المحللين، في السيناريو الأساسي، إذا حافظت الإيرادات على استقرارها أو حققت معدل نمو سنوي 5%، مع الحفاظ على هامش ربح إجمالي عند المستوى الحالي، فمن المتوقع أن يظل الربح السهمي ثابتًا عند حوالي 8 دولارات. بناءً على مضاعفات من 22 إلى 25 مرة، يجب أن يكون التقييم العادل بين 175 و200 دولار. في سيناريو متفائل، إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لبدء مشاريع كبيرة، وارتفع الطلب على الطاقة الشمسية المنزلية، ربما تصل الأرباح للسهم إلى 10 دولارات بحلول 2026، وربما يرتفع سعر السهم إلى 250 دولار.

متوسط السعر المستهدف من قبل 26 محللاً في وول ستريت هو 210.12 دولار، مع أعلى سعر 275 دولار وأدنى سعر 157 دولار، مما يترك مساحة ارتفاع تقارب 26%.

Nextracker：متتبع الأنظمة المتميز

تركز Nextracker على أنظمة تتبع ذكية لمحطات الطاقة الشمسية العامة، من خلال تعديل اتجاه الألواح الضوئية في الوقت الحقيقي لتعظيم استيعاب الضوء. يساهم هذا الحل بشكل كبير في تحسين كفاءة توليد الكهرباء، وتحسين الجدوى الاقتصادية للمشروع.

هذه الشركة كانت من أقوى الأسهم في سوق الطاقة الشمسية هذا العام. بعد نتائج الربع الثاني التي فاقت التوقعات بشكل كبير في مايو، ارتفع سعر السهم بنحو 12%، وظل مرتفعًا حتى الآن.

يعزو الشركة أدائها الممتاز إلى الطلب العالمي القوي على حلول الطاقة الشمسية. أكد المؤسس والمدير التنفيذي دان شوغار أن الأداء الحالي لا يضع أساسًا فقط للنمو هذا العام، بل ويوفر دعمًا لاستثمارات استراتيجية رئيسية.

متوسط السعر المستهدف من قبل 18 محللاً في وول ستريت هو 63.94 دولار، مع أعلى سعر 71 دولار وأدنى سعر 52 دولار، مما يترك مساحة ارتفاع حوالي 12%.

Enphase Energy：مبتكر العواكس الصغيرة

تأسست Enphase Energy في 2006 ويقع مقرها في كاليفورنيا. تركز الشركة على تصميم وتصنيع أنظمة العواكس الصغيرة لزيادة كفاءة تحويل الطاقة من الألواح الشمسية. بعد إطلاق أول منتج في 2009، رسخت مكانتها بسرعة في السوق، وفي 2012 تم إدراجها في ناسداك (رمز ENPH).

في السنوات الأخيرة، توسعت الأعمال لتشمل تخزين وإدارة الطاقة، وتعمل على تقديم حلول طاقة سكنية متكاملة. ومع ذلك، فإنها تواجه ضغطًا على سعر السهم بسبب حرب الرسوم الجمركية بين الصين والولايات المتحدة. تعتمد بشكل كبير على سلسلة توريد البطاريات في الصين، حيث تأتي 95% من خلايا بطاريات ليثيوم الحديد الفوسفات من الموردين الصينيين.

على المدى القصير، ستتحمل الشركة الجزء الأكبر من تأثير الرسوم الجمركية. من المتوقع أن يظل هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني من 2025 مضغوطًا بمقدار 200 نقطة أساس، وأن يتسع التأثير إلى 600-800 نقطة أساس في الربع الثالث. لكن هذا التأثير مرحلي. تعمل Enphase على تنويع مصادر توريد البطاريات، ومن المتوقع بحلول الربع الثاني من 2026 أن ينتقل معظم توريد البطاريات إلى مصادر غير صينية.

متوسط السعر المستهدف من قبل 25 محللاً في وول ستريت هو 50.82 دولار، مع أعلى سعر 84 دولار وأدنى سعر 31.11 دولار، مما يترك مجال ارتفاع حوالي 23%.

