البيانات الفيدرالية في وقت مبكر من الصباح أظهرت منعطفًا غير متوقع—احتمالية رفع الفائدة في يناير انخفضت من 28.8% إلى 13.3%. من المنطقي أن يعتبر ذلك خبرًا إيجابيًا، لكن سوق العملات المشفرة بدأ يتراجع، حيث انخفض كل من BTC و ETH، وهذا التباين في الأداء يحمل وراءه في الواقع منطقًا مخفيًا.

الكثير من المبتدئين يسيئون فهم الأمر: انخفاض احتمالية رفع الفائدة ≠ اقتراب سيولة واسعة. في الواقع، هذه البيانات تعزز واقعًا واحدًا—دورة ارتفاع الفائدة ستكون أطول. كثيرون كانوا يأملون في أن تظهر إشارات لتخفيف السياسة النقدية في يناير، ولكن مع صدور هذه البيانات، يُعلن بشكل أساسي أن السيولة ستظل مقيدة على المدى القصير.

ما مدى أهمية السيولة لسوق العملات المشفرة؟ انظر فقط إلى XRP و ETH، وهما من العملات الحساسة جدًا للظروف التمويلية، لتفهم الأمر جيدًا. في بيئة ضيقة من السيولة على المدى القصير، تكاليف التمويل تظل مرتفعة، ولن تدخل المؤسسات الكبرى بسهولة، بينما يزداد نطاق المضاربين الأفراد الذين يشتريون عند الارتفاع ويبيعون عند الانخفاض بشكل غير محدود. هذا ليس مشكلة في عملة واحدة أو اثنتين، بل هو اضطراب في إيقاع السوق بأكمله.

المثير للاهتمام أن المستشار الاقتصادي السابق للبيت الأبيض، هاسيت، هاجم مباشرة، قائلًا إن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي متأخر جدًا، وأن الاستمرار في التأخير قد يعيق الاقتصاد بشكل عام. وهكذا، نشأت حالة من الجمود المحرج: فالبنك الاحتياطي الفيدرالي يصر على إبقاء الفائدة مرتفعة، بينما الخبراء يروجون لمخاطر تجاوزت الحد.

لكنني أعتقد أن هذا التناقض في حد ذاته يحمل فرصة. عندما يكون توقع السوق مشوشًا تمامًا، ويكسر الإجماع بشكل كامل، غالبًا ما يكون ذلك بمثابة مؤشر على تكوين قاع مرحلي. الخوف الحالي في سوق العملات المشفرة هو في جوهره حالة من الحيرة بشأن الاتجاه المستقبلي. المهم هو مراقبة علامتين رئيسيتين: أولًا، هل تتدهور بيانات التوظيف بسرعة، وثانيًا، هل يمكن لبيانات التضخم أن تستمر في الانخفاض. بمجرد أن تنهار هاتان القيمتان، حتى لو كان الاحتياطي الفيدرالي صارمًا، سيتعين عليه أن يضطر إلى تعديل سياسته.