تطور سعر الذهب على مدى نصف قرن｜من 35 دولارًا إلى 4300 دولار، هل يمكن أن يستمر في الارتفاع خلال الخمسين عامًا القادمة؟

الذهب منذ القدم رمز للثروة. خصائصه من كثافة عالية، ومرونة قوية، وسهولة الحفظ جعلته قادرًا على التداول كعملة، وأيضًا كمادة صناعية ومجوهرات. على مدى الخمسين عامًا الماضية، اتجاهات سعر الذهب على مر السنين كانت تتقلب بشكل غير منتظم، لكن الاتجاه العام واضح نحو الصعود — خاصة منذ عام 2025، حيث سجل سعر الذهب ارتفاعات تاريخية متكررة. هل يمكن لهذا الدورة التصاعدية التي استمرت نصف قرن أن تستمر إلى العصر القادم؟ كيف يمكن تقييم سعر الذهب في المستقبل؟ هل هو أكثر ملاءمة للاستثمار طويل الأمد أم للتداول على الموجات؟ سنجيب على هذه الأسئلة اليوم واحدة تلو الأخرى.

من 35 دولارًا إلى 4300 دولار: ارتفاع بمقدار 120 مرة خلال 50 عامًا

نقطة انطلاق اتجاهات سعر الذهب على مر السنين كانت في عام 1971. في ذلك العام، في 15 أغسطس، أعلن الرئيس الأمريكي نيكسون فك الارتباط بين الدولار والذهب، منهياً رسميًا نظام بريتون وودز الذي تأسس بعد الحرب. في هذا النظام، تم تحديد سعر أونصة الذهب عند 35 دولارًا، وكان الدولار في الواقع بمثابة شهادة استبدال للذهب.

بعد فك الارتباط، بدأ سعر الذهب يتقلب على مدى أكثر من 50 عامًا. من 35 دولارًا للأونصة في عام 1971، إلى تجاوز 3700 دولار في النصف الأول من 2025، ثم سجل رقمًا قياسيًا جديدًا عند 4300 دولار للأونصة في أكتوبر، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 120 مرة. فقط في عام 2024، زاد بنسبة تتجاوز 104% — مما يوضح مدى شدة ارتفاع سعر الذهب في العامين الأخيرين.

أربع موجات رئيسية خلال نصف قرن من السوق الصاعدة

الموجة الأولى: الارتداد السريع بعد فك الارتباط (1970—1975)

بعد فك الارتباط بين الدولار والذهب، قفز سعر الذهب من 35 دولارًا إلى 183 دولارًا، محققًا زيادة تزيد عن 400%، خلال 5 سنوات.

الارتفاع في البداية كان نتيجة لعدم ثقة السوق في الدولار بعد فك الارتباط. كان الناس يعتقدون أن الدولار أصبح لا يساوي الذهب، وأنه لن يتم استبداله، فخافوا من تآكل قيمة الدولار أو أن يصبح ورقًا بلا قيمة، فاشتروا الذهب بكميات كبيرة لتجنب المخاطر. ثم، مع اندلاع أزمة النفط، زادت الحكومة الأمريكية من إصدار النقود لشراء النفط، مما دفع الموجة الثانية من الارتفاع. لكن مع تلاشي أزمة النفط، وأعاد الناس الاعتراف بقيمة الدولار، عاد سعر الذهب للانخفاض إلى حوالي 100 دولار.

الموجة الثانية: الارتفاع الحاد بدفع من الاضطرابات الجيوسياسية (1976—1980)

ارتفع سعر الذهب بسرعة من 104 دولارات إلى 850 دولارًا، محققًا زيادة تتجاوز 700%، خلال حوالي 3 سنوات.

خلفية هذا الارتفاع كانت أزمة النفط الثانية في الشرق الأوسط والتوترات الجيوسياسية العالمية. أحداث مثل أزمة الرهائن في إيران، وغزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، أدت إلى ركود اقتصادي عالمي، وارتفعت معدلات التضخم في الغرب، وأصبح الذهب مرة أخرى ملاذًا آمنًا. لكن السوق كان يبالغ في التهويل — بعد استقرار أزمة النفط، وتفكك الاتحاد السوفيتي، تراجع سعر الذهب على مدى 20 سنة التالية، وتذبذب بين 200 و300 دولار.

