إتقان الأربع قواعد الأساسية لتداول الخيارات: تعلم اختيار الخيارات من الصفر

لماذا تستحق الخيارات اهتمامك؟

يحتل تداول الخيارات مكانة مهمة في الأسواق المالية، خاصة للمستثمرين الذين يرغبون في تحقيق أرباح في ظروف سوقية مختلفة. الطرق التقليدية لشراء وبيع الأسهم تقيّد فرصك — حيث يمكنك فقط جني الأرباح عندما يرتفع سعر السهم. لكن الخيارات تكسر هذا القيد.

الخيارات (بالإنجليزية Options) هي نوع من الأدوات المالية المشتقة، تمنح المشتري حق شراء أو بيع أصل معين في وقت مستقبلي بسعر محدد. قد يكون هذا الأصل أسهمًا، عملات، مؤشرات أو سلع. وبفضل هذه المرونة، أصبح تداول الخيارات أداة مثالية لمواجهة الأسواق الصاعدة، الهابطة وحتى المتقلبة.

سواء كنت ترغب في استغلال رأس مال منخفض لتحريك أصول كبيرة، أو تبحث عن فرص ربح خلال هبوط السوق، فإن تداول الخيارات يوفر الحلول. وفي الوقت ذاته، هو وسيلة فعالة للتحوط من المخاطر — على سبيل المثال، يمكنك شراء خيارات البيع لحماية مراكز الأسهم التي تمتلكها.

العتبات قبل دخول سوق الخيارات

بدء تداول الخيارات ليس أمرًا عشوائيًا. الوسطاء الماليون سيطلبون منك ملء اتفاقية خيارات لتقييم قدراتك المالية، خبرتك ومعرفتك. هذه ليست مجرد إجراءات شكلية، بل لضمان فهم المستثمر لتعقيدات المخاطر المرتبطة بالخيارات.

لذا، قبل أن تبدأ فعليًا في تداول الخيارات، يجب أن تكون لديك معرفة كافية بالمفاهيم الأساسية، المصطلحات، وأساليب إدارة المخاطر المتعلقة بالخيارات.

فهم عناصر عقد الخيار الستة

طبيعة الخيارات أنها عقد بين طرفين، ولجعل العقد ذا معنى، يجب أن يتضمن بنودًا رئيسية. المبتدئ الذي يرغب في تداول الخيارات يحتاج أولًا إلى تعلم كيفية قراءة أسعار الخيارات. فيما يلي العناصر التي يجب أن تكون واضحة في كل عقد خيار:

1. الأصل الأساسي — هو الأصل الحقيقي الذي يتضمنه العقد، قد يكون سهمًا معينًا أو منتجًا ماليًا آخر.

2. نوع التداول — ينقسم إلى خيار شراء (Call) وخيار بيع (Put). الأول يمنحك حق شراء الأصل، والثاني يمنحك حق بيعه.

3. سعر التنفيذ — هو السعر المتفق عليه عند استخدام الخيار، ويعرف أيضًا بسعر الإضراب. هذا السعر ثابت عند توقيع العقد.

4. تاريخ الانتهاء — هو آخر موعد يمكنك فيه تنفيذ الخيار. بعد هذا التاريخ، يصبح الخيار بلا قيمة. عند اختيار تاريخ الانتهاء، عليك أن تأخذ في الاعتبار توقيت التغيرات السوقية المتوقعة. على سبيل المثال، إذا توقعت أن تقارير أرباح شركة معينة ستكون ضعيفة، فاختر خيارًا ينتهي بعد إصدار التقرير.

5. سعر الخيار — يُعرف أيضًا بالقيمة العادلة أو العلاوة، وهو المبلغ الذي يدفعه المشتري للبائع مقابل الحصول على الخيار.

6. المضاعف — عادةً، يتم تداول الخيارات الأمريكية على أساس 100 سهم لكل عقد. المبلغ الفعلي المدفوع (علاوة الخيار) يساوي سعر الخيار مضروبًا في المضاعف.

