هل بدأ دورة ارتفاع اليوان؟ شرح مفصل لاتجاه سعر الصرف في 2025-2026

منذ عام 2025، أظهر سعر صرف اليوان اتجاهًا واضحًا للانعكاس، منهياً الاتجاه التنازلي المستمر لثلاث سنوات سابقة. يتقلب سعر صرف الدولار مقابل اليوان بين 7.1 و7.3، مع زيادة مجمعة بنسبة 2.40% خلال العام؛ وفي سوق الخارج، يتقلب سعر الدولار مقابل اليوان في الخارج بين 7.1 و7.4، مع زيادة مجمعة بنسبة 2.80%. مع دخول نوفمبر، وبفضل تحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ارتفع سعر اليوان مقابل الدولار إلى أقل من 7.08، مسجلاً أعلى مستوى خلال عام تقريبًا.

مراجعة أداء سعر الصرف لهذا العام

في النصف الأول من عام 2025، زادت عدم اليقينيات في السياسات الجمركية العالمية، واستمر قوة مؤشر الدولار، مما أدى إلى تراجع سعر صرف اليوان في الخارج إلى ما دون 7.40، وحقق الدولار مقابل اليوان رقمًا قياسيًا جديدًا منذ “تعديل سعر الصرف 8.11” في عام 2015.

وفي النصف الثاني، مع تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وظهور علامات على تهدئة العلاقات، وتراجع مؤشر الدولار، بدأ سعر الصرف في الاستقرار تدريجيًا وظهر اتجاه للارتفاع المعتدل. مقارنة مع أداء العملات غير الأمريكية الرئيسية مثل اليورو مقابل اليوان، أظهر اليوان مقابل الدولار قوة نسبية، وارتفعت معنويات السوق بشكل عام.

هل يمكن أن يستمر ارتفاع سعر اليوان في المستقبل؟

بالنسبة للوضع الحالي، هناك فرص لتحقيق أرباح من تداول العملات المرتبطة باليوان، والمفتاح هو التوقيت الصحيح. من المتوقع أن يظل اليوان في المدى القصير في وضعية قوية نسبياً، مع تقلبات عكسية مع الدولار ضمن نطاق محدود. من غير المرجح أن يرتفع بسرعة ويهبط إلى أقل من 7.0 قبل نهاية عام 2025.

ويجب التركيز على ثلاثة عوامل رئيسية: مسار مؤشر الدولار، إشارات ضبط سعر الصرف الوسيط لليوان، وقوة وتيرة سياسات الصين لتحقيق النمو المستدام.

تحليل أداء سعر الصرف لليوان خلال الخمس سنوات الماضية

من تطور 2020 إلى 2025، شهد سعر صرف اليوان تغيرات دورية واضحة:

2020: تقلب بين 6.9 و7.0 في بداية العام، مع توترات تجارية بين الصين والولايات المتحدة وصدمات جائحة، حيث انخفض إلى 7.18 في مايو. ومع السيطرة السريعة على الجائحة في الصين، وعودة النمو الاقتصادي، بالإضافة إلى خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى أدنى معدلاتها، حافظت الصين على سياسة نقدية مرنة، وزاد فارق الفائدة، مما دعم اليوان، وارتد إلى حوالي 6.50 بنهاية العام، بزيادة حوالي 6%.

2021: استمر تصدير الصين بقوة، وتحسن الاقتصاد، وظلت السياسة النقدية ثابتة، مع تذبذب مؤشر الدولار بين 6.35 و6.58، ومتوسط سنوي حوالي 6.45، مع بقاء اليوان قويًا نسبيًا.

2022: رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل حاد، وارتفع مؤشر الدولار إلى أعلى مستوياته، حيث ارتفع الدولار مقابل اليوان من 6.35 إلى أكثر من 7.25، بانخفاض حوالي 8% خلال العام، مسجلاً أكبر تراجع خلال سنوات. في الوقت نفسه، أدت سياسات الصين الصارمة لمكافحة الوباء إلى إبطاء النمو الاقتصادي، وزادت أزمة العقارات، وانخفضت الثقة في السوق.

2023: تذبذب الدولار مقابل اليوان بين 6.83 و7.35، ومتوسط حوالي 7.0، وارتفع قليلاً في نهاية العام إلى حوالي 7.1. لم يحقق الانتعاش الاقتصادي بعد الجائحة في الصين التوقعات، واستمرت أزمة ديون العقارات، وانخفض الاستهلاك، مما ضغط على اليوان.

