دليل اختيار خمسة مسارات للاستثمار في الذهب: نظرة عامة على الكفاءة من حيث التكلفة والمخاطر

في ظل تصاعد المخاطر الجيوسياسية وتوقعات التضخم المستمرة، عاد الذهب كأصل تقليدي للتحوط ليحظى باهتمام متزايد. حتى سبتمبر 2025، تجاوز سعر الذهب الدولي 3700 دولار، مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا. لكن بالنسبة للمستثمرين الراغبين في الدخول، السؤال الرئيسي ليس “هل أشتري أم لا”، بل “كيف أشتري بأفضل سعر”.

لماذا يحقق سعر الذهب ارتفاعات متكررة؟

عند مراجعة اتجاه سعر الذهب، شهدت الفترة 2022-2023 تقلبات حادة، وتعرضت لضربتين من الصراعات الجيوسياسية ورفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى هبوطه إلى أقل من 1700 دولار في بعض الأحيان. لكن الوضع تغير في 2024 — مع ارتفاع توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة، وقيام البنوك المركزية العالمية بشراء الذهب بشكل قياسي (صافي الشراء السنوي بلغ 1045 طنًا، لثلاث سنوات متتالية فوق الألف طن)، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع سعر الذهب ليخترق 2700 دولار. وتوقعات جولدمان ساكس تشير إلى وصوله إلى 4000 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026.

رغم أن الآفاق طويلة الأمد تبدو واعدة، إلا أن الاتجاه قصير الأمد لا يمكن التنبؤ به بسهولة. وهذا يفسر لماذا تتنوع استراتيجيات الاستثمار في الذهب بشكل واضح: المستثمرون على المدى الطويل يسعون للحفاظ على القيمة وزيادتها، والمتداولون على المدى القصير يعتمدون على فرق السعر لتحقيق أرباح.

مقارنة تكاليف خمس طرق للاستثمار في الذهب

الاستثمار للحفاظ على القيمة: الذهب المادي وحساب الذهب

الذهب المادي — الخيار التقليدي للتحوط

شراء السبائك، والأوزان الذهبية هو أقدم طرق الاستثمار في الذهب. الميزة الأساسية هي انخفاض المخاطر، وسهولة البيع والشراء، والقدرة على الحيازة الفعلية. لكن العيوب واضحة أيضًا — السعر مرتفع (بداية من 100 غرام من بنك تايوان)، ويتطلب تخزين آمن، وسيولة أقل، ويواجه مشكلة “صعب البيع” أحيانًا.

عند شراء الذهب المادي، يجب الانتباه إلى:

• شراء كميات كبيرة مباشرة من البنك (مثل بنك تايوان)، مع ضمان الجودة، لكن مع رسوم الحفظ
• شراء كميات صغيرة من الصالونات، مع الانتباه لنقاء الذهب، مع شفافية أقل في السعر
• تجنب السبائك الوهمية والعملات التذكارية، لأنها تتطلب رسوم تصنيع ورسوم إدارية تقتطع من الأرباح

نصائح ضريبية: إذا تجاوزت مبيعات الذهب المادي 50,000 نات (نيو تايوا)، يجب الإبلاغ عن دخل التجارة الشخصية، وفرض ضريبة بنسبة 6% على الربح الصافي.

حساب الذهب — وسيلة رقمية للحيازة

“الذهب الورقي” يحل مشكلة تخزين الذهب المادي. المستثمرون لا يحتاجون لامتلاك المادة، فالبنك يتولى الحفظ، والمعاملات تتم عبر حسابات في دفتر الحسابات — تكاليف المعاملة متوسطة، ويمكن التعامل بكميات صغيرة، والسيولة نسبياً جيدة.

هناك ثلاثة طرق لشراء حساب الذهب:

• بالعملة التايوانية — مع تحمل مخاطر سعر الصرف
• بالعملات الأجنبية — مع تكاليف التحويل
• حساب الذهب الثنائي العملة — مع الاستفادة من تقلبات سعر الصرف وسعر الذهب معًا

ملاحظة: التداول المتكرر يجمع تكاليف التحويل، لذا يُنصح بعدم التكرار المفرط. البنوك التي تقدم هذه الخدمة تشمل بنك تايوان، يوفنغ، يوشان.

معالجة الضرائب: أرباح البيع تعتبر دخل من المعاملات العقارية، وتُدرج في ضريبة الدخل الشاملة للسنة التالية. يمكن خصم الخسائر، وإذا لم تُخصم بالكامل، يمكن ترحيلها لمدة 3 سنوات.

الاستثمار النموّي: صناديق ETF للذهب

صناديق ETF للذهب هي “صناديق مؤشر الذهب”، وتختار بشكل رئيسي ETF للذهب في سوق تايوان (مثل 00635U) وETF للذهب في السوق الأمريكية (مثل GLD، IAU).

الميزة الأساسية: الحد الأدنى للاستثمار منخفض، السيولة جيدة، وسهولة البيع والشراء، مما يجعلها مناسبة للمبتدئين والمستثمرين الأفراد على المدى الطويل. لكن هناك قيود أيضًا — لا يمكن البيع على المكشوف، والتداول محدود زمنياً.

تكاليف (كمثال، ETF للذهب في السوق الأمريكية IAU):

• رسوم الإدارة: 0.25% سنويًا
• رسوم المعاملة: 0%-0.1%
• تكاليف التحويل: 0.32%

مقارنة مع تكلفة الذهب المادي التي تتراوح بين 1%-5%، فإن ETF أكثر كفاءة. لكن يجب الانتباه إلى أن رسوم الإدارة الدورية ستؤثر على العائد على المدى الطويل، ويجب احتسابها ضمن التكاليف.

