فرص في قطاع الهيدروجين: كيف تستثمر بشكل استراتيجي في الهيدروجين الأخضر في 2024

الانتقال نحو مصادر الطاقة المستدامة يسرع من الاستثمارات في تكنولوجيا النظيفة، ويبرز الهيدروجين كبطله بلا منازع. بينما تتقدم الحكومات في تنظيمات البيئة، تتخذ شركات من قطاعات مختلفة – من مصنعي السيارات إلى مزودي الغاز الصناعي – مواقف استراتيجية في هذه الصناعة. لكن كيف تستثمر بفعالية في الهيدروجين الأخضر عندما يشمل القطاع العديد من الجهات الفاعلة بنماذج أعمال مختلفة تمامًا؟

الواقع المعقد للاستثمار في الهيدروجين الأخضر

على عكس السلع التقليدية مثل النفط مع مرجعه برنت، يفتقر الهيدروجين إلى تسعير مباشر في الأسواق المالية. هذا يعني أن الاستثمار في الهيدروجين الأخضر يتطلب اختيار شركات محددة تشارك في مراحل مختلفة من سلسلة الإنتاج: تصنيع خلايا الوقود، توزيع الهيدروجين السائل، أو تطوير المركبات المدعومة بهذه التكنولوجيا.

تسعى الصناديق المتداولة المتخصصة مثل Global X Hydrogen (HYDR) و Defiance Hydrogen (HDRO) إلى تجميع هذه الفرص، على الرغم من أن الواقع هو أن كل شركة تعمل وفق ديناميكيات مختلفة تمامًا. لنأخذ حالتين متطرفتين: ليند هي منتج للغازات الصناعية بحضور عالمي، في حين أن تويوتا شركة تصنيع سيارات متنوعة. كلاهما يشارك في قطاع الهيدروجين، لكن محركات نموهما مختلفة.

أبطال الهيدروجين: ملفات الشركات

FuelCell Energy تتخصص في أنظمة توليد الكهرباء عبر خلايا الوقود. نموذجها يجمع بين الإنتاج المتجدد واحتجاز الكربون، مما يضعها كمطورة لتكنولوجيا حاسمة للبنية التحتية للطاقة المستقبلية.

Fusion Fuel Green تتبع نهجًا تكامليًا: تجمع بين الطاقة الشمسية والتخزين عبر الهيدروجين. هذا يميزها كشركة تحل أحد أكبر تحديات الطاقة المتجددة: التقطع في الإنتاج. اقتراحها ذو أهمية خاصة للمرافق الحيوية التي تتطلب إمدادًا مستمرًا 24/7.

ليند، كأكبر منتج عالمي للهيدروجين السائل، يعمل كمورد أساسي. حجمه العالمي وتنوع قطاعات عمله يجعله أقل تقلبًا، لكنه يعني أيضًا أن الهيدروجين هو مجرد خط من خطوط محفظته.

تويوتا وهيونداي تمثلان رهانات سيارات متباينة. تويوتا تتجه نحو استراتيجية مزدوجة: مركبات كهربائية ببطاريات ومرتفعة بالهيدروجين لفئات محددة. أما هيونداي، مع سيارتها ix35 fuel cell، كانت رائدة في الإنتاج الضخم لخلايا المركبات منذ 2013، مما يظهر التزامًا مستمرًا بالتكنولوجيا.

Hyzon Motors تسعى إلى ديمقراطية خلايا الهيدروجين من خلال تصاميم منخفضة التكلفة، موجهة نحو النقل الثقيل حيث يمتلك الهيدروجين مزايا تقنية واضحة على البطاريات.

Daimler/Mercedes تبني حافلات وشاحنات تجارية باستخدام الهيدروجين، وتصدر خبرة ميكانيكية لقطاع المركبات النظيفة.

لماذا يحتل الهيدروجين مكانة في محافظ الاستثمار

الآلية بسيطة لكنها قوية: الهيدروجين + الأكسجين في خلية وقود = كهرباء + حرارة + ماء. بدون انبعاثات ثاني أكسيد الكربون. بالنسبة للمركبات الثقيلة – الحافلات، الشاحنات – يحل هذا القيود التي تواجهها بطاريات الليثيوم: تقليل المدى وغياب بنية تحتية للشحن.

