لا تفهم هذين الاثنين، ستصبح قرارات استثمارك مجرد تخمين عشوائي

دخول عالم الاستثمار هو أول حاجز يجب فهمه بشكل صحيح. كثير من الناس يخلطون بين acciones وparticipaciones، مما يؤدي إلى شراء منتجات ليست من نوعهم المفضل. لكن ما مدى الفارق بين هذين المفهومين؟ تمامًا كما أن شراء الأسهم وشراء السندات هما أمران مختلفان تمامًا، فإن الفرق بين acciones وparticipaciones يتعلق بحقوقك، وعوائدك، وتحمل المخاطر.

فهم ما هو الـacciones في البداية

الـacciones في جوهرها تقسيم لملكية الشركة. عندما تشتري الـacciones لشركة معينة، تصبح مالكًا جزئيًا لهذه الشركة، حتى لو كانت حصة صغيرة جدًا. هذا الدور مهم جدًا — لأنه يمنحك حقوقًا متعددة.

أولاً، هو حق الأرباح. طالما أن الشركة تحقق أرباحًا، وقررت الجمعية العمومية توزيع أرباح، يحق لك الحصول على نصيبك من الأرباح. ثانيًا، هو حق الاطلاع، يمكنك معرفة الحالة المالية للشركة، والأداء، وغيرها من المعلومات الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، هناك حق التصويت، حيث يمكنك التعبير عن رأيك والتصويت في الجمعية العمومية، مما يمنحك تأثيرًا على القرارات الكبرى للشركة.

هناك حق آخر يُغفل غالبًا وهو حق الاكتتاب الأولوي. عندما تقوم الشركة بزيادة رأس مالها أو إصدار سندات قابلة للتحويل، يحق لحاملي الـacciones الحاليين شراء الأسهم الجديدة بشكل أولوية. وأخيرًا، إذا أعلنت الشركة إفلاسها وتصفية أصولها، يحق لك الحصول على حصة من الأصول المتبقية بعد التسوية.

كل هذه الحقوق تنبع من هوية أساسية: أنت accionista (مساهم)، وأنت مالك الشركة.

بعض التفاصيل المهمة عن الـacciones

ليس كل الشركات تملك الـacciones. فقط الشركات المساهمة (Sociedades Anónimas) يمكنها إصدار الـacciones. عندما تُدرج الـacciones في سوق الأوراق المالية، تصبح عملية التداول أكثر مرونة — يمكنك الشراء والبيع في أي وقت عبر الوسيط، دون الحاجة لمعرفة البائع. السعر يتحدد بناءً على العرض والطلب في السوق، ويكون متغيرًا بشكل كبير.

لكن الإدراج في السوق اختيار طوعي. العديد من الشركات الممتازة لا تدرج أسهمها، وتظل الـacciones غير متداولة في السوق العامة. حتى الشركات المدرجة قد تحتفظ بجزء من الأسهم غير متاح للجمهور.

الـacciones تأتي بأنواع متعددة. الأسهم العادية تمنح المالك حقوقًا كاملة. الأسهم الممتازة لها أولوية في توزيع الأرباح والتصفية، لكن بدون حق التصويت. الأسهم بدون حق التصويت، وهي مشابهة للعادية لكنها لا تمنح حق التصويت. وهناك الأسهم القابلة للاسترداد، وهي أسهم ذات مدة زمنية، يمكن للشركة أن تستردها خلال فترة محددة.

علاقة الـacciones بـ bolsa ليست بهذه البساطة

يقول الناس غالبًا “الـacciones تتداول في الـbolsa”، لكن هذا المفهوم غير كامل. يمكن أن تتداول الـacciones في الـbolsa أو لا. إذا كانت مدرجة، فهي أكثر سيولة، والسعر أكثر شفافية. وإذا لم تكن مدرجة، فبيع الـacciones يتطلب البحث عن مشترٍ مباشرة، وهو أكثر تعقيدًا.

ثم هناك participaciones — أداة استثمارية مُقدّرة بشكل خاطئ

الparticipaciones أيضًا تقسيم لملكية الشركة، لكن القواعد مختلفة تمامًا. أولًا، يمكن لأي نوع من الشركات إصدار participaciones، وليس فقط الشركات المساهمة.

هناك فرق جوهري هنا: حاملو الـparticipaciones لا يملكون حق التصويت. يمكنك الحصول على أرباح، لكن لا يمكنك المشاركة في اتخاذ القرارات. هذا يجعل طبيعة الـparticipaciones أقرب إلى ديون أكثر منها ملكية. والأهم، أن الـparticipaciones لا تتداول في السوق العامة، فهي ذات سيولة منخفضة جدًا. إذا أردت بيع الـparticipaciones التي تملكها، عليك أن تبحث بنفسك عن مشترٍ، والسعر يتحدد بناءً على الحالة المالية الحالية للشركة وتوقعاتها المستقبلية، وليس بناءً على السوق.

