دليل المبتدئين لسوق الفوركس: استوعب أكبر سوق تداول عالمي في 5 دقائق

كيف يعمل سوق الصرف الأجنبي؟

سوق الصرف الأجنبي هو أكبر سوق مالي على مستوى العالم وأكثرها سيولة، حيث يتجاوز حجم التداول اليومي تريليونات الدولارات. وعلى عكس البورصات المركزية، يعتمد سوق الصرف على هيكل لامركزي، مما يعني أنه لا يوجد مركز تسعير واحد، بل يتم التسعير من قبل العديد من المشاركين بناءً على العرض والطلب.

وبفضل هذه الخاصية، فإن أسعار زوج عملات معين من قبل وسطاء مختلفين قد تختلف. لكن هذا السوق الذي يبدو فوضويًا في الظاهر، يتبع في الواقع نظامًا هرميًا صارمًا، مما يخلق بيئة تداول منظمة جدًا.

الهيكل الهرمي لسوق الصرف الأجنبي

ينقسم سوق الصرف إلى ثلاثة مستويات، يختلف فيها مستوى السيولة والأفضلية في التسعير لكل مستوى.

القمة: سوق بين البنوك

هو المستوى الأهم في سوق الصرف، ويتكون من أكبر المؤسسات المالية على مستوى العالم، بما في ذلك بنك سيتي، جي بي مورغان، يو بي إس، باركليز، دويتشه بنك، جولدمان ساكس، HSBC، وبنك أمريكا وغيرها. تتداول هذه البنوك مباشرة عبر الهاتف أو منصات الوساطة الإلكترونية، وتعد EBS Market و Reuters Matching من أكبر المنصات الرئيسية.

يتميز سوق بين البنوك بأفضل الأسعار وأعلى السيولة. على سبيل المثال، زوج اليورو/دولار، الدولار/ين، وغيرها من العملات الرئيسية، تكون السيولة عليها أكثر على منصة EBS، بينما زوج الجنيه الإسترليني/دولار، الدولار الأسترالي/دولار، وغيرها من أزواج العملات تكون أكثر نشاطًا على منصة رويترز.

ومع ذلك، حتى وإن كان الجميع يرى أسعار الآخرين، لا يعني أن الجميع يستطيع إتمام الصفقات بهذه الأسعار. المشاركة في سوق بين البنوك تتطلب علاقات ائتمانية قوية، فالمؤسسات ذات السمعة الحسنة والقدرة المالية الكبيرة تحصل على شروط تداول أكثر ملاءمة.

الطبقة الوسطى: المستثمرون المؤسساتيون والمتداولون المحترفون

صناديق التحوط، الشركات التجارية الكبرى، صناع السوق بالتجزئة ومنصات ECN ينشطون في هذا المستوى. وبسبب أن علاقاتهم الائتمانية مع سوق بين البنوك أقل، يتعين عليهم التداول عبر البنوك التجارية كوسطاء، لذلك تكون أسعارهم أعلى قليلاً من أسعار سوق بين البنوك.

الطبقة السفلى: المتداولون الأفراد

ظهور الإنترنت ووسطاء الفوركس بالتجزئة سمح للمستثمرين العاديين بالمشاركة في سوق الصرف. على الرغم من أن أسعارهم تكون أبعد عن السوق، إلا أن عتبة الدخول أصبحت منخفضة جدًا، حيث يمكن فتح حساب بمبالغ لا تتجاوز بضعة دولارات.

من يشارك في سوق الصرف الأجنبي؟

يشمل المشاركون في سوق الصرف مجالات متعددة، ولكل فئة أهداف واستراتيجيات تداول مختلفة.

المؤسسات المالية الكبرى

هذه الشركات تتداول مئات المليارات من الدولارات يوميًا في سوق بين البنوك، وتقوم بالتداول نيابة عن محافظها الاستثمارية أو كطرف مقابل للعملاء. استنادًا إلى قوانين العرض والطلب، تقدم باستمرار أسعار شراء وبيع للسوق.

الشركات متعددة الجنسيات والبنوك التجارية

شركة أبل، على سبيل المثال، تحتاج إلى دفع الين الياباني عند شراء مكونات من اليابان، والشركات الأوروبية التي تجري التجارة الدولية تحتاج إلى تحويل العملات إلى الدولار، وهكذا. الطلب على العملات من قبل هذه الشركات يدفع جزءًا من حجم التداول في السوق. وغالبًا ما تتعاون مع البنوك التجارية لإتمام عمليات الصرف الأجنبي.