أداء الشركات المرتبطة بالطاقة الشمسية في سوق تايوان

Delta Electronics：شركة ذات هوامش ربح عالية وأداء ممتاز

بلغ إجمالي الإيرادات المجمعة لشركة Delta Electronics لعام 2024 حوالي 421.1 مليار دولار تايواني، بزيادة سنوية قدرها 5%. حافظت على هامش ربح إجمالي عند 32.4%، وصافي الربح بعد الضرائب 35.2 مليار دولار، مع نسبة صافي الربح إلى المبيعات 8.4%، وربح السهم 13.56 دولار. استمرت عوائد حقوق المساهمين في الاستقرار عند 16.4%، وتُظهر جميع المؤشرات المالية نموًا ثابتًا.

رفعت Morgan Stanley مؤخرًا السعر المستهدف من 440 إلى 485 دولار، مع تصنيف زيادة الوزن. تعول بشكل خاص على الشركة في الاختراق التكنولوجي في مجالات مراكز البيانات الذكية للطاقة الشمسية وأنظمة التيار المستمر بجهد 800 فولت في القطاع الصناعي. ترى المؤسسة أن الطلب العالمي على مصادر الطاقة عالية الجودة سيستمر في دعم نمو شركة Delta، وأن زخم النمو يمكن أن يستمر حتى 2027.

Chunghwa Electric：شركة مفاجئة بأرباح قياسية

سجلت أرباحها الصافية بعد الضرائب في 2024 حوالي 3.623 مليار دولار، بزيادة قدرها 128% عن العام السابق، وهو رقم قياسي تاريخي. كما حققت ربحية السهم 7.33 دولار.

في الربع الأول من 2025، مدفوعًا بمشروع شبكة الكهرباء القوية الذي يطلقه Taipower، بلغت الإيرادات 6.448 مليار دولار، مسجلة أعلى رقم في نفس الفترة. ومع ذلك، نظرًا لزيادة حصة الأعمال الهندسية ذات هوامش الربح المنخفضة، انخفض ربح السهم من 1.93 دولار في نفس الفترة من العام الماضي إلى 1.78 دولار.

وفقًا لتحقيقات FactSet، رفع المحللون الستة متوسط السعر المستهدف من 182.5 إلى 195.5 دولار، بزيادة قدرها 7.12%. أعلى تقييم 211 دولار، وأدنى تقييم 167 دولار.

Chung Tzu-KY：جذب عائد الأرباح الموزعة

مضاعف الربحية والقيمة الدفترية لشركة Chung Tzu-KY أقل من المتوسط القطاعي حاليًا. تبلغ عائد الأرباح النقدية 5.04%، وهو أداء يتفوق على السوق بشكل عام. من الملحوظ أن المساهم الرئيس قام مؤخرًا بزيادة حصته، مما يدل على ثقة داخلية في المستقبل.

تطور صناعة الطاقة الشمسية

يمكن تتبع أصل تقنية الطاقة الشمسية إلى عام 1839 عندما اكتشف العالم الفرنسي Edmond Becquerel ظاهرة تأثير الفوتوفولتاي الضوئية. بدأ الاستخدام العملي الحقيقي في عام 1954 مع تطوير خلايا الطاقة الشمسية من السيليكون من قبل مختبرات بيل، على الرغم من أن كفاءتها كانت حوالي 6%، إلا أنها كانت علامة على دخول التقنية مرحلة الاستخدام.

خلال ستينيات القرن الماضي، أثناء تقدم برامج الفضاء الأمريكية، استخدمت ناسا خلايا الطاقة الشمسية في الأقمار الصناعية، مما أدى إلى تطور سريع للتقنية. في سبعينيات القرن، أدت أزمات الطاقة إلى اهتمام عالمي بمصادر الطاقة البديلة، وحصلت صناعة الطاقة الشمسية على استثمارات ودعم، رغم أن التكاليف كانت لا تزال مرتفعة في ذلك الوقت. حتى التسعينات، مع تقدم التقنية وتوسيع النطاق، انخفضت التكاليف تدريجيًا.