الموجة الثالثة: سوق الثور الطويلة بعد حرب مكافحة الإرهاب (2001—2011)

ارتفع سعر الذهب من 260 دولارًا إلى 1921 دولارًا، محققًا زيادة تتجاوز 700%، واستمر لمدة 10 سنوات كاملة.

غيرت أحداث 11 سبتمبر المشهد الأمني العالمي، وبدأت الولايات المتحدة حملة مكافحة الإرهاب التي استمرت 10 سنوات. لدعم الإنفاق العسكري الضخم، خفضت الفائدة وأصدرت سندات، مما أدى إلى فقاعة العقارات، ثم اضطرت لرفع الفائدة، مما أدى إلى الأزمة المالية عام 2008. بعدها، أطلقت الاحتياطي الفيدرالي برامج التخفيف الكمي (QE) لإنقاذ السوق، ودخل الذهب في مسار تصاعدي طويل، حتى وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 1921 دولارًا للأونصة مع أزمة ديون أوروبا في 2011. بعد ذلك، استقرت الأسعار عند حوالي 1000 دولار نتيجة لتدخلات الاتحاد الأوروبي والمنظمات الدولية.

الموجة الرابعة: ارتفاع جديد مع تزامن المخاطر المتعددة (2015 حتى الآن)

خلال العشر سنوات الأخيرة، ارتفع سعر الذهب من 1060 دولارًا إلى حوالي 4300 دولار. كانت الدوافع لهذا الارتفاع أكثر تنوعًا: سياسة الفائدة السلبية في اليابان وأوروبا، موجة التخلص من الدولار عالميًا، التيسير الكمي الثاني في الولايات المتحدة عام 2020، الصراع الروسي الأوكراني في 2022، التوترات في الشرق الأوسط في 2023… كل هذه العوامل عززت جاذبية الذهب كملاذ آمن.

الأداء في 2024—2025 كان مذهلاً بشكل خاص. في 2024، بدأ سعر الذهب في الارتفاع بقوة، وتجاوز 2800 دولار بنهاية العام؛ مع بداية 2025، تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط، وظهرت متغيرات جديدة في الصراع الروسي الأوكراني، وتغيرت السياسات التجارية الأمريكية، وزادت تقلبات سوق الأسهم العالمية، وضعف مؤشر الدولار — كل هذه العوامل دفعت سعر الذهب ليحقق أرقامًا قياسية مرة أخرى.

هل الذهب استثمار جيد حقًا؟ كيف يقارن بأصول أخرى

هذا يعتمد على المقارنة مع ماذا، وعلى أي فترة زمنية.

من عام 1971 إلى 2025:

• ارتفع الذهب بمقدار 120 مرة
• مؤشر داو جونز ارتفع من حوالي 900 نقطة إلى حوالي 46000 نقطة، بزيادة تقارب 51 مرة

يبدو أن الذهب يتفوق. من بداية 2025 حتى منتصف أكتوبر، ارتفع سعر الذهب من 2690 دولارًا إلى 4200 دولار، بزيادة تتجاوز 56%.

لكن هناك مشكلة رئيسية: اتجاهات سعر الذهب على مر السنين ليست مستقرة. خلال 1980—2000، ظل سعر الذهب بين 200 و300 دولار، وكان استثمار الذهب بلا عائد حقيقي. هل يمكن للإنسان أن ينتظر 50 سنة أخرى؟

لذا، فإن الذهب أداة تداول جيدة، لكنه يُناسب بشكل أكبر التداول على الموجات عند وجود حركة نشطة، وليس للاستثمار طويل الأمد بدون تغيير.

نقطة أخرى مهمة: باعتبار الذهب مورد طبيعي، فإن تكاليف الاستخراج والصعوبة تزداد مع مرور الوقت، لذلك حتى لو تراجعت السوق، فإن أدنى سعر للذهب يتجه تدريجيًا للارتفاع. هذا يعني أن الاستثمار في الذهب لا يتطلب القلق المفرط من التراجع — فكل دورة يكون أدنى سعر فيها أعلى من السابقة.

مقارنة بين الأسهم والسندات والثلاثي (الذهب، الأسهم، السندات)

آليات العائد من الأصول الثلاثة مختلفة:

• الذهب: العائد من فرق السعر، بدون فوائد، والمفتاح هو توقيت الدخول والخروج
• السندات: العائد من الفوائد والقيمة الاسمية، ويجب مراقبة سياسات الاحتياطي الفيدرالي والتغيرات في معدلات الفائدة الخالية من المخاطر
• الأسهم: العائد من زيادة قيمة الشركات، ويعتمد على اختيار شركات جيدة والاحتفاظ بها على المدى الطويل

من حيث سهولة الاستثمار: السندات هي الأسهل، يليه الذهب، ثم الأسهم هي الأصعب.

