هل فهمت التمويل والاقتراض؟ دليل تجنب الأخطاء في التداول الثنائي للمستثمرين الأفراد

أساليب الربح في سوق الأسهم ليست مقتصرة على طريقة واحدة، فالعديد من الناس يكتفون بـ"الشراء والاحتفاظ"، لكنهم لا يدركون وجود استراتيجيتين أخريين: التمويل لتضخيم الأرباح والاقتراض العكسي لتحقيق أرباح. رغم أن هاتين الطريقتين تبدوان بسيطتين، إلا أنهما تحملان مخاطر متعددة مثل التصفية، فوائد الاقتراض، والتعرض للمخاطر عند استغلال السوق بشكل مفرط، وغيرها. اليوم سنقوم بتحليل عميق لآليات عمل هذه الأدوات، هيكل تكلفتها، وكيفية تجنب الفخاخ التي قد تؤدي إلى خسارتك رأس مالك بالكامل.

ما هو التمويل؟ وكيف يضاعف أرباحك باستخدام أموال الآخرين

ببساطة، التمويل هو أن تضع جزءًا من المال، والبنك أو الوسيط يضع جزءًا آخر، لشراء الأسهم معًا. وتصبح الأسهم بمثابة ضمان للبنك.

لماذا نفعل ذلك؟ لأن ذلك يتيح لك المشاركة في كامل حركة السوق بأقل رأس مال. على سبيل المثال، إذا كنت تتوقع ارتفاع سهم آبل، ولكن لديك فقط 40 دولارًا، يمكنك من خلال التمويل استثمار 100 دولار في سهم آبل، مع اقتراض الـ60 دولارًا من الوسيط.

دعونا نوضح القوة من خلال مثال حقيقي:

افترض أن سعر سهم آبل ارتفع من 100 دولار إلى 150 دولار، بزيادة 50%. لكن إذا اشتريت بالتمويل، فإن استثمارك الأصلي البالغ 40 دولارًا يمكن أن يتحول إلى حوالي 90 دولارًا من الأرباح (150 - 60 - الفوائد)، بمعدل عائد يصل إلى 125%. الأرباح تتضخم، لكن الخسائر تتضخم أيضًا، ولهذا يجب استخدام التمويل بحذر.

التكلفة الحقيقية للتمويل: معدل فائدة سنوي 4.5%-6.65%، والفوائد تُحسب يوميًا

بما أن التمويل هو قرض، فهناك فوائد يجب دفعها. وتُحسب يوميًا. معدل الفائدة على التمويل في سوق الأسهم التايواني عادة بين 4.5% و6.65%.

الصيغة الحسابية بسيطة: فوائد التمويل = مبلغ التمويل × معدل الفائدة السنوي × عدد أيام القرض ÷ 365

مثلاً، إذا اقترضت 1.2 مليون ناتوروم لشراء سهم بسعر 2000 ناتوروم، مع معدل فائدة 6.65%، واحتفظت بالسهم لمدة 20 يومًا ثم بعت، فإن الفوائد ستكون حوالي 4372 ناتوروم. ولهذا السبب، عادةً لا يُنصح بالاحتفاظ بالتمويل لفترة طويلة — لأن الفوائد تآكل الأرباح تدريجيًا.

المخاطر القاتلة للتمويل 1: التصفية (الـ"توقف عن الدفع")

هذا هو أخطر مخاطر التمويل. عندما ينخفض سعر السهم، يحدد الوسيط “نسبة الصيانة”، وإذا انخفض السعر دونها، يُطلب منك إيداع ضمانات إضافية. وإذا لم تفعل خلال المهلة، يحق للوسيط بيع أسهمك قسرًا، ويُعرف ذلك بـ"التصفية".

مثال حقيقي: شخص اشترى أسهم TSMC بسعر 500 ناتوروم بقرض 30 مليون ناتوروم، وكان نسبة الصيانة 166.7%. بعد ارتفاع الفائدة، وتغيرات السوق، انخفض سعر السهم إلى 380 ناتوروم، وانخفضت نسبة الصيانة إلى 126.7%. فوسيطه رأى أن استرداد الـ30 مليون قد يكون غير مضمون، وأبلغ الشخص: “يجب عليك إيداع ضمانات إضافية خلال يومين، وإلا سأبيع أسهمك قسرًا.”

طرق إيداع الضمانات:

• إيداع مبلغ يزيد عن نسبة الصيانة 130%، حينها لن يُجبر على البيع، لكن إذا استمر الانخفاض، ستحتاج لإضافة ضمانات مجددًا.
• إيداع مبلغ يعيد النسبة إلى 166.7% أو أكثر، وهو الوضع الأكثر أمانًا.

هذه هي الأسباب التي تجعل أخبار التصفية أو “النداءات لزيادة الضمانات” تتكرر عند تقلبات السوق الكبيرة.

المخاطر القاتلة للتمويل 2: خسارة الفوائد عند الاحتفاظ طويلًا

إذا كانت الأسهم التي تشتريها تتداول بشكل جانبي، لا ترتفع ولا تنخفض، فإن:

• الشراء المباشر: لا ربح ولا خسارة.
• باستخدام التمويل: ستخسر فوائد التمويل.