2024: تراجع الدولار وقلل من ضغطه على اليوان، مع تحفيزات مالية ودعم سوق العقارات من قبل الحكومة، وارتفع الدولار مقابل اليوان من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، مع زيادة تقلبات السوق خلال العام.

توقعات سعر الصرف لعامي 2025-2026

يعتقد السوق بشكل عام أن سعر صرف اليوان قد يكون في نقطة تحول دورة، حيث أن دورة التراجع التي بدأت في 2022 قد انتهت، وأن اليوان قد يدخل مسار ارتفاع طويل الأمد ومتوسط المدى. وتوقعات نهاية 2025 وحتى 2026 تشير إلى أن ثلاثة عوامل رئيسية قد تدعم قوة اليوان:

• استمرار مرونة نمو الصادرات الصينية
• تزايد توجه إعادة تخصيص الأصول الصينية من قبل المستثمرين الأجانب
• استمرار ضعف هيمنة مؤشر الدولار بشكل هيكلي

وتتخذ العديد من البنوك الاستثمارية الدولية موقفًا متفائلًا. حيث تشير تحليلات دويتشه بنك إلى أن اليوان يبدأ دورة ارتفاع طويلة الأمد، مع توقع أن يصل سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 بنهاية 2025، ويواصل الارتفاع ليصل إلى 6.7 بنهاية 2026. كما تتوقع مورغان ستانلي ارتفاعًا معتدلًا لليوان، مع توقع أن يعود مؤشر الدولار إلى 89 بحلول نهاية 2026، مما قد يدفع سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى حوالي 7.05.

وفي تقريرها، رفعت غولدمان ساكس توقعاتها لسعر صرف الدولار مقابل اليوان خلال الـ12 شهرًا القادمة إلى 7.0، وتوقعت أن يحدث اختراق مستوى 7 أسرع مما يتوقع السوق. وترى أن قيمة العملة الفعالة الحقيقية لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، مع تفاوت أكبر في التقدير المنخفض مقابل الدولار. استنادًا إلى تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتقييم أن سعر الصرف منخفض، تتوقع غولدمان ساكس أن يرتفع سعر صرف اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 خلال الـ12 شهرًا القادمة.

العوامل الرئيسية المؤثرة على سعر صرف اليوان

مسار مؤشر الدولار: خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، انخفض مؤشر الدولار مجتمعة بنسبة 9%، مسجلاً أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. يعتقد السوق أن دورة خفض الفائدة التي ستبدأها الاحتياطي الفيدرالي ستؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وقد يواصل الدولار تراجعه خلال الـ12 شهرًا القادمة، مما يعني أن العملات الآسيوية، بما فيها اليوان، قد تستمر في الارتفاع.

العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة والسياسات التجارية: لا تزال الحرب الجمركية بين الصين والولايات المتحدة عاملًا رئيسيًا في تحديد مسار سعر صرف الدولار مقابل اليوان. إذا هدأت المفاوضات وقل التوتر، قد يدعم ذلك اليوان؛ وإذا تصاعدت التوترات، فسيظل الضغط على اليوان قائمًا.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي: توجهات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي مهمة جدًا. إذا استمرت التضخم فوق الهدف، قد يبطئ الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة أو يرفعها، مما يدعم الدولار. وإذا تباطأ الاقتصاد بشكل واضح، قد يسرع في خفض الفائدة، مما يضعف الدولار. عادةً، يتحرك اليوان مقابل الدولار بشكل عكسي.

سياسة البنك المركزي الصيني: تميل السياسة النقدية الصينية إلى التيسير لدعم الانتعاش الاقتصادي، خاصة في ظل ضعف سوق العقارات وعدم كفاية الطلب الداخلي. قد يستخدم البنك المركزي أدوات مثل خفض الفائدة أو خفض متطلبات الاحتياطي لإطلاق السيولة، مما يضغط على اليوان. ومع ذلك، إذا أدى التيسير النقدي إلى استقرار الاقتصاد الصيني، فسيعزز ذلك اليوان على المدى الطويل.

عملية دولنة اليوان: زيادة استخدام اليوان في التسويات التجارية العالمية، واتفاقيات المبادلة مع دول أخرى، قد تدعم استقرار اليوان على المدى الطويل. لكن، في المدى القصير، لا تزال مكانة الدولار كعملة احتياط رئيسية صعبة التغيير.

