معدل صرف الدولار الأسترالي يعاني من اتجاه هبوطي على مدى عشر سنوات، هل يمكن أن يكون الانتعاش في 2026 هو النهاية؟

العملات الأسترالية، كواحدة من العملات الرئيسية ذات حجم تداول عالمي ضمن الخمسة الأوائل (وراء الدولار الأمريكي، اليورو، الين، الجنيه الإسترليني)، تعتبر زوج العملات AUDUSD من أكثر الأدوات تداولًا على مستوى العالم. تتميز بسيولة عالية وفارق سعر منخفض، مما يتيح للمتداولين تنفيذ استراتيجيات متنوعة بكفاءة.

ومع ذلك، فإن واقعًا محرجًا هو: الأداء العام للعملة الأسترالية خلال العشرة أعوام الماضية كان مستمرًا في الضعف. إذا حسبنا من مستوى 1.05 في بداية 2013، فخلال دورة العشرة أعوام حتى 2023، انخفضت قيمة الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، في حين أن مؤشر الدولار الأمريكي ارتفع خلال نفس الفترة بنسبة 28.35%. وهذه الظاهرة ليست حصرية للأسترالي — فاليورو، الين، الدولار الكندي وغيرها من العملات الرئيسية تتجه أيضًا نحو التراجع مقابل الدولار، مما يعكس دخول العالم في دورة قوة الدولار كخلفية عامة.

لماذا ظلّ الأسترالي ضعيفًا على المدى الطويل؟ تراجع الطلب على السلع، وفقدان ميزة فارق الفائدة

الضعف المستمر للعملة الأسترالية ليس حديثًا. يمكن ملاحظة ذلك عند مراجعة محطات تاريخية:

2009-2011، خلال انتعاش الاقتصاد الصيني وارتفاع سوق السلع، وصل الأسترالي إلى مستوى قريب من 1.05؛ 2020-2022، رغم ارتفاع مؤقت خلال جائحة كورونا (حيث كانت السيطرة على الوباء في أستراليا مستقرة نسبيًا، وطلب الحديد عالي، مما دفع العملة فوق 0.80)، إلا أن هذا الارتفاع كان مؤقتًا؛ 2023-2024، مع ضعف الانتعاش في الصين وتقلبات الأسعار، ظلّ سعر الأسترالي منخفضًا على المدى الطويل؛ ومع دخول 2025، على الرغم من ارتفاع أسعار الحديد والذهب بشكل كبير، وبدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التي أدت إلى انتعاش الأصول عالية المخاطر، وصل سعر الأسترالي مقابل الدولار إلى 0.6636، وارتفع بنسبة حوالي 5-7% خلال العام، إلا أن هذا لا يعد أكثر من تصحيح وليس تحولًا في الاتجاه على المدى الطويل.

لماذا يتخذ السوق موقفًا حذرًا تجاه الأسترالي باستمرار؟ السبب الرئيسي هو تدهور ثلاثة عوامل أساسية:

أولًا، سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية تؤثر على صادرات السلع. تعتمد أستراليا بشكل كبير على تصدير المواد الخام (المعادن، الطاقة)، مما يجعل العملة الأسترالية بشكل جوهري عملة سلعية. تراجع الطلب من الصين هو المتغير الأهم.

ثانيًا، اختفاء ميزة فارق الفائدة. لم يتوسع فارق الفائدة بين الولايات المتحدة وأستراليا، بل بدأ يتقلص، مما أدى إلى تلاشي هالة “العملة ذات العائد المرتفع” التي كانت تجذب عمليات التحوط.

ثالثًا، ضعف النمو الاقتصادي المحلي في أستراليا. ضعف الاقتصاد المحلي يقلل من جاذبية الأصول، ويقلل من تدفقات الاستثمارات الأجنبية بشكل واضح.

