هل ستنعكس أسعار صرف الدولار مقابل الين الياباني قريبًا؟ قد تكون قرارات البنك المركزي في ديسمبر هي نقطة التحول الحاسمة

تقوم سياسة البنك المركزي الياباني والاحتياطي الفيدرالي بسرقة الأضواء في إعادة كتابة مسار سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل خفي.

الثلاثي الداعم وراء تراجع السعر بعد ارتفاعه

شهد سعر صرف الدولار مقابل الين مؤخرًا تصحيحًا واضحًا، حيث تراجع من أعلى مستوياته منذ بداية العام وكسر حاجز 156. هذا التغير ليس صدفة — بل يعكس إعادة تقييم السوق لسياسات اليابان. أطلق كبار مسؤولي الحكومة اليابانية إشارات حازمة، معربين عن نيتهم مراقبة تقلبات سوق الصرف الأجنبي بشكل دقيق، والاستعداد للتدخل في السوق عند الضرورة. أدى هذا التصريح على الفور إلى ردود فعل متسلسلة: من جهة، دعم سياساتي لضعف إضافي في سعر صرف الدولار مقابل الين؛ ومن جهة أخرى، بدأ السوق يعيد تقييم موقف البنك المركزي الياباني من السياسة النقدية.

مصادر مطلعة كشفت أن البنك المركزي الياباني يستعد لرفع الفائدة في ديسمبر المحتمل. أدى ذلك إلى توقعات السوق بانتقال البنك إلى سياسة أكثر تشددًا. نتيجة لذلك، بدأ الدولار الذي كان قويًا مقابل الين يتعرض لضغوط، وحدث تحول كبير في اتجاه السوق.

مدى احتمالية رفع الفائدة في ديسمبر؟

تشير بيانات توقعات السوق إلى أن المستثمرين يراهنون بشكل متساوٍ تقريبًا على رفع الفائدة في اليابان في ديسمبر ويناير، مع احتمالات تقارب 50% لكل منهما. هذا الجمود يعكس الأزمة الحقيقية التي يواجهها السوق: هل سيتخذ البنك المركزي الياباني إجراءً في ديسمبر أم لا؟

المتغير الرئيسي يعتمد على الاحتياطي الفيدرالي. إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة دون تغيير قبل اجتماع البنك المركزي الياباني بأسبوع، فسيؤدي ذلك مباشرة إلى زيادة احتمالية رفع الفائدة من قبل اليابان؛ وإذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، فسيكون لدى البنك الياباني مزيد من “أسباب الانتظار”. يعتقد محللو بنك أستراليا الوطني أن البنك المركزي الياباني قد يختار الانتظار حتى تمرير مشروع الميزانية في البرلمان، مما يقلل من المخاطر السياسية ويمنحه مزيدًا من الوقت لدراسة بيانات المفاوضات حول الأجور.

هل سيرتفع أو ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين؟ التداول بالمراجحة هو المفتاح

من الناحية الفنية، فإن ارتفاع توقعات رفع الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يواصلان ضغطهما على فارق الفائدة بين اليابان والولايات المتحدة. عادةً، يؤدي تضييق هذا الفارق إلى تقليل جاذبية الدولار، مما يدعم ارتفاع الين — وهو ما يشكل دافعًا حقيقيًا لانخفاض سعر صرف الدولار مقابل الين.

لكن هناك مخاوف أعمق لا تزال قائمة. لا تزال هناك فجوة كبيرة في الفارق بين اليابان والولايات المتحدة، ولم تتوقف عمليات المراجحة القائمة على الفارق بعد. يقول استراتيجي العملات في يو بي إس إن الاعتماد على رفع فائدة واحد لن يغير بشكل دائم من مسار تدهور الين على المدى الطويل، ويجب على البنك المركزي الياباني أن يلتزم برفع الفائدة المستمر حتى 2026، مع هدف واضح للسيطرة على التضخم، لكي يكون هناك استدامة في انعكاس الاتجاه.

رأي بنك التعاون الهولندي أكثر إثارة للاهتمام: تهديد التدخل الحكومي قد يكون في حد ذاته وسيلة ردع، وإذا كانت هذه الوسيلة كافية لردع السوق عن التهافت على الدولار، فإن التدخل الفعلي قد يصبح غير ضروري. بمعنى آخر، قد يكون السوق قد استوعب بالفعل تأثير التدخل قبل حدوثه.

كيف يجب على المتداولين التصرف؟

يعتمد الاتجاه القادم لـ سعر صرف الدولار مقابل الين على تزامن ثلاثة متغيرات: قرار الاحتياطي الفيدرالي في أوائل ديسمبر، إعلان سياسة البنك المركزي الياباني في 19 من الشهر، وموقف الحكومة من تقلبات السوق. السوق الآن في مرحلة “مراقبة” — وأي تغيير دقيق في التصريحات السياسية قد يثير موجة جديدة من التقلبات الحادة.

بالنسبة للمتداولين المهتمين بـ سعر صرف الدولار مقابل الين، هذه فترة عالية المخاطر وعالية العائد. على الرغم من أن عدم اليقين في السياسات يزيد من التقلبات، إلا أنه يخلق أيضًا فرصًا للمتداولين المتمرسين لالتقاط نقاط التحول بدقة. المفتاح هو متابعة كل تغيير في التصريحات السياسية قبل اجتماعات البنوك المركزية عن كثب.