الاستثمار التحويلي: العقود الآجلة وCFD

للمستثمرين الباحثين عن أرباح قصيرة الأمد، والذين يتحملون المخاطر، عقود الذهب الآجلة وCFD هما أداتان رئيسيتان.

العقود الآجلة للذهب — أدوات تداول للمؤسسات

يمكن تداول العقود الآجلة للذهب في اتجاهين (شراء وبيع)، وتعمل على مدار 24 ساعة، مع آلية الهامش، وتوفر رافعة مالية. لكن هناك مخاطر:

• مخاطر تاريخ الانتهاء: العقود لها تاريخ انتهاء، ويجب تجديدها، مما يترتب عليه تكاليف إضافية
• ضغط التسليم: عند اقتراب شهر التسليم، يتم الإغلاق الإجباري للمراكز
• مخاطر الرافعة: الأرباح تتضخم، لكن الخسائر تتضاعف أيضًا

سوق العقود الآجلة في تايوان يعمل لفترات قصيرة، بينما الأسواق العالمية تعمل تقريبًا على مدار 24 ساعة، مع حجم تداول وسيولة أعلى.

ميزة الضرائب: ضرائب أرباح التداول على العقود الآجلة غير مفروضة، فقط يتم فرض ضريبة على المعاملات (0.0000025)، وهي أدنى ضرائب.

CFD على الذهب — أداتك الأكثر مرونة

عقد الفروقات (CFD) يتبع سعر الذهب الفوري، ولا يتطلب حيازة المادة، ولا يوجد تاريخ انتهاء، ويعمل على الاتجاهين، ويحتاج إلى رأس مال منخفض جدًا. مقارنة بالعقود الآجلة:

• لا يوجد حجم عقد ثابت، ومتطلبات الهامش أقل
• لا يوجد تاريخ انتهاء، ويمكن الاحتفاظ بالمركز لفترة غير محدودة
• لا توجد ضرائب على التداول، فقط يتم فرض رسوم على الفرق والتمويل الليلي
• أكثر ملاءمة للمبالغ الصغيرة

نصائح ضريبية: دخل CFD يُعتبر دخل من الخارج، وإذا تجاوز الدخل السنوي 1 مليون نات، يُدرج ضمن الدخل الأساسي ويخضع لأقل معدل ضريبي.

تحذير من المخاطر: سوق CFD مليء بالمشاكل، ويجب التأكد من أن الوسيط مرخص من قبل مؤسسات مالية دولية معروفة (مثل ASIC، CIMA، FSC) لتجنب الشركات غير الموثوقة.

شجرة اتخاذ قرار استثماري

ما هو هدفك في الاستثمار؟

الهدف 1: الحفاظ على القيمة على المدى الطويل، وتوزيع الأصول → التوصية: الذهب المادي، حساب الذهب، ETF للذهب → المميزات: مخاطر منخفضة، تكاليف حيازة قابلة للسيطرة، مناسب للاستثمار المستمر → نسبة التخصيص المقترحة: 10%-15% من محفظة الاستثمار

الهدف 2: المضاربة على المدى القصير، وتداول الموجات → التوصية: العقود الآجلة للذهب، CFD للذهب → المميزات: رافعة عالية، تداول 24 ساعة، تكاليف منخفضة → الشرط الأساسي: امتلاك مهارات التحليل الفني، القدرة على تحمل الخسائر، ووعي بالمخاطر المالية

الهدف 3: التوازن بين العائد والمخاطر → التوصية: ETF للذهب + استثمار دوري منتظم → المميزات: متوسط تكلفة تلقائي، عدم الحاجة لتوقيت السوق، سيولة جيدة

لماذا يفضل المستثمرون المؤسسات الذهب؟

الذهب دائمًا ما يحظى باهتمام المؤسسات لأنه يمتلك خصائص فريدة:

• تسعير عالمي: يتداول على مدار 24 ساعة، وسوقه ضخم، ويصعب التلاعب به
• مضاد للمخاطر النظامية: عند الأزمات، الحرب، التضخم، أو الأزمات المالية، غالبًا ما يرتفع سعر الذهب
• لا عائد ثابت: لا يوفر فوائد أو أرباح، لكنه لا يتأثر بأساسيات الشركات
• شعور بالأمان النفسي: تاريخ طويل من العملة، يمنح الذهب سمعة موثوقة

عند اضطرابات اقتصادية، تتدفق الأموال الكبيرة نحو الذهب. بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، قفز سعر الذهب إلى 2069 دولار، ومع موجة شراء البنوك المركزية، وصل إلى 3700 دولار. هذه المقاومة تفسر لماذا يخصص معظم المستثمرين المؤسسات أكثر من 10% من محافظهم للذهب.

النصيحة الأساسية

إذا كنت تبدأ في الاستثمار في الذهب: جرب صناديق ETF أو CFD عبر حساب تجريبي، دون الحاجة إلى استثمار أموال حقيقية مباشرة.

إذا كنت تبحث عن عائد ثابت: اختر حساب الذهب أو ETF للاستثمار المنتظم، وتجاهل تقلبات السوق القصيرة، وركز على العائد بعد 5 سنوات أو أكثر.

إذا كانت لديك خبرة في التداول ورأس مال كبير: يمكنك الجمع بين العقود الآجلة وCFD، مع ضرورة وضع نقاط وقف خسارة، وعدم تجاوز الرافعة المالية الحد الذي يمكنك تحمله.

وفي النهاية: معدل العائد السنوي على الذهب على المدى الطويل لن يكون مرتفعًا جدًا (عادة 5%-8%)، والأرباح الحقيقية تأتي من المضاربة والموجات. اختيار الطريقة المناسبة للاستثمار أهم من مجرد محاولة اللحاق بالأسعار.