هل تريد أن تتقن مفتاح النجاح في استثمار الأسهم الأمريكية؟ التقارير المالية هي المصدر الأول الذي يجب عليك قراءته

بالنسبة للمستثمرين في الأسهم الأمريكية، التقارير المالية ليست مجرد كشف درجات للشركة، بل هي إشارة حقيقية لربحيتها. ومع ذلك، يواجه العديد من المبتدئين في الاستثمار نفس المشكلة: لا يعرفون أين يجدون التقارير المالية، أو لا يفهمون البيانات المعقدة، أو غير واضحين متى تعلن الشركات عن أدائها. اليوم، سنوضح لكم هذه الأمور مرة واحدة وإلى الأبد.

ما هو التقرير المالي؟ ولماذا يجب عليك قراءته؟

تقوم الشركات المدرجة في السوق الأمريكية بتقديم تقارير الأداء المالي إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) كل ربع سنة، وهذه هي التقارير المالية. لا تقتصر التقارير على الأرقام مثل الإيرادات، والأرباح الصافية، وربحية السهم، بل تشمل أيضًا التدفقات النقدية، والأصول، والخصوم، وحتى تحليلات الإدارة لأداء الربع الحالي وتوقعاتها للمستقبل.

لماذا يجب عليك قراءة التقارير المالية؟ مقارنة بعناوين الأخبار والتحليلات، توفر التقارير المالية المعلومات الأكثر دقة وشمولاً. كثير من الأخبار تركز فقط على البيانات التي ترغب الشركات في إبرازها (غالبًا البيانات غير المعتمدة على معايير المحاسبة العامة)، وتخفي المخاطر والأخبار السيئة في تفاصيل التقرير. تحت إطار تنظيم SEC، يتعين على الشركات الكشف عن بيانات GAAP (المعايير المحاسبية المعتمدة) وبيانات Non-GAAP، بالإضافة إلى جميع المخاطر المحتملة. بذلك، يمكن للمستثمرين رؤية الصورة الكاملة.

ما أنواع التقارير المالية في السوق الأمريكية؟ ومتى يتم الإعلان عن تقارير الربع الرابع؟

شركة مدرجة في السوق الأمريكية تصدر أربع تقارير سنويًا — ثلاثة تقارير ربع سنوية وتقارير سنوية تحتوي على البيانات الكاملة للسنة.

التقارير الربعية (الربع المالي)

• تتضمن أداء الشركة خلال 3 أشهر
• عادة غير مدققة
• موعد الإعلان: خلال 40-45 يومًا بعد انتهاء الربع، وتقديمها إلى SEC

التقرير السنوي (السنة المالية)

• يتضمن أداء الشركة خلال 12 شهرًا
• مدقق رسمي، وأكثر رسمية
• موعد الإعلان: خلال 60-90 يومًا بعد نهاية السنة، وتقديمها إلى SEC

خصوصية التقرير الربع الرابع: نظرًا لأن الربع الرابع يشمل آخر دفعة من السنة الكاملة، فإن مواعيد إعلانه غالبًا تقع بين منتصف يناير ومنتصف مارس. على سبيل المثال، عادةً ما تعلن شركات مثل تسلا (TSLA)، جي بي مورغان (JPM)، جولدمان ساكس (GS) عن تقارير الربع الرابع في نهاية يناير، وهذه الفترة تعتبر ذروة موسم التقارير السنوية.

مؤتمرات الأرباح الهاتفية: بعد إصدار التقارير، تعقد الشركات مؤتمرات هاتفية لشرح الأداء، ويستطيع المستثمرون والمحللون طرح الأسئلة، مما يوفر فرصة جيدة لفهم استراتيجيات الشركة.

مفهوم مهم: ما هو السنة المالية؟

يجب الانتباه إلى أن ليست كل الشركات تتبع السنة المالية من 1 يناير إلى 31 ديسمبر. على سبيل المثال، تنتهي السنة المالية لشركة أبل (AAPL) في 24 سبتمبر، ولشركة مايكروسوفت (MSFT) في 30 يونيو. هذا يعني أن أرباع السنة تختلف بين الشركات.

فهم السنة المالية (Fiscal Year، اختصار FY) مهم جدًا — فهي السنة التي تختارها الشركة بناءً على طبيعة أعمالها. على سبيل المثال:

• شركة أبل: الربع الأول من 26 سبتمبر إلى 25 ديسمبر
• شركة مايكروسوفت: الربع الأول من 1 يوليو إلى 30 سبتمبر

إذا أردت مقارنة أداء شركتين، يجب أن تنظر إلى أرباع السنة المالية المقابلة، وليس إلى الأرباع الطبيعية.

متى يتم الإعلان عن التقارير المالية في السوق الأمريكية؟ وهل هناك نمط معين؟

على الرغم من أن الشركات قد تعلن عن تقاريرها على مدار السنة، إلا أن هناك نمطًا واضحًا. عادةً، بعد انتهاء كل ربع، تتراوح الفترة بين أسبوع إلى أسبوعين ليعلن العديد من الشركات عن نتائجها.

بالنسبة للربع الرابع، نظرًا لانتهائه عادةً في 31 ديسمبر، فإن مواعيد إعلانه تتجمع بين منتصف يناير ومنتصف مارس. وهذه الفترة تعتبر فرصة ممتازة لمراقبة أداء الشركات الرائدة في السوق.

