سياسات البنك المركزي تتوالى! الحدث الكبير ليوم الثلاثاء لليورو والين على الأبواب

هذا الأسبوع، يواجه سوق الصرف الأجنبي لحظة حاسمة. في 18 ديسمبر، ستعلن البنك المركزي الأوروبي عن قرار سعر الفائدة، وفي 19 ديسمبر، ستعلن بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة، وقد تؤدي التغيرات في مواقف السياسات بين البنكين إلى تقلبات حادة في الين واليورو. على المشاركين في السوق مراقبة هذه الاجتماعات عن كثب للاستفادة من فرص التداول التي قد تتيحها.

مراجعة الأسبوع الماضي: ضغط على الدولار الأمريكي، وتباين ضعف العملات غير الأمريكية

الأسبوع الماضي (8-12 ديسمبر)، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.60%، تحت ضغط عام بعد أن أرسل الاحتياطي الفيدرالي إشارات معتدلة. من حيث الأداء، ارتفع اليورو بنسبة 0.84% في الصدارة، وارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.34%، وارتفع الدولار الأسترالي بشكل طفيف بنسبة 0.18%، بينما تراجع الين بنسبة 0.29%.

كما هو متوقع، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وأعلن عن خطة إدارة الاحتياطيات (RMP) لشراء سندات قصيرة الأجل بقيمة 40 مليار دولار شهريًا، وهو ما يُفهم على نطاق واسع على أنه إشارة إلى التسهيل الكمي. كانت نبرة خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول معتدلة نسبيًا، مما أدى إلى تحول في توقعات السوق بشأن مستقبل الدولار الأمريكي نحو الحذر. من الجدير بالذكر أن أحدث مخطط النقاط يُظهر أن هناك فرصة لخفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026، لكن المتداولين لا زالوا يراهنون على قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة مرتين في العام القادم.

هل يمكن أن يستمر قوة اليورو/الدولار؟ خطاب البنك المركزي الأوروبي هو المفتاح

ارتفع اليورو/الدولار بنسبة 0.84% الأسبوع الماضي، والسبب الرئيسي في هذا الارتفاع هو تقييم السوق لموقف السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على أنه يفتقر إلى الطابع الصقري الكافي.

في 18 ديسمبر، من المتوقع أن يصدر البنك المركزي الأوروبي قرار سعر الفائدة الأخير. الإجماع السوقي هو أن البنك سيحافظ على مستوى سعر الفائدة الحالي دون تغيير. ستركز أنظار المستثمرين على تصريحات رئيس البنك لاجارد وتوقعات الربع الأخير لمراقبة ما إذا كان البنك قد يتجه نحو تشديد السياسة في المستقبل.

أشار فريق محللي مورغان ستانلي إلى أنه في ظل تزايد الفروق في السياسات بين البنوك المركزية في أوروبا وأمريكا، من المتوقع أن يصل اليورو/الدولار إلى مستوى 1.23 في الربع الأول من عام 2026. من الناحية الفنية، استقر اليورو/الدولار فوق المتوسط المتحرك لـ100 يوم، ويدل مؤشر RSI وMACD على أن قوة المشترين لا تزال قوية. من المتوقع أن يكون مستوى المقاومة التالي عند حوالي 1.18، وإذا تم اختراقه، فإن المقاومة التالية ستكون عند أعلى مستوى سابق عند 1.192. وعلى العكس، إذا تراجع السعر، فإن المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند 1.164 سيكون دعمًا.

هذا الأسبوع، يجب مراقبة بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية لشهر نوفمبر. إذا جاءت البيانات أقل من التوقعات، فسيستمر ضعف الدولار، وسيشهد زوج اليورو/الدولار ارتفاعًا؛ وإذا جاءت البيانات فوق التوقعات، فقد يحدث تصحيح قصير المدى للعملة.

ارتفاع نداءات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان، ومأزق تراجع الين ينتظر الحل

ارتفع زوج الدولار/الين بنسبة 0.29% الأسبوع الماضي، والمستثمرون يترقبون خطوات بنك اليابان القادمة بشأن رفع سعر الفائدة.

في 19 ديسمبر، من المتوقع أن يعلن بنك اليابان عن قرار سعر الفائدة الأخير. الإجماع هو أن البنك سيرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا.

نظرًا لأن إجراءات الرفع قد تم استيعابها بشكل كامل من قبل السوق، فإن تركيز المتداولين تحول الآن إلى تصريحات المحافظ كيشيدا ومانو حول مسار رفع سعر الفائدة في المستقبل، خاصة فهمه لمستوى “المعدل الطبيعي”. تعتقد شركة Nomura أن كيشيدا ومانو قد يظل غامضًا بشأن مسألة “المعدل الطبيعي” للحفاظ على مرونة السياسة. من غير المرجح أن يصدر الاجتماع إشارات إلى وتيرة رفع أكثر تشددًا من المتوقع أو إلى هدف أعلى لمعدل الفائدة النهائي.

تشير أبحاث البنك الأمريكي إلى أنه إذا اتبع بنك اليابان موقف “التيسير في رفع الفائدة” (أي إشارة إلى أن دورة الرفع قد تتباطأ)، فإن زوج الدولار/الين سيظل عند مستويات عالية، وربما يصل إلى 160 في بداية العام القادم. ولكن، إذا تحول البنك إلى موقف “الصقري في رفع الفائدة” (أي إصدار توقعات برفع أسرع وأكثر حسمًا)، فإن عمليات البيع على المكشوف ستتراجع بشكل كبير، وقد ينخفض الزوج إلى حوالي 150. ومع ذلك، فإن احتمالية حدوث هذا السيناريو أقل نسبيًا.

من الناحية الفنية، كسر زوج الدولار/الين دعم المتوسط المتحرك لـ21 يومًا. وإذا استمر في الضغط أسفل هذا المتوسط، فإن خطر الهبوط سيزداد بشكل ملحوظ، مع دعم عند 153. وإذا عاد السعر فوق المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، فإن المقاومة ستكون عند 158.

هذا الأسبوع، يتركز اهتمام سوق الصرف على قرار اجتماع بنك اليابان وبيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية. التوقعات بشأن خفض أو رفع سعر الفائدة من قبل البنكين ستؤثر مباشرة على اتجاه سعر صرف الدولار/الين.

أداء الدولار الأسترالي: ارتفاع معتدل في انتظار تأكيد الاتجاه

ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.18% الأسبوع الماضي، وهو ارتفاع معتدل. يعتمد أداء الدولار الأسترالي في المستقبل على تطورات سعر الدولار الأمريكي وتغيرات المزاج العالمي للمخاطر. يمكن للمستثمرين مراقبة مخطط الدولار الأسترالي، وملاحظة مدى ارتباطه بمؤشر الدولار الأمريكي، لتحديد ما إذا كان سيواصل الانخفاض أو يتجه للارتفاع بشكل مستقل.