تتزايد وتيرة خسائر الدولار مع تراجع الاحتياطي الفيدرالي وابقاء البنوك المركزية الأخرى على موقفها المتشدد

الدولار يتعرض لضغوط شديدة. بعد أن أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر ليونة مما توقعه المتداولون، انهار الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته خلال عدة أشهر مقابل معظم العملات الرئيسية. المفاجأة الكبرى؟ بينما يخفف الاحتياطي الفيدرالي من سياسته، تتجه بنوك مركزية أخرى مثل أستراليا وأوروبا لرفع أسعار الفائدة. هذا التباين في السياسات يخلق عاصفة مثالية لضعف الدولار.

التحول التيسيري للاحتياطي الفيدرالي يفاجئ الأسواق

اختتم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس — لا شيء مفاجئ في ذلك. لكن هنا حيث أصبح الأمر مثيرًا: أشار خطاب باول إلى إمكانية إجراء تخفيضات أخرى في المستقبل، مما فاجأ السوق. كان المتداولون يتوقعون نتيجة أكثر تشددًا، لذا عندما جاء الصوت فعلاً أكثر ليونة، انهار الدولار على الفور.

قال فاسيلي سيريبرياكوف، استراتيجي الفوركس في يو بي إس: “كان السوق يتوقع توجهًا أكثر تشددًا قبل اجتماع الفيدرالي”. على الرغم من أن باول لم يكن صريحًا في التوجه التيسيري، إلا أن احتمال إجراء تخفيضات إضافية كان مطروحًا. قارن ذلك بما يحدث على الصعيد العالمي — البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الأسترالي كلاهما يلمح إلى رفع أسعار الفائدة. هذا تباين كبير في السياسات، والمضاربون على هبوط الدولار يحبون ذلك.

خسائر العملات تتزايد في جميع الاتجاهات

كانت الأضرار واسعة النطاق. انخفض الدولار بنسبة 0.6% مقابل الفرنك السويسري، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ منتصف نوفمبر عند 0.7947. ارتفع اليورو بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.1740 دولار، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أوائل أكتوبر. استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3387 دولار بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال شهرين. مقابل الين، تراجع الدولار بنسبة 0.3% إلى 155.61.

استفاد الفرنك السويسري من قرار البنك الوطني السويسري بالإبقاء على المعدلات دون تغيير عند 0%، مع ملاحظة رئيس البنك، مارتن شليجل، أن تخفيف الرسوم الجمركية الأمريكية الأخيرة على السلع السويسرية أضاء الأفق. في الوقت نفسه، لم يتمكن الدولار الأسترالي من الهروب من البيع، وانخفض بنسبة 0.2% ليصل إلى 0.6663 دولار بعد أن أظهرت أرقام التوظيف في نوفمبر أكبر خسائر في الوظائف خلال تسعة أشهر.

ضعف سوق العمل يضيف ضغطًا

ما ضرب الدولار حقًا هو بيانات سوق العمل الجديدة. زادت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 44,000 في الأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر، لتصل إلى 236,000، وهو أعلى مستوى معدل موسمياً منذ ما يقرب من أربع سنوات ونصف. هذا مؤشر أحمر كبير على صحة سوق العمل.

بالإضافة إلى ذلك، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إطلاق برنامج شراء سندات بقيمة $40 مليار دولار بدءًا من 12 ديسمبر، مع إعادة استثمار $15 مليار دولار في أذون الخزانة من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري التي تصل إلى تاريخ استحقاقها. هذا يعني ضخ سيولة جديدة بقيمة $55 مليار دولار في السوق، وهو أمر سيء بشكل عام للدولار ولكنه ممتاز للأصول ذات المخاطر العالية.

الأصول ذات المخاطر تحصل على دفعة مؤقتة

تأثرت البيتكوين بتغيرات السوق الأوسع. لم تستطع أكبر عملة مشفرة في العالم التخلص من موجة البيع التكنولوجية وانخفضت دون 90,000 دولار قبل أن تعود فوق ذلك المستوى عند 91,008 دولار — بانخفاض 1.5% خلال اليوم. تعرض الإيثيريوم لضربة أقوى، حيث انخفض بأكثر من 4% ليصل إلى 3,200 دولار. عند أسعار الصرف الحالية، إذا كنت تحوّل الدولار الأمريكي إلى الدولار الأسترالي، فإنك تنظر إلى حوالي 177 دولارًا أمريكيًا مقابل الدولار الأسترالي، مما يعكس الضعف الأوسع في الدولار مقابل العملات المرتبطة بالسلع.

المشكلة الأساسية واضحة: الاحتياطي الفيدرالي يضغط على المكابح بينما يضيق باقي أعضاء مجموعة العشرة، مطالبات البطالة تتدهور، وسيولة جديدة تتدفق إلى الأسواق. بالنسبة للدولار، هو ثلاثي الأسباب للانكماش. تغير توقعات السياسة النقدية العالمية يعيد تشكيل تدفقات العملات في الوقت الحقيقي، والدولار يخسر بشكل كبير.