العملة التايوانية تتجاوز حاجز 30 دولار، ما الخطوة التالية؟ من خلال البيانات التاريخية، توقعات سعر الصرف لعام 2025

استعراض تقلبات سعر الصرف على مدى عشر سنوات: لماذا أثار الرقم 30 في السوق

ظل سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والعملة التايوانية يتراوح خلال العشر سنوات الماضية (من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024) بين 27 و34، مع تقلبات حوالي 23%، وهو أقل نسبياً مقارنة بتقلبات العملات العالمية الأخرى. أما سعر الصرف بين الين الياباني والدولار الأمريكي فكان يتقلب بنسبة تصل إلى 50% (بين 99 و161)، وهو ضعف تقريبا ضعف قيمة التايواني. لكن لماذا أثار الرقم 30 في السوق هذا الاهتمام الكبير؟

السبب يكمن في التوقعات النفسية الجماعية الناتجة عن التجربة التاريخية — حيث يعتقد معظم المستثمرين أن كسر الدولار مقابل التايواني حاجز 30 هو فرصة جيدة لشراء أصول بالدولار، وأن الارتفاع فوق 32 هو إشارة للخروج. هذا “مقياس الناس” أصبح نقطة مرجعية لاتخاذ قرارات السوق من قبل المشاركين.

المحرك الرئيسي لتقلبات سعر الصرف التاريخية للتايواني: سياسة الاحتياطي الفيدرالي هي المفتاح

العملة التايوانية ذات معدل فائدة منخفض نسبياً، لذلك فإن تحديد اتجاهات ارتفاع وانخفاض سعر الصرف لا يسيطر عليه البنك المركزي التايواني بشكل مباشر، بل يتحدد بشكل رئيسي بسياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

نستعرض بعض الفترات الرئيسية خلال العشر سنوات الماضية:

2015 إلى منتصف 2018: مع تفجر أزمة ديون أوروبا و انهيار سوق الأسهم في الصين، خفف الأمريكيون من وتيرة تقليص الميزانية وبدأوا في إعادة تفعيل سياسة التسهيل الكمي، مما أدى إلى قوة مستمرة للتايواني.

بعد 2018: مع تفاؤل الاقتصاد الأمريكي، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة وحاول تقليل حجم الميزانية العمومية، فتوقف اتجاه ارتفاع التايواني مؤقتاً.

من بداية 2020 حتى 2022: زاد الاحتياطي الفيدرالي من حجم ميزانيته من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون دولار، وانخفضت أسعار الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار بشكل مذهل، وارتفع التايواني ليصل إلى 27، مسجلاً أعلى مستوى خلال عشر سنوات.

بعد 2022: مع ارتفاع التضخم في أمريكا، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وارتد الدولار بقوة، وظل سعر الصرف يتقلب ضمن نطاق أضيق.

من سبتمبر 2024 حتى الآن: أنهى الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، فهبط سعر الصرف بين الدولار والتايواني مرة أخرى إلى حوالي 32.

العوامل الثلاثة التي تقود الارتفاع المفاجئ الأخير

توقعات التجارة وتحول السياسات

عدم اليقين في سياسات الرسوم الجمركية كان بمثابة شرارة ارتفاع التايواني السريع مؤخراً. عندما أعلنت الحكومة الأمريكية عن تأجيل موعد تطبيق الرسوم، رد السوق بتوقعين رئيسيين: أن الشركات العالمية ستبدأ في تجميع عمليات الشراء، وأن تايوان، كاقتصاد يعتمد على التصدير، ستستفيد؛ بالإضافة إلى ذلك، قامت صندوق النقد الدولي بمفاجأة السوق برفع توقعات النمو الاقتصادي لتايوان، ومع أداء سوق الأسهم التايواني المميز، كل هذه الإشارات جذبت تدفقات استثمارية كبيرة، مما شكل الدفع الأول لارتفاع العملة الجديدة.

معضلة السياسة للبنك المركزي

عندما يواجه البنك المركزي وضعاً صعباً بسبب إعلان خطة “المعاملة العادلة والمتبادلة” الأمريكية التي وضعت “تدخل سعر الصرف” كعنصر رئيسي للمراجعة، يجد نفسه في موقف محرج. التدخل القوي في سوق الصرف قد يُتهم من قبل وزارة الخزانة الأمريكية كدولة تتلاعب بالعملة، لكن السماح بارتفاع التايواني يضغط على قطاع التصدير. سجلت الفائض التجاري في تايوان في الربع الأول من العام 235.7 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي، مع فائض مع أمريكا بلغ 220.9 مليار دولار، بزيادة 134%، مما يضع البنك المركزي تحت ضغط سياسات كبير.

عمليات التحوط للمؤسسات المالية

أظهر أحدث بحث من UBS أن صناعة التأمين على الحياة في تايوان تمتلك أصولاً خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، معظمها سندات حكومية أمريكية، لكنها تفتقر إلى أدوات التحوط الكافية على المدى الطويل. الطرق التقليدية التي كان يستخدمها البنك المركزي لخفض قيمة التايواني لم تعد موثوقة، مما دفع شركات التأمين والمصدرين إلى إجراء عمليات تحوط واسعة وتصفية مراكزهم، مما زاد من تقلبات سعر الصرف مؤخراً. وفقاً لتقديرات UBS، إذا عادت مراكز التحوط للعمل بمستوياتها الاتجاهية، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط بيع للدولار بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، أي ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، وهو خطر محتمل لا يمكن تجاهله.

