دليل الاستثمار في أسهم مفهوم الحرب: استغلال فرص النمو طويلة الأجل لصناعة الدفاع

في السنوات الأخيرة، شهدت الساحة الجيوسياسية العالمية اضطرابات متكررة، وتصاعدت النزاعات الإقليمية. من أوكرانيا إلى الشرق الأوسط، أدت تصاعدات الحروب إلى ارتفاع سريع في الإنفاق العسكري العالمي. مقارنة بالنمط التقليدي للحروب الذي يعتمد على القوة البشرية، أصبحت القوة العسكرية اليوم تعتمد بشكل أكبر على التكنولوجيا — حيث أصبحت الطائرات بدون طيار، والصواريخ الدقيقة، والحرب المعلوماتية، وتقنيات الفضاء عوامل حاسمة في العصر الجديد. هذا التحول أوجد فرصًا تجارية هائلة، حيث حققت العديد من الشركات العاملة في مجال الدفاع نموًا ملحوظًا. مع استمرار الدول الكبرى مثل الصين والولايات المتحدة وأوروبا في زيادة ميزانياتها العسكرية، فإن أسهم المفاهيم الحربية المرتبطة بالصناعة العسكرية تتجه تدريجيًا لتكون جزءًا هامًا في المحافظ الاستثمارية على المدى الطويل.

ما هي أسهم الصناعة العسكرية؟ وكيف تدفع عائدات الاستثمار؟

تعريف أسهم الصناعة العسكرية يبدو بسيطًا من حيث المبدأ، لكنه في الواقع واسع النطاق. أي شركة تنتج منتجات مدنية وتبيع لقطاعات الدفاع، أو تركز على توفير المعدات العسكرية، يمكن تصنيفها ضمن الأسهم ذات المفهوم العسكري. تشمل منتجات هذه الشركات أنظمة أسلحة كبيرة، وطائرات مقاتلة، ومواد عسكرية يومية.

أدى اندلاع الحرب في أوكرانيا إلى إعادة تقييم الحاجة إلى تحديث القدرات العسكرية. أدركت الدول أن التفوق التكنولوجي غالبًا ما يكون أكثر أهمية من حجم القوات. ونتيجة لذلك، ارتفع الميزانيات العسكرية العالمية، مع استثمارات كبيرة في مجالات ناشئة مثل الطائرات بدون طيار، والدفاع الصاروخي، والدفاع السيبراني.

في ظل عصر انخفاض معدل الولادات، أصبح استبدال البشر بالتكنولوجيا خيارًا مشتركًا للجيش في جميع الدول. مما أدى إلى توجه أكبر نحو تخصيص الميزانيات للتطوير التكنولوجي وشراء المعدات، بدلاً من توسيع القوات البشرية. هذا الاتجاه يصب في مصلحة الصناعة العسكرية على المدى الطويل، ويجعلها محور اهتمام المستثمرين الأذكياء.

النقاط الأساسية للاستثمار في أسهم المفاهيم الحربية والصناعة العسكرية

عند تخصيص محفظة للاستثمار في أسهم الصناعة العسكرية، لا يكفي النظر فقط إلى آفاق القطاع، بل يجب دراسة نسبة الأعمال العسكرية في كل شركة على حدة. إذا كانت إيرادات الشركة من المنتجات العسكرية أقل من 30% من إجمالي إيراداتها، فإن أداء السهم سيكون أكثر تأثرًا بحالة القطاع المدني، ولن يستفيد بشكل كامل من زيادة الإنفاق العسكري.

ثانيًا، من المهم تقييم مدى توافق الشركة مع متطلبات شكل الحروب المستقبلية. يتجه تطور القوة العسكرية نحو استبدال التكتيكات البشرية بأسلحة تكنولوجية مركزة، لذلك ستتزايد الطلبات على منتجات القوات الجوية والبحرية أكثر من البرية. على سبيل المثال، قد لا تزداد طلبات شراء الزي العسكري التقليدي مع زيادة الميزانية، لكن الطلب على الطائرات بدون طيار للاستطلاع، والصواريخ المضادة للسفن، والأسلحة التكنولوجية المتقدمة قد يشهد طفرة.