كيف تتوقع مسار سعر صرف اليوان؟

للفهم الدقيق لمسار اليوان، يمكن للمستثمرين النظر في العوامل التالية:

1. سياسة البنك المركزي الصيني
تؤثر سياسة البنك المركزي مباشرة على عرض النقد، وبالتالي على سعر الصرف. عندما تكون السياسة مرنة (مثل خفض الفائدة أو خفض متطلبات الاحتياطي)، يتوقع أن يتراجع اليوان بسبب زيادة العرض؛ وعندما تكون السياسة مشددة (مثل رفع الفائدة أو رفع متطلبات الاحتياطي)، يقل السيولة، مما يدعم ارتفاع اليوان.

2. البيانات الاقتصادية الصينية
تؤثر أداء الاقتصاد الصيني بشكل كبير على سعر اليوان. عندما ينمو الاقتصاد بشكل مستقر أو يتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، يجذب ذلك تدفقات استثمارية خارجية، ويزيد الطلب على اليوان، مما يدفعه للارتفاع؛ والعكس صحيح، إذا تباطأ النمو، تقل التدفقات، ويضعف الطلب على اليوان.

من بين المؤشرات الاقتصادية المهمة: الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات PMI، مؤشر أسعار المستهلكين CPI، والاستثمار في الأصول الثابتة.

3. مسار الدولار
يؤثر مسار الدولار مباشرة على سعر الدولار مقابل اليوان. عادةً، عندما يضعف مؤشر الدولار، يصبح الدولار مقابل اليوان أرخص، مما يساهم في ارتفاع اليوان. كما أن أداء العملات غير الأمريكية مثل اليورو مقابل اليوان يعكس تدفقات رأس المال العالمية.

4. توجهات السياسة الرسمية لسعر الصرف
على عكس العملات التي يمكن تداولها بحرية وتحديد سعرها بالسوق، خضعت اليوان لعدة إصلاحات في إدارة سعر الصرف. يضبط البنك المركزي سعر الصرف الوسيط، مما يؤثر على المدى القصير، لكن الاتجاه العام يعتمد على توجهات السوق المالية.

طرق الاستثمار في اليوان

يمكن للمستثمرين المشاركة في استثمار سعر صرف اليوان عبر قنوات متعددة:

• البنك: فتح حسابات صرف أجنبي في البنوك المحلية أو الدولية، وإجراء عمليات تداول واستثمار
• تداول العملات الأجنبية: عبر منصات تداول العملات الرسمية، مع دعم بعض المنصات للرافعة المالية لتعظيم الأرباح أو الخسائر
• شركات الأوراق المالية: تقدم بعض شركات الأوراق المالية خدمات تداول العملات، ويمكن للمستثمرين التداول عبر منصاتها
• عقود المستقبل: عبر سوق العقود المستقبلية، مع فتح حسابات في بورصات العقود المستقبلية لتداول العملات

عند الاستثمار في منتجات العملات الأجنبية، يُنصح باختيار منصات مرخصة، وتحديد الرافعة المالية بحكمة، واستخدام أدوات إدارة المخاطر مثل أوامر وقف الربح والخسارة.

الخلاصة

مع دخول الصين في دورة تيسير نقدي مستمرة، يتوقع أن يتجه الدولار مقابل اليوان نحو مسار واضح للارتفاع. ووفقًا للتجارب التاريخية، يمكن أن تستمر هذه الدورة لعدة سنوات، مع تقلبات قصيرة المدى تتأثر بمسار الدولار والأحداث الأخرى. من خلال مراقبة العوامل الرئيسية التي تؤثر على سعر اليوان — مثل سياسات البنك المركزي، البيانات الاقتصادية، مؤشر الدولار، والعلاقات الصينية الأمريكية — يمكن للمستثمرين زيادة احتمالات تحقيق الأرباح.

السوق الأجنبية تتأثر بشكل رئيسي بالعوامل الكلية، وتوفر البيانات الصادرة من الدول شفافية، مع حجم تداول كبير وخصائص التداول الثنائي، مما يجعلها مجالًا استثماريًا عادلًا وملائمًا للمستثمرين العاديين. فهم منطق حركة أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو مقابل اليوان سيساعد في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر دقة.