تعرف على المشتقات المالية: من المصطلحات إلى التطبيق العملي

في عالم الاستثمار الحديث هناك العديد من الأدوات المالية التي يختارها المتداولون، مثل الاحتفاظ بالذهب للاستثمار سواء بشكل Spot مباشر أو من خلال صناديق أو حتى عبر أدوات أخرى مثل CFD التي تمثل نوعًا من المشتقات المالية. من بين هذه الخيارات، المشتقات (Derivative) تُعرف بفرص العائد المرتفعة، لكنها تأتي أيضًا مع مستوى عالٍ من المخاطر.

السؤال الذي يتكرر هو أن العديد من المستثمرين لا يفهمون بشكل أساسي طبيعة هذه الأدوات. إذا استطعنا فهم المشتقات بشكل شامل، فسنتمكن من استخدامها لإدارة المخاطر أو لتحقيق الأرباح بذكاء.

ما هو المشتق؟ لنفهم المفهوم الأساسي

المشتق أو derivative هو عقد أو اتفاق مالي يتم إبرامه حاليًا، يتفق الطرفان على تبادل أو منح حق شراء أو بيع سلعة معينة في المستقبل. الميزة الرئيسية للمشتق هي أن الطرفين يمكنهما تحديد السعر والكمية مسبقًا، حتى لو لم تكن السلعة موجودة حاليًا.

بهذه الطريقة، يعكس سعر المشتق وجهة نظر السوق حول سعر السلعة في المستقبل، وعندما يتغير السعر الحقيقي عن السعر المتفق عليه، تظهر فرص للمتداولين لتحقيق أرباح من الفرق.

مثال على التداول الحقيقي

تخيل سيناريو حقيقي: متداول في سوق النفط الخام West Texas، اتفق على عقد لشهر ديسمبر 2020 بسعر 40 دولارًا للبرميل. هذا يعني أنه عند نهاية عام 2020، سيتم تبادل النفط الحقيقي بالسعر المتفق عليه، بغض النظر عن سعر السوق الحقيقي في ذلك الوقت.

المشتري يطمح أن يحصل على السلعة بالسعر المتفق عليه، والبائع يعلم أن السلعة التي ينتجها ستُشترى بالسعر المناسب. كلا الطرفين يحميان نفسيهما من تقلبات السعر.

كم نوع من المشتقات يوجد؟

1. العقود الآجلة (Futures) - عقد مخصص

عقد الآجل هو اتفاق مباشر بين طرفين لشراء أو بيع سلعة بسعر محدد اليوم، على أن يتم التسليم في وقت لاحق.

الميزات: مرن لأنه مخصص حسب الطلب
القيود: سيولة منخفضة لأنه لا يوجد سوق مركزي، ويحتوي على مخاطر التسليم الحقيقي، وغالبًا يستخدم من قبل المزارعين والسلع الأساسية

2. العقود المستقبلية (Futures) - عقد قياسي

العقود المستقبلية هي تطوير للعقود الآجلة، بحيث تكون موحدة من حيث الكمية، وتُتداول فقط في أسواق العقود الآجلة الرسمية.

مثال معروف: سوق النفط الخام West Texas، برنت، أو سوق الذهب في بورصة Comex، كلها أسواق futures.

الميزات: سيولة عالية، سهلة التصفية
القيود: الحد الأدنى للكمية كبير، غير مناسب للمستثمرين الأفراد

3. الخيارات (Options) - حقوق مشروطة

الخيارات تختلف عن النوعين السابقين لأنها تمنح المشتري حقًا، وليس التزامًا، في شراء أو بيع الأصل في المستقبل. المشتري يدفع قسطًا (premium) مقابل هذا الحق، ويجب على البائع أن يكون مستعدًا لتنفيذ الصفقة إذا قرر المشتري ذلك.

الميزات: الحد من الخسائر إلى القسط فقط، مع إمكانية تحقيق أرباح غير محدودة
القيود: أكثر تعقيدًا، يتطلب فهم سعر التنفيذ، تاريخ الانتهاء، وغيرها

4. المقايضة (Swap) - تبادل التدفقات النقدية

المقايضة هي اتفاق لتبادل التدفقات النقدية في المستقبل، وتختلف عن الأدوات الأخرى التي تعتمد على السلعة، فهي تركز على إدارة مخاطر أسعار الفائدة والتدفقات النقدية.

