كيف تختار استثمار الذهب؟ تحليل كامل لخمس قنوات من حيث التكاليف والمخاطر، وأين تشتري الذهب الحقيقي بأفضل سعر

في السنوات الأخيرة، مع تصاعد التوترات الجيوسياسية واستمرار التضخم، بدأ المزيد من الناس في التركيز على الذهب كأصل تقليدي للتحوط. لكن طرق شراء الذهب متنوعة للغاية، من السبائك المادية إلى المنتجات المالية المشتقة، وكل نوع له هيكل تكاليف وخصائص مخاطرة مختلفة. تحلل هذه المقالة بشكل معمق خمسة مسارات رئيسية للاستثمار في الذهب لمساعدتك على اختيار الأنسب وفقًا لظروفك الشخصية.

هل لا يزال الاستثمار في الذهب يستحق التخصيص الآن؟

شهد سعر الذهب تقلبات حادة خلال الثلاث سنوات الماضية. بين عامي 2022 و2023، تذبذب سعر الذهب بين 2000 دولار و1700 دولار بشكل كبير، متأثرًا بشكل رئيسي بالصراعات الجيوسياسية ورفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

لكن بداية من عام 2024، ظهرت بوادر تحول في اتجاه الذهب. بدفع من توقعات خفض الفائدة الأمريكية، وشراء البنوك المركزية للذهب بشكل قياسي، تجاوز سعر الذهب المستويات التاريخية. تظهر البيانات أن البنوك المركزية العالمية اشترت في عام 2024 ما مجموعه 1045 طنًا من الذهب، متجاوزة حاجز الألف طن لثلاث سنوات متتالية، مما دعم مباشرة ارتفاع سعر الذهب إلى ما فوق 2700 دولار. وبحلول سبتمبر 2025، تجاوز سعر الذهب الدولي 3700 دولار، وحتى جولدمان ساكس وضع هدفًا لمنتصف 2026 عند 4000 دولار للأونصة.

ومع ذلك، من المهم أن ندرك أن العوامل التي تؤثر على سعر الذهب معقدة للغاية، وأن التوقعات قصيرة المدى غير دقيقة تقريبًا. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، المفتاح ليس في التنبؤ بالصعود والهبوط، بل في تحديد نقاط دخول مناسبة. يجب أن يكون توزيع المراكز متنوعًا، وليس انتظار ارتفاع السعر للدخول بشكل متهور.

وفقًا لأهداف الاستثمار المختلفة، يمكن اختيار استراتيجيات مختلفة:

• الهدف من الحفاظ على القيمة وزيادتها: شراء الذهب المادي، أو حسابات الذهب، أو صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب (ETFs)، وهي مناسبة للحيازة على المدى المتوسط والطويل.
• تحقيق أرباح من فرق السعر: العقود الآجلة للذهب وCFD على الذهب توفر فرص تداول ثنائية الاتجاه، لكنها تتطلب تحمل مخاطر الرافعة المالية وتعلم التحليل الفني.

مقارنة شاملة لخمس طرق للاستثمار في الذهب

الطريقة الأولى: الذهب المادي — خيار الحفظ والتجميع

يشمل الذهب المادي السبائك، الكتل، العملات التذكارية، وغيرها من الأشكال المادية. وهو أقدم وأشهر طرق الاستثمار في الذهب، ويمكن شراؤه من البنوك أو الصالات.

لماذا لا يُعتبر الذهب المادي مثاليًا للاستثمار؟ السبب الرئيسي هو أن الذهب المادي لا يدر دخلًا نقديًا أو فوائد؛ بالإضافة إلى ذلك، يتطلب تكلفة تخزين وتأمين، ويمتاز بسيولة ضعيفة، مع ظاهرة “سهولة الشراء وصعوبة البيع”. لكن، بسبب إمكانية امتلاك الذهب الحقيقي، يفضل الكثيرون الاحتفاظ به كوسيلة للتحوط على المدى الطويل.