خصوصًا الأسهم ذات العائد على التوزيعات 4-5%، فإن فوائد التمويل تلتهم التوزيعات، مما يجعل الأمر غير مجدٍ. لذلك، التمويل مناسب للاستراتيجيات القصيرة، وليس للاستثمار طويل الأمد أو “مستثمري الأسهم الدائمة”.

كيف تتجنب مخاطر التمويل؟

1. اختيار الأسهم المناسبة مهم جدًا

التمويل مناسب لشراء الأسهم التي تتوقع أن يكون لديها أخبار إيجابية كبيرة، ولكن لم يبدأ سعرها في الارتفاع بعد. ويجب أن تختار أسهمًا ذات قيمة سوقية كبيرة وسيولة عالية، لتجنب التصفية عند حدوث مفاجآت سوداء، أو عدم القدرة على البيع عند الحاجة.

2. حدد دائمًا نقاط وقف الخسارة والربح

لأن التمويل يضاعف كل من الأرباح والخسائر، فإن تحديد نقاط وقف الخسارة والربح أمر ضروري جدًا. يُنصح باستخدام التحليل الفني، والبيع عند كسر الدعم، والبيع عند الوصول لمناطق مقاومة لا يمكن تجاوزها.

3. احتفظ بسيولة نقدية

لأن نسبة الصيانة قد تنخفض في أي وقت، ويجب أن تكون مستعدًا ماليًا، لذا احتفظ دائمًا بسيولة نقدية كافية للطوارئ.

4. تنويع المراكز وتقسيم الاستثمار

لا تضع كل أموالك مرة واحدة، بل وزعها على مراحل. اشترِ في أدنى نقطة، وإذا استمر السوق في الانخفاض، لديك ثقة في استكمال الشراء، وبهذا تظل مستفيدًا من الارتفاع لاحقًا. كما أن تنويع الاستثمارات عبر قطاعات مختلفة يقلل المخاطر ويزيد من احتمالات الربح.

الاقتراض العكسي (الاقتراض لبيع الأسهم على الهبوط)

إذا كان التمويل يهدف إلى الشراء على الارتفاع، فإن الاقتراض العكسي هو البيع على الهبوط. تقتترض الأسهم من الوسيط، وتبيعها، وعندما ينخفض السعر، تشتريها مرة أخرى وتعيدها للوسيط، وتحقق الربح من الفرق.

يتطلب الاقتراض العكسي ضمانات نقدية تعادل حوالي 90% من قيمة الأسهم المقترضة. يبدو بسيطًا، لكنه يحمل مخاطر كبيرة:

مخاطر 1: الإجباري على إعادة الشراء

في سوق الأسهم التايواني، يوجد مدة محددة للاقتراض العكسي، ويجب إعادة الأسهم قبل أو عند توزيع الأرباح، أو قبل الاجتماعات، وإلا ستُجبر على إعادة الشراء. كما أن الفوائد يجب دفعها، وتؤثر على الأرباح.

مخاطر 2: التصفية عند انخفاض نسبة الصيانة

إذا لم تنخفض الأسهم، بل ارتفعت، فإنك ستخسر. ولحماية نفسه، يحدد الوسيط نسبة صيانة، وإذا ارتفعت الأسهم وارتفعت النسبة، قد يُجبر على إعادة الأسهم، وهو ما يُعرف بـ"التصفية".

مخاطر 3: التلاعب بالسوق (الـ"غاق")

بعض المستثمرين يتعمدون شراء أسهم ذات نسبة اقتراض عالية، ويقومون برفع السعر، ثم يُجبرون المستثمرين على إعادة الشراء، مما يدفع السعر للأعلى، ويحققون أرباحهم. لذلك، قبل استخدام الاقتراض العكسي، من الضروري التحقق من رصيد الاقتراض الحالي، لتجنب الوقوع في فخ التلاعب.

التمويل مقابل الاقتراض العكسي: مزايا وعيوب التداول الثنائي

النصيحة الأخيرة: إدارة المخاطر هي سر النجاح الدائم

التمويل والاقتراض العكسي أدوات قوية، لكنها ليست جيدة أو سيئة بذاتها، بل كيف تستخدمها. الخبراء الحقيقيون في الاستثمار لا يقتصرون على فهم التحليل الأساسي والفني، بل يلتزمون أيضًا بضوابط صارمة للمخاطر.

التركيز يجب أن يكون على:

• دراسة الأسهم بعناية، وعدم الانجراف وراء التريند
• تطبيق وقف الخسارة والربح بصرامة، والانضباط هو مفتاح الاستمرارية
• مراقبة نسبة الصيانة ورصيد الاقتراض باستمرار، حتى لا تتعرض لمفاجآت غير متوقعة
• الاحتفاظ دائمًا بسيولة نقدية واستعداد نفسي، فالسوق دائمًا يحمل مفاجآت سوداء

استخدام التمويل والاقتراض بشكل صحيح يمكن أن يضاعف الأرباح، أما الاستخدام السيئ فيسرع من خسارتك. فهم السوق، والاستفادة من الأدوات، والتحكم بالمخاطر، هو الطريق الحقيقي للربح في سوق الأسهم.