الميزات: مفيدة لإدارة التدفقات النقدية
القيود: سيولة منخفضة، مناسبة فقط للمؤسسات الكبيرة

5. عقد الفرق (CFD) - عدم تسليم السلعة

CFD يختلف تمامًا لأنه لا يتضمن تسليم السلعة الحقيقية، بل هو نوع من المراهنة على الفرق في السعر. سواء ارتفع السعر أو انخفض، يتم حساب الربح أو الخسارة من الفرق.

بالإضافة إلى ذلك، يتيح CFD للمتداولين استخدام الرافعة المالية، مما يزيد من فرص الربح والمخاطر.

الميزات: سيولة عالية، استخدام الرافعة لزيادة الأرباح، يمكن التداول في الاتجاهين
القيود: الرافعة العالية تعني مخاطر عالية، غير مناسب للاستثمار طويل الأجل

مقارنة بين الأنواع الخمسة للمشتقات

لماذا يستخدم المستثمرون المشتقات؟

تأمين العائد المستقبلي

بدلاً من انتظار تغير السعر، تساعد المشتقات على تحديد السعر مسبقًا، مما يمنح المتداول الثقة في الحصول على السلعة بالسعر المتفق عليه، بغض النظر عن تحركات السوق.

حماية المحفظة الاستثمارية

عند امتلاك الذهب أو غيره من الأصول، وإذا انخفض السعر، بدلاً من البيع وإعادة الشراء، يمكن استخدام العقود الآجلة أو CFD في وضعية short لتحقيق أرباح من الانخفاض.

( تنويع المحفظة

تساعد المشتقات على الاستثمار في أصول غير متاحة بسهولة، مثل النفط والذهب والسلع، مما يسهل تنويع الاستثمارات.

) المضاربة على الفرق السعري

المتداولون المتمرسون يمكنهم استخدام CFD لتحقيق أرباح من تحركات الأسعار قصيرة الأجل، خاصة عند استخدام الرافعة بشكل صحيح.

احذر: المخاطر المرتبطة بالمشتقات

مخاطر الرافعة المالية

الرافعة تتيح لك استثمار مبلغ صغير للتحكم في قيمة أكبر من الأصول. إذا كانت التوقعات صحيحة، فإنها تضاعف الأرباح، وإذا كانت خاطئة، فإنها تضاعف الخسائر. كثير من المتداولين يخسرون أكثر من رأس مالهم بسبب سوء إدارة المخاطر.

طرق الحماية: اختيار وسطاء يوفرون حماية الرصيد السلبي، وضع أوامر إيقاف الخسارة / تتبع الخسارة

مخاطر التسليم

بعض الأدوات مثل العقود الآجلة والآجلة تتطلب تسليم السلعة فعليًا عند انتهاء العقد، ويجب على المتداولين معرفة ذلك مسبقًا.

مخاطر تقلبات السوق

عند أحداث مهمة، مثل تعديل أسعار الفائدة، قد تتقلب الأسعار بشكل عنيف، مثل سعر الذهب، وإذا لم يتم إدارة المخاطر بشكل جيد، قد يتكبد المتداول خسائر كبيرة.

مخاطر السيولة

عندما يضطرب السوق، قد تختفي سيولة بعض الأدوات، مما يصعب إغلاق المراكز، ويؤدي إلى وضع غير مرغوب فيه.

خلاصة فهم المشتقات

المشتقات أدوات ذات جانبين:

• من ناحية، توفر فرصًا عالية للربح، وإدارة للمخاطر،
• ومن ناحية أخرى، تحمل مخاطر عالية وتعقيدًا، ويمكن أن تؤدي إلى الثروة أو الإفلاس.

المفتاح هو التعليم قبل الاستخدام وإدارة المخاطر الصارمة. عندما تفهم ما هو المشتق، مزاياه وعيوبه، والمخاطر المحتملة، ستكون مستعدًا لاستخدامه بشكل فعال ضمن حدود المخاطر التي تقبلها.

الأسئلة الشائعة

أين يتم تداول المشتقات؟

يعتمد على نوع العقود: العقود المستقبلية والخيارات تُتداول في الأسواق المركزية (Exchange)، أما العقود الآجلة والمقايضات غالبًا تكون OTC ###Over The Counter(، وCFD يُتداول في أسواق منظمة وغير منظمة.

) هل خيار الأسهم (Equity Option) يُعتبر مشتقًا؟

نعم، بالتأكيد. خيار الأسهم هو مشتق لأنه يستمد قيمته من قيمة السهم الأساسي (underlying asset)، ويمنح المشتري حقًا، وتغير قيمة هذا الحق يتبع تغير سعر السهم.