معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي يتجاوز التوقعات مقابل تراجع مؤشر الثقة، والأسهم الأمريكية تحقق ارتفاعات جديدة مع وجود تيارات خفية تتصاعد

تظهر البيانات الاقتصادية الأمريكية مشهداً متناقضاً بين النمو والتحديات. نما الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث بمعدل سنوي فصلي قدره 4.3%، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 3.3%، مسجلاً أسرع وتيرة نمو خلال عامين، مع مساهمة ملحوظة من الإنفاق الأسري. سجل استثمار مراكز البيانات مستوى قياسياً تاريخياً، وزاد الاستثمار التجاري بنسبة 2.8%، وارتفعت (Core PCE) بنسبة 2.9% على أساس فصلي. ومع ذلك، بالمقابل، تراجع مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي للشهر الخامس على التوالي، ليصل إلى 89.1 في ديسمبر، وهو أدنى مستوى منذ فبراير 2021.

انخفض مؤشر الحالة الراهنة بشكل حاد إلى 116.8، مع تقييمات سلبية واضحة من قبل الجمهور للسوق التجاري وسوق العمل، وزادت المخاوف من التضخم والرسوم الجمركية والتجارة والعوامل السياسية. ظل مؤشر التوقعات أدنى من 80 لمدة 11 شهراً متتالياً، مما يشير إلى غيوم الركود التي تلوح في الأفق. يتناقض هذا التباين في البيانات — حيث يتقدم النمو الاقتصادي، إلا أن المستهلكين يتراجعون.

الأسواق المالية تصل إلى أعلى مستوياتها، وأسواق الصرف تتراجع

بدعم من بيانات الناتج المحلي الإجمالي، استمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.46%، مسجلاً أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق؛ ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 0.16%؛ وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.57%. قادت أسهم التكنولوجيا الكبرى الارتفاع، حيث ارتفعت شركة NVIDIA بنسبة 3.01%، عائدة إلى أعلى مستوى منذ منتصف نوفمبر، مع عودة القيمة السوقية إلى ما فوق 4.6 تريليون دولار؛ ارتفعت أمازون بنسبة 1.6%؛ وارتفعت Alphabet بنسبة 1.5%. وارتفعت أسهم النحاس، حيث تجاوزت عقود النحاس الآجلة في LME حاجز 12000 دولار للطن، وهو رقم قياسي تاريخي.

لكن مؤشر الدولار الأمريكي انخفض إلى ما دون 98.0 ليصل إلى 97.88، مسجلاً أدنى مستوى منذ أكثر من شهرين، بانخفاض 0.37%. انخفض زوج الدولار/ين بنسبة 0.51%، وارتفع اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.27%. استمرت أسعار النفط WTI في الارتفاع لثلاثة أيام على التوالي، حيث أغلق عند 57.47 دولار للبرميل، بزيادة 0.9%؛ وارتفعت الذهب بنسبة 0.9% إلى 4483.9 دولار للأونصة.

سوق العملات الرقمية تظهر بعض الضعف، حيث سجل البيتكوين سعر 87407 دولار، بانخفاض 1.27% خلال 24 ساعة؛ والإيثيريوم عند 2966 دولار، بانخفاض 1.4% خلال 24 ساعة.

سوق الأسهم الأوروبية متباين، حيث ارتفع مؤشر FTSE 100 البريطاني بنسبة 0.24%، وارتفع مؤشر DAX 30 الألماني بنسبة 0.23%، وتراجع مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 0.21%. عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات حوالي 4.16%، دون تغيير عن يوم التداول السابق.

السياسات تتباين: ترامب وهاسيت يدعمان التوجه الحمائمي

قال ترامب إن أي شخص يعارض رأيه في السياسة النقدية لا يمكن أن يتولى رئاسة الاحتياطي الفيدرالي. وأعرب عن أمله في أن يخفض الرئيس الجديد المعدلات عندما يكون السوق جيداً، بدلاً من رفعها بسبب توقعات التضخم المحتملة. أكد ترامب أن التضخم سيضبط نفسه، واعتبر أن مساحة خفض الفائدة يجب أن تُستخدم بشكل أولوي لتحفيز الاقتصاد.

