هل ستدفع ميول RBA المتشددة زوج AUD/USD للأعلى؟ الدولار الأسترالي يواجه صعوبة على الرغم من زخم التضخم

الدولار الأسترالي تحت ضغط لستة أيام متتالية، ولكن احتمالات رفع سعر الفائدة من RBA تتزايد

كان الدولار الأسترالي في وضعية تراجع مقابل نظيره الأمريكي طوال الأسبوع، مع هبوط زوج AUD/USD للجلسة السادسة على التوالي. ومع ذلك، فإن توقعات السوق تتغير بشكل ملحوظ تحت السطح. ارتفعت توقعات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، مرتفعة من أدنى مستوى 4.5% في نوفمبر—وهو تطور يعزز من احتمالية اتخاذ بنك الاحتياطي الأسترالي إجراءات مبكرة.

الساخرية ليست مفقودة: حتى مع تقوية توقعات التضخم وإشارة مسؤولي RBA إلى نية متشددة، يظل الدولار الأسترالي تحت ضغط البيع. هذا الانفصال يشير إلى سمة أوسع تهيمن على أسواق العملات—الانحراف بين إشارات السياسة النقدية وسلوك الأسعار الفعلي.

RBA مقابل الفيدرالي: من يفوز بسرد التشديد؟

قام كل من بنك الكومنولث وبنك أستراليا الوطني بمراجعة توقعاتهما، متوقعين الآن أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في وقت أقرب من توقعاتهما السابقة. جاء هذا التحول بعد تمسك RBA بسياساته في اجتماع ديسمبر، مما يشير إلى عدم التسامح مع التضخم المستمر في اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية.

تسعير أسواق المبادلات يقدر احتمالية زيادة سعر الفائدة في فبراير بنسبة حوالي 28%، وترتفع إلى 41% في مارس، مع تسعير شبه كامل لزيادة في أغسطس. من المفترض أن يدعم هذا التسعير توقعات رفع الفائدة زوج الدولار الأسترالي. ومع ذلك، لا تزال العملة تضعف، مما يشير إلى أن المستثمرين أكثر قلقًا بشأن ما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي—أو بشكل أدق، ما لن يفعله.

الدولار الأمريكي مدعوم بتراجع احتمالات التيسير من الفيدرالي

مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يتتبع الدولار مقابل ست عملات رئيسية، يقف بالقرب من 98.40 وحافظ على استقراره رغم الإشارات الاقتصادية المختلطة. المحرك الرئيسي: تراجع التوقعات لخفض إضافي في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أظهرت بيانات الوظائف الأمريكية الأخيرة قصة معقدة. جاء نمو الرواتب في نوفمبر عند 64,000، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف، لكن أرقام أكتوبر تم تعديلها بشكل حاد نحو الانخفاض. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2021. نمو مبيعات التجزئة لم يتغير من شهر لآخر، مما يشير إلى تآكل زخم المستهلكين. على السطح، يجب أن يدعم ذلك فرضية خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة. بدلاً من ذلك، يظل مسؤولو الفيدرالي منقسمين، وتغير تسعير السوق بشكل كبير.

ذكر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، في تعليقات حديثة أن ضغوط تكاليف المدخلات لا تزال عنيدة وأن الشركات مصممة على حماية هوامش الربح من خلال زيادة الأسعار. “الضغوط السعرية ليست فقط من الرسوم الجمركية”، حذر بوستيك، مشيرًا إلى أنه لا ينبغي للفيدرالي أن يسرع في إعلان النصر على التضخم. توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعام 2026 تتراوح حول 2.5%—وهو تصنيف لا يوحي بركود.