أربع عمليات أساسية في تداول الخيارات

اعتمادًا على توقعاتك للسوق وتحمل المخاطر، يمكن تصنيف تداول الخيارات إلى أربع استراتيجيات:

توقع ارتفاع السوق: شراء خيارات شراء (Call)

عندما تتوقع أن سعر السهم سيرتفع، فإن شراء خيار شراء يشبه شراء قسيمة خصم. تشتري حق شراء السهم بسعر ثابت في المستقبل. إذا ارتفع السعر فعلاً، يمكنك شراء السهم بالسعر المحدد ثم بيعه بالسعر السوقي الأعلى، والفرق هو أرباحك. كلما زاد ارتفاع السعر، زادت أرباحك.

حتى لو أخطأت في التوقع وانخفض السعر، فإن خسارتك تقتصر على مبلغ العلاوة المدفوعة، مما يحد من المخاطر. على سبيل المثال، إذا كانت أسهم تسلا (TSLA.US) تتداول عند 175 دولارًا، وسعر خيار الشراء هو 6.93 دولارات، وسعر التنفيذ هو 180 دولارًا. لشراء عقد واحد، ستدفع 693 دولارًا (6.93×100 سهم). طالما أن السعر لا يتجاوز 180 دولارًا، لن تستخدم الخيار، وخسارتك القصوى ستكون 693 دولارًا. لكن إذا ارتفع السعر فوق 180 دولارًا، فإن أرباحك تبدأ في الزيادة.

الرهان على هبوط السوق: شراء خيارات بيع (Put)

عندما تتوقع أن ينخفض سعر السهم، فإن شراء خيار بيع يمنحك حق بيع السهم بسعر ثابت. إذا انخفض السعر فعلاً، يمكنك البيع بالسعر المحدد أعلى، ثم شراء السهم بالسعر السوقي الأدنى، والفرق هو أرباحك. كلما انخفض السعر أكثر، زادت أرباحك.

وإذا أخطأت في التوقع وارتفع السعر، فإن خسارتك تظل محدودة بمبلغ العلاوة المدفوعة.

البيع على خيار الشراء (Call) بمخاطر عالية

تعد تداول الخيارات لعبة ذات طرفين — ربح المشتري هو خسارة البائع، والعكس صحيح. عندما تبيع خيار شراء بدون أن تمتلك الأسهم المقابلة، فإن المخاطر تكون عالية.

إذا ارتفع السعر بشكل كبير، قد تضطر لشراء الأسهم بسعر مرتفع وبيعها بسعر منخفض لمشتري الخيار. هذا السيناريو يُعرف بـ “الربح من القطن والخسارة من المصنع”، وقد يتسبب في خسائر فادحة. بعض المتداولين يبيعون الخيارات فقط لكسب العلاوات بسرعة، لكن ارتفاع السوق قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

المخاطر الخفية لبيع خيارات البيع (Put)

عند بيع خيار بيع، أنت تراهن أن السعر سيظل ثابتًا أو سيرتفع. بذلك، تحتفظ بالعلاوة التي استلمتها. على سبيل المثال، يمكن أن تصل العلاوة إلى 361 دولارًا (3.61×100 سهم)، لكن إذا هبط السعر إلى صفر، فإن خسارتك قد تصل إلى 15,639 دولارًا (160×100−361).

يحدث ذلك عندما تبيع خيار بيع بسعر تنفيذ 160 دولارًا، وسعر السهم ينخفض إلى صفر. ستضطر لشراء الأسهم بسعر 160 دولارًا، رغم أنها لا تساوي شيئًا. مخاطر بيع خيارات البيع أعلى بكثير من شرائها.