بالإضافة إلى ذلك، تؤثر التغيرات الجيوسياسية بشكل مباشر على توجهات استثمارات الدفاع في كل بلد. سياسات “إعادة التصنيع” في الولايات المتحدة، وتزايد التنافس الاستراتيجي بين الصين والولايات المتحدة، واستمرار التوترات في الشرق الأوسط، كلها تدعم نمو الميزانيات العسكرية خلال السنوات القادمة، وتوفر طلبات مستدامة للشركات العسكرية.

تحليل أكبر خمس شركات عسكرية في الولايات المتحدة

لوكهيد مارتن(LMT): معيار الاستقرار في الصناعة العسكرية

تشتهر شركة لوكهيد مارتن بإنتاج الطائرات المقاتلة المتقدمة، وأنظمة الصواريخ، والمنتجات الإلكترونية الدفاعية. تشكل إيراداتها من القطاع العسكري أكثر من 70%، مما يجعلها شركة عسكرية نقية.

من حيث أداء السهم على المدى الطويل، أظهرت الشركة مسارًا تصاعديًا ثابتًا. رغم تعرضها لبعض التصحيحات السوقية، إلا أن ذلك غالبًا ما كان نتيجة لتقلبات السوق العامة، وليس بسبب تدهور أساسيات الشركة. باعتبارها نموذجًا تمثيليًا للشركات العسكرية، تستفيد لوكهيد مارتن من زيادة الميزانيات الدفاعية الأمريكية، مع وجود حواجز تكنولوجية قوية، مما يعزز قيمتها الاستثمارية على المدى الطويل.

( رايثيون تكنولوجيز)RTX###: ضعف القطاع المدني يخفي إمكانات الصناعة العسكرية

شركة رايثيون تكنولوجيز، وهي لاعب رئيسي في صناعة الدفاع الأمريكية، تواصل تلقي طلبات عسكرية مستقرة. ومع ذلك، أدت أداؤها في السوق مؤخرًا إلى خيبة أمل، خاصة مع تراجع واضح في 2023.

المشكلة ليست في القطاع العسكري، بل في القطاع المدني. تعاني الشركة من عيوب تصميم في أجزاء معدنية تستخدم في طائرات إيرباص A320neo، والتي قد تؤدي إلى أعطال في المحركات تحت ظروف ضغط عالية. مع ازدياد الطلب على الرحلات الجوية، تتسابق شركات الطيران لشراء طائرات جديدة، مما يتطلب فحوصات وصيانة واسعة لمئات الطائرات خلال السنوات القادمة. هذه التكاليف الكبيرة والدعاوى القضائية المرتبطة تؤثر سلبًا على الوضع المالي وسمعة الشركة.

حتى تُحل هذه المشكلات بشكل مناسب، يُنصح المستثمرون بالحذر. رغم أن آفاق القطاع العسكري للشركة جيدة، إلا أن الأعباء الناتجة عن القطاع المدني قد تلغي فوائد النمو في القطاع العسكري.

( نورثروب غرومان)NOC(: عمق الحصانة التكنولوجية في صناعة الدفاع

شركة نورثروب غرومان، أكبر مصنع للرادارات في العالم، وأحد أنقى الشركات في القطاع العسكري، تركز على أنظمة الفضاء، والدفاع الصاروخي، وتقنيات الاتصالات عالية القيمة. تتمتع بميزة تكنولوجية واضحة.

السهم في الشركة يتجه نحو ارتفاع مستمر، مع توزيع أرباح متواصل منذ 18 سنة، مما يعكس قدرات ربحية وإدارة ممتازة. أطلقت الشركة مؤخرًا خطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 5 مليارات دولار، وهو مؤشر على ثقة الإدارة في الأداء المستقبلي واهتمامها بقيمة المساهمين.

