مؤشر VIX: مقياس الخوف في وول ستريت الذي يجب أن يعرفه كل مستثمر

هل لاحظت يوماً أنه عندما ينخفض مؤشر S&P 500، تنفجر بعض المشتقات صعوداً؟ مرحباً بك في عالم VIX، ذلك المؤشر للتقلب الذي يقيس مدى الخوف في الأسواق الأمريكية. أنشئ بواسطة بورصة خيارات شيكاغو (CBOE) في عام 1993، VIX هو في الأساس مرآة للذعر والهدوء في وول ستريت.

ما هو حقاً VIX؟

VIX، أو مؤشر التقلبات الخاص بـ CBOE، هو مقياس يحسب توقعات السوق حول تغيرات الأسعار على المدى القصير (الأشهر الثلاثة القادمة) لمؤشر S&P 500. المثير للاهتمام: علاقته العكسية مع الأسهم. عندما يدخل السوق الأمريكي في حالة ذعر وينخفض، يرتفع VIX. وعندما يكون كل شيء هادئاً، ينخفض VIX. هذا الاتصال العكسي يجعله أداة قوية لمن يبحثون عن حماية محافظهم أو للمضاربة.

يتم حساب المؤشر في الوقت الحقيقي باستخدام أسعار خيارات الشراء (call) و البيع (put) على مؤشر S&P 500. على الرغم من أنه لا يمكنك شراء VIX مباشرة كالسهم، إلا أنه يمكنك الوصول إليه عبر عقود المستقبل، الصناديق المتداولة (ETFs) أو العقود مقابل الفروقات.

كيف تعمل آلية VIX: كيف يعمل؟

على عكس مؤشر S&P 500، الذي هو محفظة ثابتة من 500 شركة، يتغير VIX باستمرار. يستخدم خيارات على مؤشر S&P 500 ذات استحقاق 30 يوماً، ويعاد توازنه كل دقيقة للحفاظ على ذلك الأفق الزمني ثابتاً.

تلتقط CBOE لقطات فورية كل 15 ثانية لأسعار العرض والطلب لهذه الخيارات، وتستخدم صيغة رياضية معقدة تقيس التباين المتوقع للعوائد اللوغاريتمية. بدون الدخول في حسابات مملة: ببساطة، تأخذ ما يراهن عليه السوق وتحوله إلى رقم.

قراءة VIX: جدول المخاطر المبسط

خلال أزمة 2008، وصل VIX إلى حوالي 89 نقطة. وفي مارس 2020، عندما ضرب COVID-19، قفز من 57 إلى 82 نقطة في يوم واحد.

لماذا يهم VIX للمستثمرين

التقلب يعكس عدم اليقين. عندما يكون مرتفعاً، يعني أن المستثمرين لا يعرفون ماذا يتوقعون، لذا يبيعون أو يحمون أنفسهم. هذا الخوف معدي: ليس حصرياً على الولايات المتحدة. إذا دخلت وول ستريت في حالة ذعر، تتبعها أسواق أوروبا وآسيا وأمريكا اللاتينية.

للمتداولين، VIX مفيد بطريقتين:

كوسيلة حماية: إذا كنت تملك الكثير من الأسهم (خصوصاً من S&P 500)، فإن شراء مشتقات VIX عندما يرتفع المؤشر يمكن أن يعوض خسائرك. إنه مثل وسادة حماية.

كمضاربة: إذا كنت تعتقد أن فترات التقلب قادمة، تراهن على ارتفاع VIX. وإذا توقعت هدوءاً، تراهن على العكس.

VIX في 2025: ماذا يحدث الآن؟

بدأ عام 2025 مضطرباً. عاد ترامب إلى البيت الأبيض بأوامر بشأن الرسوم الجمركية، أطلقت الصين نموذج ذكاء اصطناعي ثوري بشكل مفاجئ، وتواصل الاحتياطي الفيدرالي مراقبة التضخم. النتيجة: قفز VIX في بداية العام.