كلما اقترب سعر الأسترالي من مستويات عالية سابقة، زادت عمليات البيع، مما يعكس ضعف ثقة المستثمرين. الأسترالي أصبح أشبه بـ"عملة ذات تصحيح ولكن بدون اتجاه واضح" — في ظل غياب محفزات نمو واضحة وميزة فارق فائدة، فإن تحركاته تتأثر بشكل كبير بالصدمات الخارجية، وليس بمؤشرات أساسية داخلية.

لمتابعة اتجاه الأسترالي، يجب التركيز على ثلاثة عوامل رئيسية

لتحديد ما إذا كان الأسترالي يمتلك شروطًا للاتجاه الصاعد على المدى المتوسط والطويل، ينبغي للمستثمرين مراقبة الأبعاد التالية:

1. سياسة سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي: هل يعاد بناء فارق الفائدة؟

معدل الفائدة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) حاليًا حوالي 3.60%، ويتوقع السوق أن يرفع البنك الفائدة في 2026. وتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يصل أعلى مستوى للفائدة إلى 3.85%.

إذا استمر التضخم في التماسك، وظل سوق العمل قويًا، فإن موقف البنك المتشدد سيساعد على إعادة بناء فارق الفائدة وجذب العملة؛ وإذا لم يتحقق رفع الفائدة المتوقع، فسيضعف الدعم للعملة بشكل واضح.

2. الاقتصاد الصيني وأسعار السلع الأساسية: المحرك الخارجي للأسترالي

هيكل تصدير أستراليا مركّز جدًا على الحديد، الفحم، والطاقة، مما يجعل العملة بشكل جوهري عملة سلعية. الطلب من الصين هو المتغير الأهم.

عندما ينتعش النشاط في البنية التحتية والصناعة الصينية، غالبًا ما ترتفع أسعار الحديد، ويتفاعل سعر الأسترالي بسرعة. لكن إذا كانت قوة الانتعاش في الصين ضعيفة، حتى لو ارتفعت الأسعار مؤقتًا، فإن الأسترالي يميل إلى أن يظهر نمط “ارتفاع مؤقت ثم تراجع”، مما يصعب عليه أن يتجه نحو استمرارية في الارتفاع.

3. حركة الدولار الأمريكي والمشاعر العالمية للمخاطر: من يحدد اتجاه التدفقات المالية

دورة سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال اللاعب الرئيسي في سوق العملات العالمية. في بيئة خفض الفائدة، عادةً ما يضعف الدولار، مما يفيد العملات ذات المخاطر العالية مثل الأسترالي؛ لكن إذا زادت مشاعر الحذر، وبدأت التدفقات المالية تعود إلى الدولار، فإن الأسترالي، حتى لو لم تتغير أساسياته، سيواجه ضغطًا هبوطيًا.

رغم تحسن المعنويات مؤخرًا، إلا أن أسعار الطاقة لا تزال ضعيفة، والطلب العالمي غير متفائل، مما يجعل المستثمرين يفضلون الأصول الآمنة على العملات ذات الدورة الاقتصادية، مما يحد من صعود الأسترالي.

باختصار، لكي يبدأ الأسترالي اتجاهًا صاعدًا حقيقيًا على المدى المتوسط والطويل، يجب توافر ثلاثة شروط معًا: عودة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف متشدد، وتحسن ملموس في الطلب الصيني، ودخول الدولار الأمريكي مرحلة تراجع هيكلية. إذا توافرت واحدة فقط من هذه الشروط، فمن المرجح أن يظل الأسترالي يتذبذب ضمن نطاق معين، بدلاً من الاتجاه الصاعد الأحادي.

توقعات سعر الأسترالي لعام 2026: تصحيح صعب أن يتحول إلى اتجاه

بالنسبة لمستقبل سعر الأسترالي، هناك آراء متباينة:

المتفاءلون — مورغان ستانلي يرون أن الزوج قد يصل إلى 0.72، مدعومًا بسياسة متشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي وارتفاع أسعار السلع. وفقًا لنموذج التوقعات الخاص بـTraders Union، يتوقع أن يكون المتوسط عند نهاية 2026 حوالي 0.6875 (نطاق 0.6738-0.7012)، وأن يرتفع إلى 0.725 بنهاية 2027.