مع تصاعد نية الدول لتعزيز قدراتها الدفاعية، من المتوقع أن تواصل نورثروب غرومان الاستفادة من الطلب المستدام على تقنياتها الاستراتيجية، مما يجعلها خيارًا مفضلًا للاستثمار طويل الأمد في القطاع العسكري.

) جنرال دايناميكس###GD(: نموذج ثابت للجمع بين الدفاع والمدني

شركة جنرال دايناميكس، واحدة من أكبر خمس موردي الأسلحة في أمريكا، تغطي قطاعات البحرية، والبر، والجوية. بالإضافة إلى ذلك، تصنع طائرات رجال الأعمال الفاخرة من طراز “بيغاسوس” لخدمة العملاء العالميين.

رغم أن نسبة الأعمال العسكرية أقل من الشركات السابقة، إلا أن أداء الشركة المالي يظل مستقرًا بشكل ملحوظ. حتى خلال الأزمة المالية في 2008، وجائحة كوفيد-19 في 2020، لم تتأثر أرباحها بشكل كبير، بفضل مرونة القطاع المدني — حيث يظل الطلب على صيانة الطائرات الفاخرة مرتفعًا خلال فترات الركود الاقتصادي.

شركة جنرال دايناميكس تواصل زيادة توزيعات الأرباح منذ 32 سنة، وهي من الشركات القليلة في الولايات المتحدة التي تحقق ذلك. تتوزع إيراداتها بين القطاع المدني بنسبة 25%، والبحري 23%، والأمن القومي 22%، وأنظمة الأسلحة 18%، وخدمات المهام 12%. رغم أن معدل النمو أقل من الشركات العسكرية النقية، إلا أن الشركة تعزز عوائد الاستثمار من خلال إدارة التكاليف الدقيقة وإعادة شراء الأسهم، مما يجعلها خيارًا جديرًا بالاهتمام.

) بوينغ(BA): تحديات القطاع المدني تحد من إمكانات النمو العسكري

شركة بوينغ، وهي من أكبر مصنعي الطائرات التجارية في العالم، وأحد أكبر خمسة موردي أسلحة في أمريكا، تنتج طرازات شهيرة مثل 737 و747، بالإضافة إلى منصات عسكرية مثل B-52 و الهليكوبتر أباتشي.

لكن تراجع سعر سهم بوينغ يعود بشكل رئيسي إلى مشاكل القطاع المدني. حيث تعرضت طائرات 737 MAX لحوادث تحطم متكررة بين 2018 و2019، مما أدى إلى حظرها عالميًا، ثم تضررت أكثر بسبب جائحة كورونا، مما أدى إلى تراجع كبير في الإيرادات والأرباح. كما أن ظهور منافسين جدد كسر احتكار السوق الخاص بها، خاصة مع دعم الحكومة الصينية لصناعة الطائرات المحلية، وبدء شركة COMAC الصينية في استحواذ حصة سوقية عالمية.

بالنسبة للمستثمرين، يُتوقع أن يظل قطاع الدفاع في بوينغ في مسار نمو مستقر، لكن آفاق القطاع المدني تظل محفوفة بالمخاطر. لذلك، يُنصح بشراء الأسهم عند انخفاض الأسعار بدلاً من الشراء عند الارتفاع.

كاتربيلر(CAT): أسهم المفاهيم الحربية ذات الحدود غير الواضحة

شركة كاتربيلر، رغم تصنيفها رسميًا كشركة عسكرية، فإن نسبة أعمالها العسكرية أقل من 30%، وتركز على الآلات الهندسية الثقيلة. تعتمد نتائجها بشكل كبير على استثمارات البنية التحتية العالمية وتقلبات أسعار السلع الأساسية.

إلى حد ما، يمكن ربط كاتربيلر بمفهوم الحروب — فبعد الكوارث والحروب، هناك حاجة لإعادة الإعمار باستخدام معدات هندسية ضخمة. لكن أداء أسهم هذه الشركات يعكس بشكل أكبر الحالة الاقتصادية العالمية، وليس الطلب العسكري المباشر، مما يميزها عن الشركات العسكرية النقية.