تتجاوز التطبيق النقل. يمكن لتخزين الطاقة في الهيدروجين أن يوازن الشبكات الكهربائية المدعومة من مصادر متجددة، مما يسمح لمحطات الطاقة الشمسية أو الرياح بـ"تخزين" الإنتاج في ساعات الذروة لإطلاقه عندما تتجاوز الطلب الإنتاج.

يفسر هذا الإمكان لماذا تخصص الحكومات والمبادرات الخاصة موارد هائلة: النقل مسؤول عن ثلث انبعاثات ثاني أكسيد الكربون العالمية. استبدال أساطيل المركبات ذات الاحتراق الداخلي بمركبات نظيفة هو ضرورة، وليس موضة.

مفارقة الاستثمار في الهيدروجين الأخضر: الإمكان مقابل عدم اليقين

الفوائد واضحة: استقلالية أكبر للمركبات مقارنة بالمركبات الكهربائية التقليدية، صفر انبعاثات، الحصول عليها بشكل نسبي، مكمل مثالي للطاقة المتجددة. العيوب تتعلق بالبنية التحتية: النقل مكلف ومعقد، نقص محطات الشحن، التكنولوجيا لا تزال غير ناضجة، قيود تقنية لم تُحل بعد.

هنا يكمن dilemma المستثمر. صناعة الهيدروجين أكثر تجزئة بشكل تصاعدي من صناعة النفط. بينما النفط لديه منتجون ومكررات واضحون، يمر الهيدروجين عبر قطاعات متعددة: شركات تكنولوجيا، مزودو غاز، مصنعي سيارات، مطورو بطاريات. بعضهم سيقود الانتقال؛ والبعض الآخر سيفشل بحلول أقل جدوى.

تبدو تويوتا وهيونداي رهانات أكثر أمانًا لأنها لا تعتمد بشكل كامل على الهيدروجين. كلاهما يستثمران في المركبات الكهربائية والهجينة وتقنيات أخرى، مما يوزع المخاطر. بالمقابل، الشركات المتخصصة في خلايا الوقود تواجه تقلبات أكبر: نجاح الهيدروجين هو نجاحها، لكنه أيضًا رهانه الوحيد.

الرؤية 2024-2030: هل هو مربح بشكل محتمل؟

الربحية موجودة، لكن يجب تقييمها شركة بشركة. معظم قادة القطاع أظهروا أداءً قويًا في السوق، رغم أن الأسباب متنوعة.

المحفز الكلي لا يمكن إنكاره: تغير المناخ يسرع من تنظيمات البيئة، الحكومات تمول بنية تحتية للهيدروجين (خطط أوروبية للهيدروجين النظيف، مبادرات يابانية لاقتصاد الهيدروجين، استثمارات أمريكية). هذا يخلق طلبًا.

لكن الطلب ≠ ضمان الربحية. تعتمد الجدوى على: 1) إذا كانت شركتك المحددة تلتقط حصة سوق، 2) إذا حققت هوامش تشغيلية مستدامة، 3) إذا تجاوزت المنافسة التكنولوجية بدون مفاجآت مدمرة.

الهيدروجين الأخضر ليس رهانا واحدا، هو جزء من المحفظة

تشير الأدلة إلى أن الاستثمار في الهيدروجين الأخضر يزدهر عندما يُدمج في شركات ذات تنويع. تويوتا وهيونداي تنموان لأن الهيدروجين هو محفز، وليس أساسًا. ليند يزدهر لأنه مورد ضروري بدون الاعتماد على نجاح المركبات الهيدروجينية.

الشركات التي تركز حصريًا على خلايا الوقود – مثل Hyzon Motors – تقدم إمكانات أعلى للارتفاع لكنها تقلبات شديدة. إنها رهانات على النمو، وليس على الاستقرار.

الاستنتاج: الاستثمار في الهيدروجين الأخضر ممكن، لكنه يتطلب انتقاء دقيق. ليس شراء “الهيدروجين” كسلعة. بل تحديد الشركة التي لديها مصالح في الهيدروجين، ونموذج عمل دفاعي، وتنويع في الإيرادات، وقيادة تكنولوجية مثبتة. لا تزال الغموض قائمًا (البنية التحتية، التنظيم، المنافسة مع البطاريات)، لكن الدور الاستراتيجي للهيدروجين في الانتقال الطاقي لم يعد مجرد تكهنات: إنه واقع قيد التشكيل.