المحافظون — يو بي إس يشيرون إلى أن الاقتصاد الأسترالي قوي، لكن عدم اليقين في التجارة العالمية وتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الأسترالي، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام.

الحذر — بنك الاحتياطي الأسترالي حذر مؤخرًا من أن انتعاش الأسترالي قد يكون مؤقتًا، متوقعًا أن يصل إلى ذروته في مارس 2026 ثم يتراجع مجددًا بنهاية العام. بعض المؤسسات التحليلية في وول ستريت تشير إلى أنه إذا تجنبت الولايات المتحدة الركود وظل الدولار قويًا (بسبب ميزة الفائدة)، فسيواجه الأسترالي مقاومة عند 0.67.

الاتجاه السائد في السوق هو أن: الأسترالي لديه مجال للتحسن على المدى القصير، لكن العودة إلى اتجاه صاعد قوي تتطلب ظروفًا اقتصادية كلية أوضح. أرى أن النطاق المتوقع في النصف الأول من 2026 هو بين 0.68 و0.70، مع تقلبات تعتمد على بيانات الصين وتقارير التوظيف الأمريكية. لن ينهار الأسترالي بشكل كبير — فأساسيات أستراليا قوية وRBA متشدد — لكنه لن يتجه مباشرة نحو القمم، بسبب ميزة الدولار الهيكلية. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من بيانات الصين، بينما الموجبات طويلة الأمد هي دورة تصدير الموارد الأسترالية.

فرص التداول ومخاطر الأسترالي

كون زوج العملات AUD/USD من أكثر أزواج العملات تداولًا عالميًا، بفضل سيولته العالية وانتظام تقلباته، يسهل على المستثمرين تحديد الاتجاهات على المدى المتوسط والطويل. على الرغم من أن التوقعات الدقيقة للحركة السعرية صعبة، إلا أن الهيكل الاقتصادي للعملة الأسترالية واضح، ويمكن الاعتماد على مؤشرات رئيسية مثل سياسة RBA، الطلب على السلع من الصين، ودورة الدولار الأمريكي لتوجيه القرارات.

للمشاركة في تداول الأسترالي، يُستخدم عادةً هامش الفوركس. يدعم هذا الأداة عمليات شراء وبيع مزدوجة، مع خيارات رفع الرافعة المالية بين 1-200 مرة، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين ذوي رؤوس أموال صغيرة ومتوسطة. ويجب التأكيد على أن: تداول الفوركس يحمل مخاطر عالية، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله. قبل اتخاذ أي قرار، يجب تقييم القدرة على تحمل المخاطر ووضع خطة إدارة مخاطر صارمة.

الخلاصة

العملة الأسترالية، كعملة سلعية نموذجية، مرتبطة بشكل كبير بأسعار الحديد، الفحم، والمواد الخام الأخرى. من الناحية القصيرة، فإن استمرار موقف بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار السلع سيدعمان العملة، لكن على المدى المتوسط والطويل، يجب مراقبة عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار، إذ إن ذلك سيقيد ارتفاع سعر الأسترالي، وقد يؤدي إلى استمرار تذبذبه.

تقلبات سوق الفوركس سريعة، والتوقعات الدقيقة صعبة، لكن الأسترالي يتميز بسيولته الكافية وخصائص تقلب واضحة، بالإضافة إلى شفافية هيكله الاقتصادي، مما يمنح المستثمرين فرصة لاتخاذ قرارات أكثر ثقة. فهم تفاعل سياسة RBA، الدورة الاقتصادية الصينية، واتجاه الدولار هو المفتاح لفهم مسار سعر الأسترالي.