عندما تشتري صندوق استثمار، أنت تشتري أيضًا الـparticipaciones

هل سمعت من قبل عن “participaciones الصناديق”؟ عندما تشتري صندوق استثمار، أنت في الواقع تشتري الـparticipaciones الخاصة بهذا الصندوق. يتطلب الصندوق على الأقل 100 مشارك ورأس مال يزيد عن 3 ملايين يورو. تدير الشركة الصندوق استثماراته، وتحتفظ شركة الحفظ بالأصول. يقوم الصندوق بتجميع جميع الأصول في حوض واحد، ثم يقسمه إلى عدد من الـparticipaciones التي توزع على المستثمرين.

طرق شراء وبيع هذين المنتجين تختلف تمامًا

تداول الـacciones سهل جدًا. إذا كانت مدرجة، يمكنك الشراء والبيع عبر أي وسيط، بنك، أو منصة تداول بسرعة، ولا يهم من هو الطرف الآخر. السوق يطابق العرض والطلب، والأسعار تتغير في الوقت الحقيقي.

أما تداول الـparticipaciones فهو أكثر صعوبة. لا توجد سوق عامة، ولا بورصة، وكل شيء يتم بشكل خاص. عليك أن تعرف المشتري أو البائع، وتفاوض على السعر، والإجراءات معقدة، ولهذا فإن سيولتها منخفضة جدًا.

accionista مقابل partícipe: الفرق الجوهري في الهوية

هاتان هويتان تمثلان مواقف مختلفة تمامًا.

الـaccionista هو مالك الشركة. تملك جزءًا من الشركة، وتستفيد من نموها، وتتحمل مخاطر تراجعها. لديك حق المشاركة في القرارات الكبرى، والحصول على الأرباح، ومعرفة أداء الشركة. مصالحك مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمصالح الشركة. الـacciones لا تملك مدة زمنية، ويمكنك الاحتفاظ بها إلى الأبد.

أما الـpartícipe فهو أشبه بمُقرض للشركة. لديك حق ثابت في الأرباح، لكن لا يمكنك المشاركة في القرارات. عادةً، الـparticipaciones لها مدة محددة مسبقًا، ويمكن تجديدها عند الانتهاء، أو إنهاؤها. علاقتك هنا هي “إقراض الأموال → الحصول على فائدة → استرداد رأس المال عند الاستحقاق”، وليس “أن تكون مالكًا”.

سؤال مهم جدًا قد لا يعرفه الكثيرون: ترتيب الأولوية عند الإفلاس

إذا أعلنت الشركة إفلاسها وتصفية أصولها، يتم توزيع الأموال وفق ترتيب معين يُسمى الـprelación.

الدائنون المضمونون يأتون أولاً (مثل الدائنين بضمان الرهن). ثم يأتي الدائنون العاديون. الـaccionista دائمًا في النهاية — إذا كانت الأصول غير كافية لتسديد جميع الديون، فإن المساهمين قد يخسرون كل شيء. هذا مهم جدًا لأولئك الذين يحبون الاستثمار في الأسهم الصغيرة أو الشركات الصعبة: إذا واجهت الشركة مشكلة، قد تفقد كل استثمارك.

مقارنة بين الاثنين

لماذا غالبًا لا يمكنك شراء سوى الـacciones أو الـCFD على المنصة

في منصات مثل MiTrade، عادةً لن ترى سوى الـacciones وCFD على الـacciones، ولن ترى الـparticipaciones. السبب بسيط: السيولة منخفضة جدًا، ولا تصلح للتداول القصير الأمد. أما الـCFD، لأنه أقل تكلفة، ويتيح الرافعة المالية، ويدعم البيع على المكشوف، فهو مثالي للمتداولين المحترفين.

الـCFD والـacciones قد يبدوان متشابهين (نفس حركة السعر، ويمكن الحصول على الأرباح)، لكن جوهريًا مختلفان — امتلاك CFD لا يجعلك accionista، ولا يمنحك حق التصويت، أو المشاركة في الجمعيات العمومية، أو حقوق المساهمين الأخرى. لكن بالنسبة لمعظم المتداولين، هذا ليس مشكلة، لأن هدفهم هو الاستفادة من تقلبات السعر والأرباح من التوزيعات.

النصيحة الأخيرة

فهم الفرق بين الـacciones وparticipaciones مهم جدًا، لأنه يؤثر مباشرة على قراراتك الاستثمارية وتحمل المخاطر. إذا كنت تريد السيطرة والمشاركة طويلة الأمد، فالـacciones هي الخيار الصحيح؛ وإذا كنت تركز على الحصول على أرباح ثابتة دون الاهتمام بالقرارات، فالـparticipaciones قد تكون كافية. لكن تذكر أن سيولة الـacciones ومخاطر الـparticipaciones من العوامل التي يجب أخذها بعين الاعتبار بجدية.

وأهم شيء، تذكر دائمًا ترتيب الـprelación — عند الإفلاس، الـaccionista هو الأخير الذي يُدفع له. هذه الحقيقة يجب أن تذكرك دائمًا بأهمية إدارة المخاطر بشكل جيد.