أين يمكن شراء الذهب المادي بأفضل سعر؟ يُنصح بشكل رئيسي بشراء سبائك الذهب من البنوك التايوانية بكميات كبيرة، لأنها توفر ضمانات أمنية، وشهادات جودة، وتكاليف تصنيع أقل نسبيًا. سبائك بنك تايوان تأتي من بنك UBS السويسري، وتبدأ من 100 غرام، مع خيارات أخرى مثل 250 غرام، 500 غرام، و1 قيراط. لشراء كميات صغيرة، يمكن اللجوء إلى الصالات أو الحُرّافات، مع ضرورة التأكد من نقاء الذهب لتجنب شراء سبائك ذات سعر مرتفع بشكل مبالغ فيه.

تذكير ضريبي: عند شراء الذهب المادي بقيمة تتجاوز 5 ملايين نَتّ، يجب الإبلاغ عن دخل التجارة الشخصية، وفرض ضريبة بنسبة 6% على الأرباح، ودمجها في ضريبة الدخل الشاملة للسنة التالية.

المزايا: مخاطر منخفضة، معاملات بسيطة، وجود ملموس للذهب
العيوب: سعر الوحدة مرتفع، يتطلب تخزين، تكاليف إضافية، سيولة ضعيفة

الطريقة الثانية: حساب الذهب — تداول سهل عبر الورق

حساب الذهب، المعروف أيضًا بـ"الذهب الورقي"، هو استثمار يشتري فيه المستثمر الذهب ويترك البنك يتولى حفظه، مع تسجيل المعاملات عبر حساب دون الحاجة لامتلاك الذهب المادي. العديد من البنوك الكبرى تقدم هذه الخدمة، مثل بنك تايوان، بنك يونغ فنغ، بنك يوشان.

هناك ثلاثة أنواع من حسابات الذهب: بالعملة التايوانية، بالعملات الأجنبية، أو حساب مزدوج العملة. الشراء بالعملة التايوانية يعرض لمخاطر تقلبات سعر الصرف، لأن سعر الذهب العالمي يُقاس بالدولار الأمريكي؛ أما الشراء بالعملات الأجنبية، فيتطلب تكاليف تحويل العملات في البداية. بشكل عام، التكاليف متقاربة، وتُعتبر متوسطة من حيث العوائق.

نصائح التداول: يُنصح بعدم التداول بشكل مفرط، لأن كل عملية شراء وبيع تفرض رسومًا، ومع التكرار تتراكم التكاليف وتؤثر على العوائد.

تذكير ضريبي: أرباح وشراء حسابات الذهب تُعتبر دخلًا من المعاملات العقارية، ويجب الإبلاغ عنها في ضريبة الدخل للسنة التالية. يمكن خصم الخسائر خلال نفس السنة، وإذا لم يُخصم كامل المبلغ، يُمكن ترحيله لثلاث سنوات لاحقة.

المزايا: مخاطر أقل، معاملات صغيرة ممكنة، يمكن استبداله بالذهب المادي، مرونة جيدة
العيوب: أوقات التداول محدودة، لا يمكن البيع والشراء في نفس الوقت، تكاليف التحويل

الطريقة الثالثة: ETF الذهب — استثمار منخفض الحد الأدنى

صناديق ETF الذهب تتبع سعر الذهب الفوري، وتُعد منتجًا استثماريًا يدفع رسوم إدارة. يمكن للمستثمرين شراء ETF الذهب التايواني(00635U) أو الأمريكي(مثل GLD و IAU).

الهيكل التكاليف:

• ETF التايواني: رسوم إدارة 1.15% سنويًا + عمولة تداول 0.15% + ضريبة تداول 0.1%
• ETF الأمريكي GLD: رسوم إدارة 0.4% سنويًا + عمولة 0~0.1% + تكاليف التحويل 0.32%
• ETF الأمريكي IAU: رسوم إدارة 0.25% سنويًا + عمولة 0~0.1% + تكاليف التحويل 0.32%

مميزات ETF الذهب هي انخفاض الحد الأدنى للاستثمار، وسيولة عالية، وسهولة البيع والشراء، لكنها تقتصر على عمليات الشراء في اتجاه واحد (شراء فقط). لذلك، فهي مناسبة للمبتدئين والمستثمرين على المدى الطويل.

طرق الشراء: عبر وسطاء الأوراق المالية التايوانيين لشراء ETF التايواني، أو عبر وسطاء دوليين لشراء ETF الأمريكي. الميزة في ETF الأمريكي هي انخفاض التكاليف، وقربها من سعر السوق الحقيقي، لكن يتطلب فتح حساب أمريكي وتحويل العملات.