البنوك المركزية والجهات الحكومية

تؤثر البنوك المركزية على سعر الصرف من خلال تعديل أسعار الفائدة، وتقوم أيضًا بشراء وبيع العملات مباشرة لتحقيق أهداف السياسات الاقتصادية. بنك الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، بنك اليابان، وغيرها من الجهات الفاعلة، تعتبر من المشاركين النشطين. وعندما ترى البنوك المركزية أن عملتها قد تكون مبالغًا في تقديرها أو منخفضة جدًا، تتدخل عبر عمليات تداول واسعة لتعديل مستوى سعر الصرف.

المضاربون والمتداولون الأفراد

المضاربون يشترون العملات التي يعتقدون أنها مقومة بأقل من قيمتها، ويتوقعون ارتفاعها في المستقبل لتحقيق أرباح. وبسبب استمرار تقلبات سعر الصرف وعدم اليقين، يخلق ذلك فرصًا للمضاربة وتحقيق الأرباح.

كيف تطور سوق الصرف حتى اليوم

عصر بريتون وودز (1944-1971)

بعد الحرب العالمية الثانية، أنشأت الدول الغربية نظام بريتون وودز، وربطت جميع العملات بالدولار الأمريكي، الذي كان مرتبطًا بالذهب، بهدف الحفاظ على استقرار نسبى في أسعار الصرف العالمية. ومع توسع الاقتصاد العالمي وتباين معدلات النمو، بدأ هذا النظام في الانهيار تدريجيًا.

بداية عصر سعر الصرف العائم (1971 حتى الآن)

في عام 1971، ألغى اتفاق بريتون وودز رسميًا، ودخل العالم عصر سعر الصرف العائم. منذ ذلك الحين، تحدد أسعار الصرف بناءً على قوى السوق من العرض والطلب، ولم تعد ثابتة يدويًا. في البداية، كان من الصعب على السوق اكتشاف أسعار مناسبة بسرعة، لكن مع تقدم تقنيات الحوسبة والاتصالات، زادت كفاءة التداول بشكل كبير.

عصر التداول بالتجزئة (بعد التسعينيات)

بدأت البنوك في بناء منصاتها الإلكترونية، وأسس التجار شركات وساطة الفوركس بالتجزئة التي سمحت للمستثمرين العاديين بالدخول إلى السوق. أدى الإنترنت إلى خفض تكاليف التداول وزيادة السيولة، وتوسعت قاعدة المشاركين بشكل كبير.

نماذجان رئيسيان لوسطاء الفوركس

نموذج صانع السوق

يقوم صانع السوق بتحديد أسعار الشراء والبيع بنفسه، ويتداول مع المتداولين الأفراد بشكل مباشر. على سبيل المثال، يعلن صانع السوق سعر شراء اليورو/دولار عند 1.2000 وسعر البيع عند 1.2002، والفارق (0.0002) هو مصدر أرباحه.

رغم أن الفرق في النقاط يبدو صغيرًا، إلا أن مئات الآلاف من الصفقات اليومية حول العالم تجعل الأرباح التراكمية كبيرة جدًا. ميزة نموذج صانع السوق هي سرعة التنفيذ وتكاليف التداول المنخفضة.

نموذج ECN (شبكة الاتصالات الإلكترونية)

يتم توصيل وسطاء ECN مباشرة بمزودي السيولة في سوق بين البنوك، حيث يتم تلقائيًا مطابقة أفضل أسعار الشراء والبيع للعملاء. يمكن للمتداولين تحديد أسعار أوامرهم بأنفسهم، ويقوم وسيط ECN بتحصيل عمولة بدلاً من فرق السعر.

هذه الطريقة توفر فروق أسعار أصغر، وشفافية أعلى، وتكاليف أقل، مما يجعلها أكثر جاذبية للمتداولين الحساسين للتكاليف.

يُعد سوق الصرف الأجنبي الأكثر نشاطًا في العالم لأنه يتميز بهيكل متعدد المستويات، ومشاركة واسعة من مختلف الفاعلين، وآليات تداول حرة نسبياً. سواء كنت صندوق تحوط أو مستثمر فردي، فإن فهم كيفية عمل هذا السوق هو الخطوة الأولى نحو تداول ناجح.