فرص الاستثمار في الشركات العسكرية في تايوان

تزداد أهمية الجغرافيا السياسية في مضيق تايوان، حيث زادت كل من الصين وتايوان من استثماراتها في الميزانيات الدفاعية بشكل كبير، مما يخلق فرص نمو نادرة للشركات العسكرية المحلية.

( 雷虎科技)8033.TW###：من صانع ألعاب إلى رائد في الطائرات بدون طيار

شركة 雷虎科技 كانت معروفة بصناعة الطائرات النموذجية عن بعد، وتوجهت بشكل رئيسي للسوق الاستهلاكية. مع تصاعد أهمية الطائرات بدون طيار في التطبيقات العسكرية، نجحت الشركة في التحول إلى شركة ذات مفهوم عسكري، وارتفعت أسهمها بشكل كبير في 2022. مع استمرار الطلب على الطائرات بدون طيار العسكرية، فإن إمكاناتها للنمو تظل واعدة.

( 漢翔航空)2634.TW(：مزيج من الدفاع والطيران المدني

شركة 漢翔 تجمع بين أنشطة الدفاع والطيران المدني. تركز على تدريب الطائرات في القطاع العسكري، وتقدم خدمات الصيانة وبيع القطع للطيران المدني.

على عكس شركات مثل رايثيون أو بوينغ التي تعتمد على منتج واحد أو سوق واحد، فإن تنوع أنشطة 漢翔 يوفر حماية طبيعية من المخاطر. طالما استمر قطاع الطيران في النمو، ستظل خدمات الصيانة والاصلاح مصدر دخل ثابت. مع الطلب المستمر على طلبات الدفاع، فإن أداء أسهم الشركة مستقر ويستحق المتابعة.

لماذا تستحق الأسهم العسكرية الاستثمار على المدى الطويل؟ ثلاثة منطق رئيسي

الاستثمار في الأسهم العسكرية يختلف جوهريًا عن القطاعات التقليدية، حيث يتضمن جوهرًا من فلسفة وارن بافيت — البحث عن شركات ذات حواجز حماية قوية، وتتمتع بنمو طويل الأمد، وتدفق نقدي مستمر. وتلبي الأسهم العسكرية هذه المعايير الثلاثة بشكل مثالي.

) مسار صناعي لا ينتهي

طوال آلاف السنين من الحضارة البشرية، لم يتوقف الصراع والتنافس. طالما أن الدول موجودة، فإن الحاجة إلى القوات المسلحة ستظل قائمة. هذا يمنح صناعة الدفاع مستوى من اليقين طويل الأمد لا يتوفر في معظم القطاعات الأخرى، وتعد أسهم المفاهيم الحربية أكثر المستفيدين مباشرة من هذا اليقين.

( حواجز تكنولوجية لا يمكن تجاوزها

حواجز الدخول إلى صناعة الدفاع عالية جدًا، وغالبًا ما تعكس التفوق التكنولوجي ميزة استراتيجية للدولة. غالبًا ما تُستخدم أحدث التقنيات أولاً في المجال العسكري، ثم تستغرق سنوات من التطوير قبل أن تنتقل إلى السوق المدني. هذا الفارق التكنولوجي يخلق حصانة عميقة للشركات العسكرية.

علاوة على ذلك، تتطلب عمليات الشراء الدفاعي سنوات أو حتى عقودًا لبناء الثقة مع الموردين. الشركات التي بنت علاقات ثقة مع الحكومات يصعب استبدالها. العديد من الشركات العسكرية لديها اتفاقيات حصريّة مع الحكومات، مما يعزز ميزتها التنافسية.