المزايا: سهولة التداول، حد أدنى منخفض، سيولة جيدة، مناسبة للاستثمار المنتظم
العيوب: رسوم إدارة، أوقات التداول محدودة، لا يمكن البيع على المكشوف

الطريقة الرابعة: العقود الآجلة للذهب — أدوات قصيرة المدى للتداول الثنائي الاتجاه

العقد الآجل على الذهب هو عقد مشتق يستند إلى سعر الذهب الفوري، ويحقق الأرباح أو الخسائر بناءً على فرق السعر بين الدخول والخروج. الميزة الكبرى للعقود الآجلة هي دعم التداول الثنائي الاتجاه (الشراء والبيع على حد سواء)، وساعات التداول الطويلة، وتكاليف الاحتفاظ المنخفضة.

يحتاج المتداولون إلى دفع هامش معين، ويمكنهم استخدام الرافعة المالية للتداول. يتفاعل سعر العقود الآجلة على مدار 24 ساعة مع السوق العالمية، ويصعب التلاعب به بشكل فردي، مما يجعله مناسبًا جدًا للمتداولين القصيرين والمستثمرين المحترفين.

تحذير من المخاطر: جميع العقود الآجلة لها تاريخ استحقاق، ويجب تجديدها أو نقلها، مع تكاليف إضافية. إذا لم يتم إغلاق المركز قبل تاريخ التسوية، يُجبر على التسوية القسرية. الرافعة المالية سلاح ذو حدين — فهي تزيد الأرباح عند الربح، وتضاعف الخسائر عند الخسارة، لذا يتطلب الأمر إدارة مالية ورقابة مخاطر جيدة.

ميزة ضريبية: نظرًا لأن ضرائب أرباح التداول على العقود الآجلة معطلة، فإن الضرائب المفروضة على تداول العقود الآجلة منخفضة جدًا، تصل إلى 0.0000025 (25 في الألف من المليون).

ساعات التداول: سوق العقود الآجلة التايواني محدود، لكن الأسواق العالمية توفر تداولًا على مدار 24 ساعة، مع سيولة ومرونة عالية.

المزايا: تداول T+0 على مدار الساعة، مرونة في الشراء والبيع، رفع كفاءة رأس المال بالرافعة، مزايا ضريبية
العيوب: مخاطر عالية من الرافعة، الحاجة إلى تسوية ونقل العقود، يتطلب مهارات تداول

الطريقة الخامسة: CFD الذهب — أدوات مشتقة مرنة ومنخفضة التكلفة

عقد الفروقات (CFD) على الذهب هو عقد سعر يتبع سعر الذهب الفوري، وهو في جوهره عقد سعر. مقارنة بالعقود الآجلة، يتميز CFD بـ: عدم الحاجة لامتلاك الذهب فعليًا، عدم وجود تاريخ استحقاق، ومرونة عالية. أرباح المستثمر تأتي من فرق السعر بين الشراء والبيع، مع حد أدنى للدخول منخفض جدًا، وخيارات الرافعة المالية مرنة.

الفرق الرئيسي بين CFD والعقود الآجلة:

• CFD لا يوجد به حجم عقد أدنى ثابت، ومتطلبات الهامش أقل
• CFD لا يوجد به تاريخ استحقاق، ويمكن الاحتفاظ به لفترة طويلة
• CFD لا يفرض رسوم تداول أو ضرائب على العقود الآجلة
• CFD يتطلب رأس مال أقل بكثير من العقود الآجلة
• قواعد التداول أكثر مرونة، ومناسب للأموال الصغيرة

تذكير ضريبي: الأرباح من التداول عبر CFD تُعتبر دخلًا من مصادر أجنبية. إذا تجاوزت الأرباح 1000000 نَتّ في السنة، يجب دمجها في الدخل الأساسي ودفع أدنى معدل ضريبي.

اختيار المنصة: يوجد العديد من وسطاء CFD كبار على مستوى العالم، ويجب التأكد من أن المنصة تخضع لتنظيم من مؤسسات مالية معروفة، لتجنب الوقوع في منصات غير مرخصة. يُنصح ببدء التداول برافعة منخفضة أو بدون رافعة للمبتدئين.

