الجنيه الإسترليني يتراجع بشكل حاد مع تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2%، مما يزيد من احتمالات خفض الفائدة

واجه الجنيه الإسترليني ضغطًا هبوطيًا كبيرًا يوم الأربعاء، حيث انخفض بأكثر من 0.5% ليصل إلى حوالي 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي بعد قراءات تضخم أضعف من المتوقع من المملكة المتحدة. ويُعد هذا الانخفاض انعكاسًا لقمم الشهرين السابقة، حيث يعيد المشاركون في السوق ترتيب مواقفهم قبل احتمالية تغييرات في السياسة النقدية.

البيع القائم على البيانات: ماذا تكشف الأرقام

قدم مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر في المملكة المتحدة مفاجآت متحفظة على جميع الأصعدة. تباطأ التضخم الرئيسي إلى 3.2% سنويًا—وهو أقل بكثير من التوقعات الإجماعية البالغة 3.5% وقراءة أكتوبر البالغة 3.6%. ويمثل هذا الشهر الثاني على التوالي من تباطؤ نمو الأسعار، مما يشير إلى أن الضغوط التضخمية قد تكون في طريقها للاستقرار نحو هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

تروي صورة التضخم الأساسي قصة مماثلة، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بدون المكونات المتقلبة فقط بنسبة 3.2% مقابل التوقعات البالغة 3.4%. وعلى أساس شهري، انخفضت الأسعار الرئيسية فعليًا بنسبة 0.2%—وهو انخفاض مفاجئ بعد ارتفاع الشهر السابق بنسبة 0.4%. وهدأت تضخم الخدمات، وهو مقياس يراقبه صانعو السياسات في بنك إنجلترا عن كثب، إلى 4.4% من 4.5%.

وبالإضافة إلى هذه الأرقام الضعيفة، أظهرت بيانات التوظيف للفترة الثلاثة أشهر المنتهية في أكتوبر ضعفًا غير متوقع. ارتفع معدل البطالة وفقًا لمنظمة العمل الدولية إلى 5.1%، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من خمس سنوات—وهو قراءة تعزز من احتمالية التيسير في السياسة.

تداعيات السوق: ارتفاع توقعات خفض المعدلات

لقد زادت مجموعة التضخم الهادئ وتدهور ظروف سوق العمل بشكل كبير من توقعات خفض سعر الفائدة لبنك إنجلترا في قرار السياسة النقدية يوم الخميس. لقد أثرت احتمالية انخفاض معدلات المملكة المتحدة على تقييمات الجنيه الإسترليني، خاصة مقابل الدولار الأمريكي، حيث يسعى رأس المال الدولي إلى فرص عائد أكثر جاذبية.

للفهم، قد يعتبر المهتمون بتحليل ديناميكيات GBP/USD أن معدلات تحويل 35 جنيهًا إلى دولار تتغير بناءً على الفروقات الدقيقة في السياسة النقدية بين البنوك المركزية.

انتعاش الدولار رغم ضعف سوق العمل الأمريكي

وفي الوقت نفسه، استعاد الدولار الأمريكي عافيته على الرغم من ضعف سوق العمل الخاص به. كشف تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر نوفمبر عن 64,000 وظيفة جديدة فقط—وهو تدهور حاد من خسائر 105,000 وظيفة في أكتوبر—مما رفع معدل البطالة إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021.

ومع ذلك، تجاهلت الأسواق هذه المخاوف إلى حد كبير، عازية الضعف إلى تشويهات ناتجة عن الإغلاق الحكومي الممتد. لا تزال سوق العقود الآجلة للفيدرالي تتوقع أن تبقى المعدلات ثابتة بين 3.50% و3.75% حتى يناير، مع تردد المسؤولين في التيسير بشكل مفرط نظرًا لاستمرار التضخم فوق الهدف.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.4% ليقترب من 98.60، عاكسًا أدنى مستوياته خلال 10 أسابيع يوم الثلاثاء، حيث أعاد المستثمرون التوجه نحو قوة الدولار وسط توقعات بتشديد السياسة النقدية مقارنة مع اقتصادات رئيسية أخرى.

النظرة الفنية: تماسك GBP/USD في الأفق

لا تزال زوج GBP/USD في وضعية صعودية من الناحية الهيكلية على الرغم من تراجع الأربعاء، مع احتفاظها فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305. ومع ذلك، تظهر مؤشرات الزخم علامات على التعب—حيث تراجع مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا إلى 56، وفشل في الوصول إلى منطقة الشراء المفرط.

المستويات الفنية الرئيسية مهمة جدًا الآن: مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% عند 1.3399 يمثل مقاومة فورية، في حين أن إغلاق يومي أدنى من مستوى 38.2% عند 1.3307 قد يؤدي إلى تسريع عمليات البيع نحو 1.3200. وعلى الجانب الآخر، الإغلاقات المستمرة فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 ستستهدف الحاجز النفسي 1.3500.

ما هو القادم: أسبوع بيانات التضخم

يجب على المستثمرين أن يظلوا يقظين لإصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر يوم الخميس. سيكون هذا القراءة التضخمية المحفز الرئيسي لإعادة تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي، خاصة وأن صانعي السياسات أبدوا قلقًا عميقًا من أن خفض المعدلات المبكر قد يعيد إشعال ضغوط الأسعار التي لا تزال فوق الهدف البالغ 2%.

الأسبوع القادم سيختبر ما إذا كانت مواقف السوق الأخيرة—المتمثلة في ضعف الجنيه الإسترليني وقوة الدولار—يمكن أن تستمر أم أن البيانات الواردة ستثير قناعات جديدة في الاتجاه.