طرق معرفة مواعيد إصدار التقارير:

1. زيارة الموقع الإلكتروني لعلاقات المستثمرين الخاصة بالشركة (ابحث عن “اسم الشركة + Investor Relations”)
2. الاطلاع على تقاويم التقارير المالية على مواقع موثوقة مثل Yahoo Finance، Nasdaq، Bloomberg، SeekingAlpha

كيف تبحث عن التقارير المالية في السوق الأمريكية؟ دليل استعلام SEC

الخطوة الأولى: فهم رموز ملفات SEC

تقدم الشركات المدرجة في السوق الأمريكية ملفات إلى SEC برموز مختلفة، وأهم الرموز المتعلقة بالتقارير هي:

ملاحظة مهمة: الشركات الأجنبية (مثل TSMC) لا تحتاج إلى تقديم تقارير ربع سنوية، فقط التقرير السنوي. وغالبًا ما تظهر البيانات الفصلية في ملف 6K بشكل غير مدقق.

الخطوة الثانية: استعلام عبر موقع SEC

1. ادخل إلى sec.gov/cgi-bin/browse-edgar
2. أدخل رمز السهم أو اسم الشركة في خانة البحث
3. اختر نوع الملف (10K للتقارير السنوية، 10Q للتقارير الربع سنوية)
4. ستظهر قائمة التقارير المالية المتاحة

أهم أجزاء التقرير المالي الربع الرابع التي يجب التركيز عليها

التقارير المالية ضخمة، والمستثمرون لا يحتاجون لقراءتها بالكامل، بل يكفي التركيز على بعض الأجزاء الرئيسية لفهم أداء الشركة على مدار العام:

البند 1: مقدمة عن الأعمال شرح كامل لنموذج العمل والأداء والصناعة. يركز على شرح الإدارة لكيفية تشغيل الشركة، مع ذكر الاستراتيجيات الجديدة أو الأعمال الجديدة.

البند 1A و 7A: عوامل المخاطر ذكر المخاطر التي تواجه الشركة، سواء كانت داخلية أو خارجية (مثل سعر الصرف، السياسات). هذه المخاطر قد تؤثر بشكل كبير على الأداء المستقبلي، ويجب قراءتها بعناية.

البند 7: تقييم الإدارة للأداء المالي هو أهم قسم في التقرير. تتحدث فيه الإدارة عن أداء الربع أو السنة، وتفسير التغيرات، وتقديم التوقعات المستقبلية.

البند 8: البيانات المالية والتفاصيل الإضافية يشمل ثلاثة تقارير مالية رئيسية:

1. بيان الدخل: يوضح الإيرادات، التكاليف، الأرباح
2. الميزانية العمومية: تظهر الأصول، الخصوم، حقوق المساهمين
3. بيان التدفقات النقدية: يوضح مصادر واستخدامات النقد

وتشمل البيانات الإضافية تفصيل الأرقام، مثل الإيرادات حسب الأقسام، ديون الشركة، أنواع الأصول الجديدة، وغيرها.

كيف تفسر البيانات الرئيسية في التقارير المالية

GAAP مقابل Non-GAAP

الشركات الأمريكية ملزمة بتقديم نتائجها وفقًا لمعايير GAAP، لكن كثيرًا منها ينشر أيضًا نتائج Non-GAAP، وهي نتائج معدلة. بعض الشركات تعدل الأرقام لتظهر أرباحًا أكثر، أو تقلل من الخسائر. لذلك، من المهم أن تنظر إلى كلا الرقمين وتفهم الفرق بينهما.

مقارنة نتائج الربع الرابع مع نتائج السنة

كثير من المستثمرين يركزون على أداء الربع الواحد، لكن بمقارنة نتائج الربع الرابع مع نتائج الربع السابق أو مع نتائج السنة كاملة، يمكن أن تتضح الصورة أكثر: هل الشركة تنمو بقوة، أم أن الأمر مجرد تقلبات قصيرة الأمد.

أمثلة على مواعيد إعلان نتائج الشركات لعام 2022 ونظرة عامة على الأداء

إليكم مواعيد إصدار التقارير السنوية لعام 2022 وبعض البيانات الرئيسية، مع ملاحظة أن مواعيد إعلان الربع الرابع تختلف بين الشركات:

كيف تقرأ تقريرًا ماليًا جيدًا؟

طريقة المسح السريع

1. ابدأ بمقدمة الشركة (البند 1) لفهم نموذج العمل
2. ثم اقرأ تقييم الإدارة (البند 7) لفهم أسباب الأداء
3. وأخيرًا، راجع البيانات المالية الرئيسية للتحقق من الأرقام

التحليل العميق

1. قارن بين الربع الرابع والربع الثالث لترى هل هناك تحسن
2. قارن بين الربع الرابع ونفس الفترة من العام الماضي
3. تحقق من تدفق النقد مقابل الأرباح
4. راقب عوامل المخاطر الجديدة

مقارنة البيانات

• حساب نسب الربحية مثل هامش الربح الإجمالي، صافي الربح، العائد على حقوق المساهمين
• مقارنة مع المنافسين في نفس القطاع
• تتبع الاتجاهات هل تتطور للأفضل أم تتدهور

فهم التقارير المالية يمنحك ميزة في الاستثمار

فهم التقارير المالية في السوق الأمريكية ليس صعبًا، لكن الاستمرار في قراءتها هو التحدي. مع اقتراب مواعيد إعلان الربع الرابع، تتقلب الأسواق بشكل كبير. الدراسة المسبقة للتقارير وفهم الحالة المالية الحقيقية للشركة يمنحك فرصة لاتخاذ قرارات مبكرة قبل أن يركز الآخرون على عناوين الأخبار.

ابدأ الآن باختيار شركة تهمك، وادخل إلى موقع SEC لمراجعة تقرير مالي واحد. بعد أن تطلع على أول تقرير كامل، ستجد أن فهمك للاستثمار في الأسهم الأمريكية يرتقي إلى مستوى جديد تمامًا.