) حوافز جغرافية تسرع النمو في الأداء

يشهد العالم حاليًا إعادة تشكيل جغرافية، مع تراجع الاتجاه نحو العولمة. سياسات “إعادة التصنيع” التي تنفذها إدارة ترامب، وتزايد التنافس الاستراتيجي بين الصين والولايات المتحدة، واستمرار التوترات في الشرق الأوسط، كلها تدعم زيادة الإنفاق العسكري.

على عكس فترات الركود، فإن الاتجاه الحالي نحو تدهور الأوضاع الجيوسياسية يصعب عكسه على المدى القصير. تتجه الدول لزيادة استثماراتها الدفاعية لمواجهة التهديدات المحتملة، مما يوفر “كرة ثلج رطبة” — أي قوة دفع مستدامة للنمو في الطلب على الشركات العسكرية.

النصائح الأساسية للاستثمار في الأسهم العسكرية

الأسهم العسكرية كأداة استثمارية تمتلك قيمة طويلة الأمد فريدة، لكن البحث الدقيق قبل الاستثمار ضروري جدًا. إليك بعض النقاط التي لا ينبغي إغفالها:

أولًا، تحقق من نسبة الإيرادات العسكرية في الشركة المستهدفة. الشركات التي تعتمد بشكل كبير على الأعمال العسكرية ستستفيد أكثر من زيادة الإنفاق العسكري. إذا كانت إيرادات القطاع العسكري أقل من 30% من إجمالي الإيرادات، فإن أداء السهم سيكون أكثر تأثرًا بالقطاع المدني.

ثانيًا، راقب عن كثب ما إذا كانت أنشطة القطاع المدني تواجه مخاطر نظامية. مثل مشاكل أجزاء الطائرات في رايثيون، أو حادثة 737 MAX في بوينغ، فهذه الأزمات يمكن أن تلغي فوائد النمو في القطاع العسكري.

ثالثًا، قيّم مدى قوة الميزة التنافسية طويلة الأمد للشركة. تراجع التفوق التكنولوجي، أو فقدان الحصص السوقية، أو مخاطر سلاسل التوريد، كلها علامات حمراء يجب الانتباه لها.

بالمقابل، لا داعي للقلق المفرط من إفلاس الشركات العسكرية، فالحكومات هي العملاء الرئيسيين، والأمن القومي لا يقبل التهاون. استقرار وموثوقية قاعدة العملاء هذه تفوق بكثير الشركات المدنية، مما يوفر ضمانات قوية للاستثمار طويل الأمد.

التوصية النهائية

أسهم المفاهيم الحربية تمثل مجال استثمار خاص، حيث تعتمد على استمرار ارتفاع الإنفاق العسكري العالمي. لكن النجاح في الاستثمار يتطلب تحديد الشركات التي تركز بشكل كبير على الأعمال العسكرية، وتتمتع بميزة تنافسية عميقة، ولا تتأثر سلبًا بالقطاع المدني.

على مستوى السوق الأمريكية، تعتبر نورثروب غرومان ولوكهيد مارتن من أنقى الأسهم العسكرية، وتستحق الأولوية في الاختيار. شركة جنرال دايناميكس، رغم أن نموها أبطأ، إلا أن استقرارها وتوزيعات أرباحها يجعلها خيارًا مثاليًا للاستثمار طويل الأمد. أما رايثيون وبوينغ، فيجب توخي الحذر قبل استثمار أموالهما حتى تتضح حلول المشاكل المدنية.

أما في السوق التايواني، فإن 雷虎科技 و漢翔 يمثلان فرص النمو المحلية، خاصة مع تزايد الطلب على الطائرات بدون طيار وتحديث القدرات الدفاعية.

الاستثمار الناجح في الأسهم العسكرية يتطلب تقييمًا شاملاً للوضع المالي للشركات، وتوجهات القطاع، والتغيرات الجيوسياسية، ومخاطر السلسلة التوريدية. فقط من خلال اتباع إطار تحليلي دقيق، يمكن تحقيق عوائد استثمارية مثمرة في هذا المجال الذي يتميز بقدر كبير من اليقين على المدى الطويل.