في 27 يناير، قفز VIX بنسبة 30% خلال ساعات، متجاوزاً 19 نقطة. السبب؟ أعلنت DeepSeek عن نموذج لغة مفتوح المصدر ينافس GPT-4، مما هز قطاع التكنولوجيا. كان تساؤل المستثمرين: هل كانت شركات الذكاء الاصطناعي الأمريكية مبالغ فيها؟

الأمر المثير هو التعافي السريع. خلال ساعات قليلة، استقر VIX. أشار محللو UBS إلى أن التداول الخوارزمي وإعادة التوازن التلقائية للصناديق زاد من حدة الحركة الأولية، لكنه أيضاً كبحها بسرعة.

العوامل الرئيسية التي تدفع التقلب اليوم

الرسوم الجمركية والتوترات التجارية: يهدد ترامب بزيادة الرسوم على الصين والاتحاد الأوروبي، مما يعيد فتح جراح التجارة العالمية.

سباق الذكاء الاصطناعي: القيادة التكنولوجية الأمريكية في الذكاء الاصطناعي تواجه الآن منافسة حقيقية من الصين.

التضخم المستمر: لا يزال كابوس البنوك المركزية والمستثمرين.

أسعار الفائدة: كل تعليق من الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يحرك الأسواق.

التداول الآلي: الخوارزميات تضخم كل شيء، سواء الانخفاضات أو التعافي.

التحليل الفني لـ VIX لعام 2025

مقاومة: 20-22 نقطة تعمل كالسقف. إذا تم كسرها بقوة، ستشير إلى حلقات تقلب جديدة.

دعم: 15-16 نقطة. أدنى من ذلك، يتحمل السوق مخاطر منخفضة.

الاتجاه: المتوسطات المتحركة تشير إلى قوة نسبية على المدى القصير، لكن مؤشر القوة النسبية حول 65 (قريب من التشبع الشرائي).

السيناريوهات المحتملة

سيناريو متفائل: إذا استقر ترامب على الرسوم، وانخفض التضخم، واستمرت الفيدرالي في خفض الفوائد، سينخفض VIX تدريجياً إلى 12-14 نقطة.

سيناريو محايد: توترات معتدلة بدون تصعيد. يتذبذب VIX بين 15-20، بدون مفاجآت كبيرة.

سيناريو متشائم: إذا تعقدت الأمور رسوم عالية، ارتفاع التضخم، رفع الفوائد، قد يصل VIX إلى مستويات 2020، قرب 40-50 نقطة.

كيف تستثمر في VIX؟

لا تشتري VIX مباشرة. خياراتك:

عقود مستقبلية على VIX: عقود تُصفى نقداً بناءً على قيمة المؤشر. شائعة بين المتداولين المحترفين.

صناديق متداولة للتقلب: صناديق تتبع VIX أو مستقبلياته. أكثر وصولاً للمستثمرين الأفراد.

عقود الفروقات (CFDs): مشتقات تسمح بالشراء أو البيع على المكشوف بدون امتلاك الأصل الأساسي.

للبدء: سجل، أودع أموال وابدأ التداول.

VIX والأسهم: علاقة عكسية دائماً

عندما يرتفع VIX، عادةً ينخفض S&P 500. يحدث ذلك لأن التقلب يزيد من النفور من المخاطر: يبيع المستثمرون الأسهم ويبحثون عن ملاذ في السندات أو النقد. وعلى العكس، عندما تعود الثقة وينخفض VIX، يتدفق رأس المال مرة أخرى إلى الأسهم.

آخر الأفكار

VIX ليس كرة بلورية، لكنه أفضل مؤشر لما يتوقعه السوق خلال الـ30 يوماً القادمة. ارتباطه العكسي مع S&P 500 يجعله لا يقدر بثمن سواء للتغطية أو للمضاربة.

في أوقات مثل هذه، حيث عدم اليقين السياسي والتجاري والتكنولوجي مرتفع، فهم VIX أصبح تقريباً ضروري. سواء لحماية الأرباح أو للبحث عن فرص في التقلب، فإن “مؤشر الخوف” سيظل أهم مقياس في وول ستريت. تذكر فقط: كأي مشتق، ينطوي على مخاطر عالية. لا تستثمر أكثر مما أنت مستعد لخسارته.