المسؤولون في الفيدرالي يتوقعون الآن خفضًا واحدًا فقط في سعر الفائدة لعام 2026، مع بعض صانعي السياسات الذين يرون عدم وجود تخفيضات أخرى على الإطلاق. في المقابل، يتجه المتداولون نحو توقع خفضين. تظهر أداة CME FedWatch أن العقود الآجلة لتمويل الفيدرالي تسعر احتمالية بنسبة 74.4% لعدم تغيير الأسعار في اجتماع يناير، مرتفعة من 70% في الأسبوع السابق.

تضيف التحديات الاقتصادية في الصين إلى مخاوف النمو العالمي

عبر المحيط الهادئ، رسمت بيانات الاقتصاد الصيني في نوفمبر صورة غير متساوية. تباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 1.3% على أساس سنوي، متخلفًا عن التوقع البالغ 2.9%. توسع الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8%، أقل من المتوقع عند 5.0%. انخفض الاستثمار في الأصول الثابتة بنسبة 2.6% منذ بداية العام، متجاوزًا التوقع البالغ -2.3%.

بالنسبة للدولار الأسترالي، يثير ضعف الاقتصاد الصيني تساؤلات حول الطلب على السلع العالمية وآفاق النمو—وهو عائق غير مباشر لعملة غالبًا ما تُعتبر مؤشرًا للمخاطر.

سوق العمل الأسترالي يبرد، مؤشر مديري المشتريات التصنيعي يرتفع

على الصعيد المحلي، ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأسترالي إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6 سابقًا، مما يشير إلى مرونة معتدلة في التصنيع. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات للخدمات إلى 51.0 من 52.8، وتراجع مؤشر مديري المشتريات المركب إلى 51.1 من 52.6. إشارات مختلطة من الاقتصاد الحقيقي.

ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.3% في نوفمبر، أدنى من التوقع البالغ 4.4%. ومع ذلك، خيبة الأمل في التغير في التوظيف، حيث فقد 21,300 وظيفة في نوفمبر بعد زيادة قدرها 41,100 (مُعدلة) في أكتوبر. قد يعقد هذا التقلب في بيانات سوق العمل من رواية بنك الاحتياطي الأسترالي حول اقتصاد يعاني من قيود في القدرة الإنتاجية ويبرر سياسة أكثر تشددًا.

التحليل الفني لزوج AUD/USD: مناطق الدعم في التركيز

على الرسم اليومي، كسر زوج AUD/USD أدنى مستوى 0.6600 ويتداول تحت متوسطه المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام. لقد انخفض الزوج أسفل قناته الصاعدة، مما يشير إلى تراجع الزخم الصعودي.

لإعطاء تصور: عند المستويات الحالية بالقرب من 0.6600، فإن تحويل 2000 دولار أمريكي إلى الدولار الأسترالي يساوي تقريبًا 3,280-3,300 دولار أسترالي، اعتمادًا على سعر التنفيذ الدقيق. ينظر المتداولون إلى الدعم عند المستوى النفسي 0.6500، مع أدنى مستوى له خلال ستة أشهر عند 0.6414 (21 أغسطس) كمستهدف هبوط التالي.

عند الارتدادات، يظهر مقاومة عند المتوسط المتحرك الأسي لمدة تسعة أيام حول 0.6619. وعند الارتفاع، يظهر أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685، يليه 0.6707 (أعلى مستوى منذ أكتوبر 2024). قد يتحدى التحرك المستمر فوق هذه المنطقة الحد العلوي للقناة الصاعدة عند حوالي 0.6760.

الحكم: تباين السياسات يميل بمصلحة الدولار الأمريكي، في الوقت الحالي

بينما يدعم التوجه المتشدد لبنك الاحتياطي الأسترالي قوة الدولار الأسترالي، فإن التحول التيسيري للفيدرالي قد توقف. حتى تتوافق توقعات السوق تمامًا مع التباين بين رفع أسعار الفائدة من RBA وتوقف الفيدرالي، يظل الدولار الأمريكي هو الجانب المفضل في هذا الزوج. راقب قرار RBA في فبراير للنقطة الحاسمة التالية.