إطار تقييم السعر العادل للعملة في المستقبل

دروس مؤشر سعر الصرف من بنك التسويات الدولية

الأداة المهمة لتقييم ما إذا كان ارتفاع التايواني مبالغاً فيه أم لا هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعّال (REER) الذي يصدره بنك التسويات الدولية. هذا المؤشر يُقاس على أساس 100، وإذا كان فوق 100 فهو يُشير إلى أن العملة مُقدرة أكثر من قيمتها، وإذا كان أقل من 100 فهو يُظهر وجود مجال للتقدير.

حتى نهاية مارس، أظهرت البيانات أن:

• مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 113، وهو يُظهر تقديراً مرتفعاً بشكل واضح
• مؤشر التايواني حوالي 96، وهو في نطاق معقول منخفض
• عملات دول التصدير الرئيسية في آسيا أقل تقديراً، حيث مؤشر الين الياباني 73، والكوري الجنوبي 89

وهذا يدل على أن التايواني، رغم ارتفاعه، لا يزال لديه مجال للمزيد من التقدير مقارنةً مع عملات المنطقة.

تقييمات UBS المستقبلية

تحليل UBS من عدة زوايا يُظهر أن اتجاه ارتفاع التايواني سيستمر:

• نماذج التقييم تُظهر أن التايواني انتقل من مستوى منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛
• سوق المشتقات الأجنبية يعكس توقعات أقوى ارتفاع خلال خمس سنوات؛
• التجارب التاريخية تُشير إلى أن الارتفاع الكبير في يوم واحد عادة لا يتبعه انعكاس فوري.

ومع ذلك، تتوقع UBS أنه عندما يرتفع مؤشر العملة الموزونة تجارياً بنسبة 3% (قريب من الحد الأعلى الذي يتحمله البنك المركزي)، قد يتدخل بشكل أكبر لتهدئة التقلبات.

الواقع الصعب لكسر حاجز 28

رغم تفاؤل السوق بشأن ارتفاع التايواني، إلا أن التوقعات تشير إلى أن احتمالية وصوله إلى 28 مقابل الدولار الأمريكي ضئيلة جداً. بالمقابل، فإن احتمالية التذبذب المستمر بين 30 و30.5 هو الأكثر ترجيحاً، وهو مستوى منطقي يتوافق مع طبيعة الاقتصاد التايواني وهيكل التجارة الخارجية.

كيف يستغل المستثمرون هذه الفرصة

استراتيجيات المتداولين المتمرسين

إذا كانت لديك خبرة في تداول العملات وتحمل المخاطر عالٍ، يمكنك التفكير في إجراء عمليات قصيرة الأمد على USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة عبر منصات الفوركس، بهدف الاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى خلال اليوم الواحد. وإذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام عقود الأجل أو أدوات مشتقة أخرى لتثبيت الأرباح من ارتفاع العملة.

مسار الحذر للمبتدئين

للمبتدئين الراغبين في المشاركة في تقلبات قصيرة الأمد، من الضروري الالتزام ببعض المبادئ الأساسية: جرب بمبالغ صغيرة أولاً، ولا تندفع لزيادة المراكز بشكل متهور؛ ففشل مفاجئ قد يؤدي إلى خسائر كاملة. العديد من المنصات توفر حسابات تجريبية لاختبار الاستراتيجيات، قبل استثمار أموال حقيقية.

استخدام الرافعة المالية المنخفضة هو وسيلة ضرورية لحماية نفسك، ويجب وضع أوامر وقف الخسارة لتقليل الخسائر القصوى. يُنصح بعدم تجاوز نسبة مراكز العملات الأجنبية 5-10% من إجمالي الأصول، وتوزيع باقي الأموال على أصول عالمية أخرى لتقليل المخاطر الكلية.

الاعتبارات طويلة الأمد

الاقتصاد التايواني قوي، مع صادرات قوية في مجال أشباه الموصلات، وهذه العوامل تدعم استمرار قوة العملة بين 30 و30.5. لكن المستثمرين على المدى الطويل يجب أن يراقبوا باستمرار توجهات البنك المركزي التايواني وتطورات المفاوضات التجارية بين تايوان وأمريكا، لأنها تؤثر مباشرة على مسار سعر الصرف.

مراجعة دورية للمحفظة الاستثمارية، مع دمج استثمارات في سوق الأسهم أو السندات، يمكن أن يساهم في تنويع المخاطر الناتجة عن تقلبات سعر الصرف. وإذا رغبت في تحقيق أرباح من فروقات أسعار الصرف بشكل مستقر، فإن العمليات ذات الرافعة المالية المنخفضة مع إعدادات دخول وخروج مناسبة تعتبر خياراً مثالياً.

الخاتمة: السيطرة على مستوى 30 النفسي، لكن لا تتجاهل البنى الاقتصادية الأعمق

شهد سعر الصرف التاريخي للتايواني خلال العشر سنوات الماضية تقلبات متعددة، لكن السبب وراء التركيز على مستوى 30 هو في جوهره تلاقي العوامل الاقتصادية والتوقعات السوقية. على المدى القصير، قد يستمر التايواني في الارتفاع ضمن نطاق تحمل البنك المركزي، لكن احتمالية الوصول إلى أقل من 28 غير مرجحة بشكل كبير.

يجب على المستثمرين، بناءً على فهم عميق لمحركات تقلبات سعر الصرف، ومساحة السياسات للبنك المركزي، وتحملهم للمخاطر، وضع خطط استثمارية معقولة، بدلاً من السعي الأعمى وراء فرص التقلبات قصيرة الأمد.