من حيث العائد: خلال 50 سنة الماضية، كان أداء الذهب متفوقًا، لكن خلال الثلاثين سنة الأخيرة، كانت عوائد الأسهم أعلى، تليها الذهب، ثم السندات.

قاعدة الاستثمار الذهبية هي «استثمر في الأسهم خلال فترات النمو الاقتصادي، وفي الذهب خلال فترات الركود الاقتصادي». والأكثر أمانًا هو تنويع الأصول حسب قدرتك على تحمل المخاطر، بين الأسهم، والسندات، والذهب.

عندما يكون الاقتصاد جيدًا، تتحسن أرباح الشركات، وتكون الأسهم أكثر جاذبية، بينما الذهب كملاذ آمن يكون أقل طلبًا. وعندما يضعف الاقتصاد، تتراجع الأسهم، ويصبح الذهب والسندات أدوات حفظ القيمة المفضلة.

طرق الاستثمار في الذهب

1. الذهب المادي

شراء سبائك أو عملات ذهبية مباشرة. ميزة ذلك هو سهولة إخفاء الأصول وارتدائها، لكن عيبه هو ضعف السيولة.

2. حساب الذهب

مشابه لوثيقة الودائع بالدولار الأمريكي في البداية. بعد الشراء، يتم تسجيله في حساب البنك، ويمكن سحب الذهب المادي في أي وقت. الميزة هي سهولة الحمل، والعيب هو أن البنك لا يدفع فوائد، والفرق بين سعر الشراء والبيع كبير، وهو مناسب للحفاظ على الأصول على المدى الطويل بدون حركة.

3. صناديق ETF للذهب

مشابهة لحساب الذهب، لكن السيولة أعلى. امتلاك وحدات ETF يعادل امتلاك الأونصات المقابلة من الذهب، لكن شركة ETF تتقاضى رسوم إدارة، لذلك إذا بقي سعر الذهب ثابتًا لفترة طويلة، فإن قيمة الاستثمار تتراجع ببطء.

4. العقود الآجلة والـ CFD (عقود الفروقات)

هذه الأدوات الأكثر استخدامًا للمستثمرين الأفراد، وتتميز بقدرتها على مضاعفة الرافعة المالية، والتداول في الاتجاهين (شراء وبيع). العقود الآجلة وCFD تعتمد على هامش التداول، وتكلفتها منخفضة. خاصة CFD، فهي أكثر مرونة وكفاءة في رأس المال، ومناسبة للتداول على الموجات القصيرة.

ميزة إضافية لـ CFD هي أن التداول متاح على مدار 24 ساعة، ويمكن فتح صفقات بمبالغ صغيرة، وسرعة التنفيذ عالية، مما يجعلها مناسبة للأفراد الصغار والمستثمرين الأفراد.

بغض النظر عن الطريقة المختارة، القانون الرئيسي لاتجاهات سعر الذهب على مر السنين هو: فترة ارتفاع سريع، تليها فترة هبوط حاد، ثم فترة استقرار، ثم يبدأ الاتجاه الصاعد من جديد. المستثمرون الذين يستطيعون التقاط موجات الصعود أو الهبوط غالبًا ما يحققون عوائد تتفوق على السندات والأسهم.

الخلاصة: مواجهة عدم اليقين في السوق من خلال إدارة الأصول بشكل جيد

السوق يتغير بسرعة، والأحداث المفاجئة يمكن أن تعيد تشكيل المشهد في أي وقت. الحرب الروسية الأوكرانية، التضخم ورفع الفائدة، الصراعات الجيوسياسية — كلها تذكرنا بأن الاعتماد على أصل واحد يحمل مخاطر كبيرة.

أفضل استراتيجية هي امتلاك نسبة معينة من الأسهم، والسندات، والذهب في محفظتك. عندما تتعرض فئة من الأصول لضغوط، يمكن للأصول الأخرى أن تعمل كمخمد للمخاطر، وتقليل تقلبات المحفظة بشكل كبير. بهذه الطريقة، يمكنك الحفاظ على استقرارك في سوق سريع التغير.