تتوقع العديد من المؤسسات انتعاش الين الياباني في عام 2026 هل يمكن أن ينخفض سعر صرف الدولار/ين الياباني دون 140؟

حاليًا، تتواجد السياسات النقدية الأمريكية واليابانية في نافذة تباين، حيث ظهرت انقسامات مثيرة للاهتمام في السوق بشأن مستقبل حركة الين الياباني — بعض المؤسسات ترى أن الين مقيم بأقل من قيمته بشكل ملحوظ، وأن مساحة الانتعاش قد فتحت بالفعل.

خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يصبح متغيرًا رئيسيًا

حتى 25 نوفمبر، كان سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني (USD/JPY) حول 156.60. أدلى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي مؤخراً بتصريحات أكثر تيسيراً، مما عزز توقعات السوق لخفض الفائدة في ديسمبر إلى 80%، وهذا التغيير يعيد تشكيل توقعات سعر الصرف. أشار فريق التحليل في مورغان ستانلي إلى أنه إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة وسط إشارات واضحة على تباطؤ الاقتصاد، فهناك مساحة تقارب 10% لارتفاع قيمة الين مقابل الدولار — وقد يتم تحرير هذه المساحة تدريجيًا خلال الأشهر القادمة.

توافق بين أكبر مؤسستين استثماريتين

تتوقع مورغان ستانلي أن ينخفض سعر صرف الدولار/الين (USD/JPY) إلى حوالي 140 في الربع الأول من عام 2026، ثم يعاود الارتفاع ليصل إلى حوالي 147 بنهاية العام. ترى أن السعر الحالي أعلى بشكل واضح من القيمة العادلة التاريخية، ومع انخفاض عائدات الولايات المتحدة، ستنخفض القيمة العادلة أكثر، مما سيدعم توقعات ارتفاع الين.

وفي الوقت نفسه، توصل بنك أمريكا من خلال استبيان شمل حوالي 170 مدير صندوق في نوفمبر إلى استنتاجات مماثلة. يعتقد حوالي ثلث المديرين أن الين سيكون العملة الأفضل أداءً في عام 2026. ويستند حكمهم إلى أن تقييم الين الحالي منخفض، وأن التدخلات السياسية والبنك المركزي الياباني قد تدعم ارتفاع الين بشكل أكبر.

ضغوط جانب العرض وفرص جانب الطلب

ومع ذلك، أشار مورغان ستانلي أيضًا إلى عوامل المخاطر في النصف الثاني من العام — مع دخول الاقتصاد الأمريكي في النصف الثاني من العام المقبل في مسار التعافي، قد يعيد الطلب على استراتيجيات الفائدة إلى الارتفاع، مما يضع ضغطًا جديدًا على الين. من منظور السياسات المالية، فإن موقف رئيس الوزراء الياباني الجديد، تاكاشي سونيا، لا يتسم بسياسات توسعية كبيرة، مما يعني أن محفزات التحفيز محدودة.

لكن من منظور طويل الأمد، فإن الإجماع بين المؤسسات واضح: جاذبية تقييم الين تتعافى، وتهديدات التدخل السياسي توفر مرجعًا جديدًا للسوق. قد لا يكون انتعاش سعر صرف الين حدثًا مفاجئًا، بل عملية تتطور تدريجيًا.