استراتيجيات تقليل المخاطر في تداول الخيارات

إدارة المخاطر بشكل فعال تحدد نجاح أو فشل تداول الخيارات، ويمكن تلخيصها في أربعة محاور:

الأول، تجنب المراكز القصيرة الصافية

المركز القصير الصافي يعني أنك بعت عددًا من الخيارات أكثر من شرائها. البيع أكثر خطورة لأنه قد يؤدي إلى خسائر غير محدودة. إذا استخدمت استراتيجيات متعددة الأقدام، تأكد من أن عدد العقود المشتراة يساوي أو يتجاوز المباعة، لتحديد الحد الأقصى للخسارة.

مثال: بعد شراء خيار شراء تسلا (سعر التنفيذ 180 دولارًا)، تبيع خيارين آخرين على نفس السهم بسعر تنفيذ أعلى (190 و200 دولار). أنت الآن في وضع مركز قصير، والمخاطر عالية. الحل هو شراء خيار شراء آخر بسعر تنفيذ 210 دولارًا، ليصبح المركز محايدًا، وتعرف حينها الحد الأقصى للخسارة.

الثاني، التحكم بشكل معقول في حجم التداول

لا تراهن بمبالغ تفوق قدرتك على التحمل. إذا كانت استراتيجيتك تتطلب دفع علاوات، فاستعد لفقدانها جميعًا عند انتهاء صلاحية الخيارات بدون قيمة. عند استخدام استراتيجيات البيع أكثر من الشراء، يجب أن يكون حجم التداول مبنيًا على القيمة الإجمالية للعقود، وليس على الهامش، لأن الرافعة المالية تزيد من المخاطر.

الثالث، تنويع المحفظة الاستثمارية

لا تضع كل أموالك في تداول خيارات على سهم واحد، مؤشر أو سلعة واحدة. أنشئ محفظة استثمارية متوازنة، ووزع المخاطر عبر أصول مختلفة.

الرابع، تحديد نقاط وقف الخسارة

وقف الخسارة ضروري بشكل خاص للخيارات ذات المراكز القصيرة، لأنها قد تتسبب في خسائر غير محدودة. أما استراتيجيات المراكز الطويلة أو المحايدة، فخسائرها القصوى معروفة، لذا فإن أهمية وقف الخسارة أقل.

اختيار بين الخيارات، العقود الآجلة، والعقود الفرقية

الخيارات أكثر تعقيدًا من الأدوات المشتقة الأخرى، وتكون حساسة جدًا للتغيرات الصغيرة في سعر الأصل. لذلك، إذا كنت تريد استغلال فرص قصيرة الأمد، وضمن حدود تحمل المخاطر، فإن العقود الآجلة أو العقود الفرقية قد تكون خيارات أبسط.

وفيما يلي مقارنة بين الأدوات الثلاثة:

توفر منصات التداول المختلفة خدمات مشتقة متنوعة. على سبيل المثال، في سوق الأسهم الأمريكية، العديد من الوسطاء يوفرون تداول العقود الفرقية، وهو بسيط نسبيًا — تفتح حسابًا، تختار الأصل، تحدد الاتجاه، وتضع الأمر مباشرة.

الخلاصة: اختيار استراتيجية الخيارات المناسبة لك

تعد خيارات التداول أداة متعددة الاستخدامات، يمكنها التعامل مع جميع ظروف السوق. من خلال فهم الخيارات، يمكنك تحقيق أرباح في الأسواق الصاعدة، الهابطة وحتى المستقرة. لكن، يتطلب الأمر مستوى عالٍ من الطلب، مع وجود رأس مال كافٍ، خبرة واسعة، ومعرفة نظرية.

وفي الممارسة العملية، بناءً على ظروف السوق وأهدافك الشخصية، قد تكون العقود الآجلة أو العقود الفرقية أكثر مباشرة وملاءمة، خاصة عندما تكون أسعار الخيارات مرتفعة أو المدة قصيرة مع ضعف تقلب السوق.

ومهما كانت الأداة التي تختارها، تذكر دائمًا: الأداة ذاتها لا تعمل إلا إذا كانت توقعاتك للسوق صحيحة. لذلك، فإن البحث السوقي والتحليل المستمر هو أساس النجاح.