المزايا: حد أدنى منخفض، تداول ثنائي الاتجاه، T+0 على مدار الساعة، عملية فتح حساب بسيطة، رسوم منخفضة نسبيًا
العيوب: مخاطر عالية من الرافعة، يتطلب مهارات تداول، السوق غير منظم بشكل كامل، يحتاج إلى حذر في الاختيار

أين يمكن شراء الذهب المادي؟ وكيف يختار المستثمر؟

اختيار حسب الهدف الاستثماري:

• إذا كان الهدف هو الحفظ ضد التضخم، فإن الذهب المادي، حسابات الذهب، وصناديق ETF كلها خيارات جيدة. من بينها، الذهب المادي هو الأكثر أمانًا والأعلى تكلفة، بينما حسابات الذهب متوسطة، وETF أكثر مرونة وأرخص. جميعها مناسبة للحيازة على المدى الطويل، دون الحاجة لتداول متكرر.

• إذا كان الهدف هو تحقيق أرباح من فرق السعر، فإن العقود الآجلة وCFD هما الأدوات الأساسية. لكن ذلك يتطلب من المستثمرين القدرة على التحليل السوقي، والتوقع بدقة لاتجاهات سعر الذهب على المدى القصير. ينصح المبتدئون بالبدء بمبالغ صغيرة، وتراكم الخبرة تدريجيًا.

اعتبارات التكاليف:

• الذهب المادي: أعلى تكلفة لكل عملية(1%~5%)، لكن بدون تكاليف إضافية أثناء الحيازة
• حساب الذهب: تكلفة متوسطة(حوالي 1%)، مع تراكم التكاليف عند التداول المتكرر
• ETF الذهب: أقل تكلفة(0.25%)، مع رسوم إدارة واضحة
• العقود الآجلة وCFD: تكاليف منخفضة جدًا(0.04%~0.10%)، لكن التداول المتكرر يزيد التكاليف الإجمالية

اعتبارات السيولة:

• الذهب المادي أقل سيولة، ويحتاج وقتًا للبيع
• حسابات الذهب وETF ذات سيولة متوسطة، مع قيود زمنية على التداول
• العقود الآجلة وCFD ذات سيولة عالية، وتعمل على مدار 24 ساعة

لماذا تستثمر المؤسسات بشكل كبير في الذهب؟

الذهب يحظى بشعبية واسعة بين المؤسسات لأسباب عدة:

أولًا، خاصية الحفظ. الذهب يختلف عن النقود الورقية، فهو لا يتعرض للتقلبات الناتجة عن سياسات البنوك المركزية، وغالبًا ما يكون أداة للتحوط من التضخم.

ثانيًا، عمق السوق العالمي. سوق الذهب ضخم، وتاريخي، ويعكس بسرعة الأحداث الاقتصادية الكبرى، مما يصعب التلاعب به بشكل فردي.

ثالثًا، للتحوط من الأصول ذات المخاطر العالية. خلال فترات انهيار الأسهم وضغوط السندات، غالبًا ما يرتفع سعر الذهب عكس الاتجاه، ليكون ملاذًا آمنًا للمحفظة.

رابعًا، للتحوط من تراجع الدولار. عندما يضعف الدولار، يرتفع سعر الذهب عادةً. وعندما تتدفق السيولة عالميًا، يصبح الذهب أداة لحماية القوة الشرائية.

تشير البيانات إلى أن هذا صحيح. فكلما حدثت أزمات مثل الحرب الروسية الأوكرانية، أو التوترات الجيوسياسية، أو الأزمات الاقتصادية، يرتفع سعر الذهب بسرعة. بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، ارتفع سعر الذهب إلى 2069 دولارًا، ومؤخرًا تجاوز سعر الذهب 3700 دولار مرة أخرى، ويعكس ذلك بشكل رئيسي شراء البنوك المركزية للذهب بشكل مكثف، وسياسات نقدية غير مؤكدة.

نصائح استثمارية: توصي المؤسسات عادةً بتخصيص نسبة لا تقل عن 10% من محفظتها للذهب. الهدف ليس تحقيق أرباح فورية، بل الحفاظ على الاستقرار في ظل تقلبات السوق. لذلك، يمكن أن يكون الذهب أداة للحفظ على المدى الطويل، أو أداة للتداول القصير لتحقيق أرباح من فرق السعر — المهم هو اختيار الطريقة التي تناسبك.