قال رئيس المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض، هاسيت، إنه على الرغم من أن النمو الاقتصادي في الربع الثالث فاق التوقعات، إلا أن وتيرة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا تزال غير كافية، وأن الولايات المتحدة تتخلف عن باقي البنوك المركزية العالمية في خفض المعدلات. نسب النمو البالغ 1.5% يعزوها ترامب إلى سياسات الرسوم الجمركية، ويعتقد أن تطور الذكاء الاصطناعي يدفع النمو الاقتصادي ويضغط على التضخم. خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 10 ديسمبر، مع إشارة إلى أن وتيرة الخفض قد تتباطأ في المستقبل.

قال وزير الخزانة بينسنت إن على الاحتياطي الفيدرالي أن يغير هدف التضخم من 2% إلى نطاق بين 1.5% و2.5% أو 1% إلى 3%، بعد أن يستقر التضخم ويعود إلى 2%. ويعتقد أن تحديد هدف دقيق إلى النقطة العشرية قد يكون أكثر تعسفاً.

البنك المركزي الكندي يظل متحفظاً، والين يواجه ضغوطاً للتخفيض

أصدر البنك المركزي الكندي ملخص اجتماع السياسة النقدية في ديسمبر، أشار فيه إلى عدم اليقين حول ما إذا كان سيخفض أو يرفع سعر الفائدة في الاجتماع القادم. أعرب مسؤولو البنك عن قلقهم من أن عدم اليقين حول مراجعة اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا في العام المقبل قد يضغط على الاستثمارات التجارية. أبقى البنك سعر الفائدة على الليلة عند 2.25%.

قال يوشي سوجا، عضو سابق في بنك اليابان، إن الين قد يواجه مزيداً من التراجع بسبب قلق السوق من السياسات المالية التوسعية للحكومة اليابانية. بعد أن رفع البنك سعر الفائدة إلى 0.75% الأسبوع الماضي، لا يزال الين يتراجع، مما يعكس طلب المستثمرين على علاوة أعلى لتعويض مخاطر المالية اليابانية. يتوقع أن يرفع البنك سعر الفائدة النهائي إلى 1.5%، مع احتمال حدوث زيادة أخرى في يوليو من العام المقبل.

اتجاهات الصناعة والدعاوى القضائية

قررت شركة Zoox، التابعة لأمازون، سحب 332 سيارة من السوق الأمريكية بسبب أخطاء برمجية. وقالت NHTSA إن سيارات الشركة قد تتجاوز الخط الأصفر في التقاطعات، مما يزيد من خطر التصادم، وقد قامت الشركة بتحديث البرمجيات مجاناً.

رفع العديد من الكتاب، بمن فيهم حائزو جائزة بوليتزر، دعاوى ضد Anthropic وGoogle وOpenAI وMeta وxAI وPerplexity، متهمين إياها باستخدام الكتب لتدريب نماذجها دون تعويض. يطالب المدعون بتعويض يصل إلى 150,000 دولار لكل عمل مسروق.

أعلنت مكتب الممثل التجاري الأمريكي أن فرض رسوم على أشباه الموصلات الصينية مناسب، مع معدل أولي قدره 0%، وسيتم رفعه في يونيو 2027 إلى مستوى آخر يُعلن لاحقاً. هذا الإجراء يحترم اتفاقية الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين، لكنه يشير إلى احتمال تصعيدها مستقبلاً.

ملخص السوق

التباين بين البيانات الاقتصادية القوية وتراجع ثقة المستهلكين يبرز تعقيد التوقعات المستقبلية. الميل الحمائمي في السياسات يدعم مؤقتاً الأصول عالية المخاطر، لكن ضعف ثقة المستهلكين يشير إلى مخاطر ركود محتملة. عدم اليقين التجاري، والجغرافيا السياسية، وتوقعات التضخم، ستظل العوامل الرئيسية التي تؤثر على السوق في المستقبل.