تباطؤ التضخم في المملكة المتحدة إلى 3.2%، والجنيه الإسترليني يواجه موجة بيع مع تزايد التوقعات بخفض الفائدة

عندما تقوم بتحويل 4000 دولار أمريكي إلى جنيه إسترليني، فإن التوقيت مهم—وقد أثبتت تحركات العملة يوم الأربعاء ذلك. تراجع الجنيه البريطاني بشكل حاد خلال التداول الأوروبي بعد أن كشفت المملكة المتحدة عن أرقام التضخم لشهر نوفمبر التي جاءت أقل بكثير مما توقعه السوق. هذا التطور أدى إلى سلسلة من ردود الفعل عبر أسواق الصرف الأجنبي، مع تداعيات كبيرة على متداولي الجنيه الإسترليني وأولئك الذين يتابعون تحركات الجنيه.

البيانات وراء تراجع الجنيه

قدمت مكتب الإحصاءات الوطنية مفاجأة على صعيد التضخم. توسع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي لشهر نوفمبر بمعدل سنوي قدره 3.2%—وهو تباطؤ ملحوظ عن 3.6% في أكتوبر وأقل بكثير من توقعات الاقتصاديين البالغة 3.5%. يمثل التهدئة الشهر الثاني على التوالي من نمو الأسعار المعتدل، مما غير بشكل ملحوظ من مزاج السوق.

التضخم الأساسي، الذي يستبعد مكونات الطاقة والغذاء المتقلبة، خيب التوقعات المتشددة أيضًا عند 3.2%، مقارنة بـ 3.4% في الشهر السابق. على أساس شهري، انخفضت الأسعار الرئيسية فعليًا بنسبة 0.2%، عاكسة زيادة أكتوبر البالغة 0.4% وتخالف التوقعات بأن تكون ثابتة. تباطؤ تضخم قطاع الخدمات—المقياس الذي يراقبه صانعو السياسات في بنك إنجلترا عن كثب—انخفض إلى 4.4% من 4.5%، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية قد تبدأ أخيرًا في التخفيف.

ضعف التوظيف يعزز القصة

وجدت رواية التهدئة التضخمية دعمًا في بيانات سوق العمل المتزامنة. أظهرت أرقام التوظيف في المملكة المتحدة للأشهر الثلاثة المنتهية في أكتوبر صورة أضعف مما نمذجه الاقتصاديون. ارتفع معدل البطالة وفقًا لمؤشر منظمة العمل الدولية إلى 5.1%، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من خمس سنوات. هذا المزيج من تراجع الأسعار وتدهور فرص العمل عزز قناعة السوق بوجود تخفيض وشيك لمعدل الفائدة من بنك إنجلترا.

رد فعل سوق العملات: الضغط على الجنيه

رد الجنيه الإسترليني بسرعة، حيث انخفض بأكثر من نصف نقطة مئوية ليتم تداوله بالقرب من 1.3340 مقابل الدولار الأمريكي يوم الأربعاء—مقابل ذروة شهرين فوق 1.3450 يوم الثلاثاء. بالنسبة لأولئك الذين يحسبون تحويل 4000 دولار إلى جنيه، أظهر تقلب السوق خلال اليوم كيف يمكن للمفاجآت في البيانات أن تعيد تشكيل أسعار الصرف خلال ساعات.

على الرغم من ضعف سوق العمل الأمريكي المتزامن، تمكن الدولار من التعزيز. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة حوالي 0.4% ليحوم حول 98.60 بعد أن ارتد من أدنى مستوى له خلال 10 أسابيع عند 98.00 الذي سجله يوم الثلاثاء. جاء هذا الارتداد رغم أن تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي لشهر نوفمبر أظهر ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6%—وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021—وتباطؤ خلق الوظائف إلى 64,000 وظيفة فقط بعد مراجعة هبوطية في أكتوبر بمقدار -105,000.

توقعات سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي مقابل توقعات السوق

من المثير للاهتمام أن ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة لم يغير بشكل كبير من توقعات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. يعزو مراقبو السوق هذا التردد إلى التشويش الناتج عن فترة إغلاق الحكومة التي تداخلت مع الاستطلاع. حاليًا، يقدر أداة CME FedWatch أسعار الفائدة الثابتة ضمن نطاق 3.50%-3.75% لاجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يناير.

حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، مؤخرًا من التسهيل النقدي المبكر، مشيرًا إلى أن “تحريك السياسة النقدية بالقرب من أو في المنطقة التيسيرية… قد يزيد من تفاقم التضخم المرتفع بالفعل.” قد يدعم هذا الموقف المتشدد الدولار المستمر حتى مع تراجع الزخم الاقتصادي.

المنظور الفني: ديناميكيات تداول GBP/USD

من الناحية الفنية، يحافظ زوج الجنيه الإسترليني على ميل تصاعدي على الرغم من تراجع الأربعاء، مع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 1.3305 الذي يوفر دعمًا. مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا تراجع إلى 56، مما يشير إلى تراجع الزخم الصعودي دون أن يدل على انعكاس كامل.

مستوى تصحيح فيبوناتشي بنسبة 50%—الذي يقاس من أعلى مستوى عند 1.3791 إلى أدنى مستوى عند 1.3008—يقع عند 1.3399 ويمثل الآن مقاومة فورية. إغلاق يومي أدنى من مستوى التصحيح 38.2% حول 1.3307 من المحتمل أن يعزز الاعتقاد الهبوطي ويستهدف مستوى 23.6% بالقرب من 1.3200. وعلى العكس، فإن الاختراقات المستمرة فوق أعلى مستوى ليوم الثلاثاء عند 1.3456 ستضع الحاجز النفسي عند 1.3500 في اللعب.

ما الذي يحرك قيمة الجنيه الإسترليني

يعود أصل الجنيه الإسترليني إلى عام 886 م، ولا يزال رابع أكثر العملات تداولًا في أسواق الصرف الأجنبي، حيث يمثل حوالي 12% من حجم التداول اليومي (متوسط $630 مليارات يوميًا وفقًا للقياسات الأخيرة). أزواج التداول الرئيسية—GBP/USD (Cable)، GBP/JPY (Dragon)، وEUR/GBP—تمثل كل منها تدفقات تداول واحتياجات تحوط مميزة.

يعد إطار السياسة النقدية لبنك إنجلترا الأساس الذي يدعم تقييم الجنيه. مع هدف تضخم يقارب 2%، يقوم البنك المركزي بضبط المعدلات لإدارة استقرار الأسعار. عندما يكون التضخم مرتفعًا جدًا، تجذب المعدلات الأعلى رؤوس الأموال الدولية الباحثة عن عوائد محسنة، مما يعزز الجنيه. وعلى العكس، فإن تباطؤ الاقتصاد يدفع إلى خفض المعدلات التي عادةً ما تضغط على العملة للانخفاض.

تشمل المؤشرات الاقتصادية الكلية نمو الناتج المحلي الإجمالي، واستطلاعات نشاط التصنيع والخدمات، واتجاهات التوظيف، وأوضاع التجارة، وكلها تؤثر على الاتجاه العام للجنيه. اقتصاد المملكة المتحدة القوي يجذب الاستثمار الأجنبي وقد يشجع على رفع المعدلات، مما يدعم الجنيه. كما أن ديناميكيات ميزان التجارة مهمة—فإذا زادت الصادرات البريطانية مقارنةً بالواردات، يرتفع الطلب على العملة من المشترين الدوليين الذين يسعون لشراء الجنيه لتسوية المعاملات.

الأسبوع القادم: بيانات التضخم عبر الحدود

يصل المحفز السوقي المهم التالي يوم الخميس مع إصدار مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر نوفمبر. سيكون هذا الرقم حاسمًا لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي، خاصة مع تصريحات صانعي السياسات الأخيرة التي تشير إلى أن خفض المعدلات المبكر قد يعيد إشعال ضغوط التضخم التي تجاوزت هدف 2% بشكل مستمر.

بالنسبة لمتداولي الجنيه الذين يراقبون ديناميكيات GBP/USD وأولئك الذين يحولون 4000 دولار إلى جنيه، فإن التفاعل بين توقيت خفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة ومسار التضخم في الولايات المتحدة سيحدد على الأرجح التقلبات قصيرة الأجل والاتجاه في الأسابيع القادمة.