مع دخول القرن الحادي والعشرين، شهدت صناعة الطاقة الشمسية نموًا سريعًا. أصبحت الصين أكبر منتج ومستهلك على مستوى العالم، مع استثمار كبير ودعم من السياسات، مما أدى إلى انخفاض حاد في التكاليف. بحلول 2021، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، أصبحت الطاقة الشمسية وطاقة الرياح من أرخص مصادر الكهرباء في العديد من المناطق حول العالم.

التقلبات الأخيرة في سوق أسهم الطاقة الشمسية

تاريخ سعر ETF الخاص بالطاقة الشمسية Invesco (رمز TAN) يعكس مسار تطوير الصناعة بأكملها.

2008-2009: عند إطلاق TAN، كانت الصناعة في ذروة استثماراتها، حيث أطلقت الحكومات حوافز ودعمًا. لكن بعد ظهور الأزمة المالية العالمية، تراجع الاقتصاد العالمي، وبدأت عمليات تصدير مكونات الخلايا الرخيصة من الصين إلى الأسواق الدولية، مما أدى إلى انفجار فقاعة الصناعة وانخفاض كبير في أسعار الأسهم.

2010年代: تحسنت تقنية الطاقة الشمسية بشكل ملحوظ، مع ارتفاع كفاءة البطاريات وانخفاض التكاليف، مما جعل الإنتاج أكثر اقتصادية. لكن خلال تلك الفترة، واجهت الصناعة تحديات من تغير السياسات وزيادة المنافسة. في 2011، فرضت الولايات المتحدة إجراءات مكافحة الإغراق على منتجات الخلايا الشمسية الصينية، مما تسبب في تقلبات سعر TAN. في أواخر العقد، دفعت الالتزامات العالمية لمكافحة تغير المناخ الصناعة للنمو السريع، وبدأ سعر TAN في الاستقرار والانتعاش التدريجي.

ما بعد 2020: على الرغم من الصدمة الاقتصادية الأولية لجائحة كوفيد-19، إلا أن حملة التطعيم والإجراءات التحفيزية الخضراء من قبل الحكومات أعادت صناعة الطاقة الشمسية إلى الواجهة، وبلغ سعر TAN ذروته لعقد كامل.

2024: تواجه صناعة الطاقة الشمسية الأمريكية تحديات متكررة. ينمو قطاع المرافق بشكل قوي، لكن سوق المنازل انخفض بنسبة 32%، وتسببت عوامل مثل ارتفاع أسعار الفائدة والمنافسة الصينية في خسائر للعديد من الشركات. تظل سياسة “قانون خفض التضخم” غامضة، مما يبرز هشاشة الصناعة أمام السياسات. انخفض سعر TAN بنسبة 37.62% طوال العام. وأداء الأسهم كان متباينًا بشكل واضح، حيث انخفض SunPower بنسبة 70% وتعرضت للانهيار؛ وهبط سهم SolarEdge من حوالي 80 دولارًا إلى أقل من 20 دولارًا؛ بينما أظهرت First Solar مرونة، وارتفعت بشكل طفيف طوال العام.

فرص الاستثمار في أسهم الطاقة الشمسية

يمر قطاع الطاقة الشمسية في 2025 عند تقاطع بين الدعم السياسي والتقدم التكنولوجي. على الرغم من تصحيح عام 2024، فإن الشركات الرائدة تتمتع بأساسيات قوية، وتعود التقييمات إلى مستويات معقولة، وأصبحت بعض الأسهم محط اهتمام المستثمرين القيميين. سواء كانت شركة First Solar، Nextracker، Enphase Energy في السوق الأمريكية، أو Delta Electronics، Zhongxing Electric، وChung Tzu-KY في سوق تايوان، فهي تستحق إعادة تقييم من قبل المستثمرين في الوقت الحالي.