تلاشي آمال خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: كيف أصبح الين ضحية غير مباشرة

الانتعاش غير المتوقع للدولار

شهد الدولار الأمريكي انتعاشًا ملحوظًا في بداية الثلاثاء عبر الأسواق الآسيوية، مدفوعًا بعكس كبير في توقعات الاحتياطي الفيدرالي. ما كان يُعتقد سابقًا أنه احتمال بنسبة 62% لخفض سعر الفائدة في ديسمبر، تراجع الآن إلى مجرد 43% فقط لاحتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس. هذا التحول في المزاج ترك الين الياباني في حالة من الارتباك، حيث انخفض إلى 155.29 مقابل الدولار—أضعف مستوى له خلال تسعة أشهر مع استمرار تراجع ثقة المستثمرين في التيسير الفيدرالي على المدى القريب.

أزمة العملة في اليابان: أكثر من مجرد أرقام

انخفاض الين ليس مجرد حركة تقنية للعملة؛ إنه يثير جرس الإنذار في أروقة السلطة في طوكيو. خرجت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما أمام الكاميرات للتعبير عن مخاوف جدية بشأن “حركات أحادية وسريعة” قد تزعزع استقرار سوق الصرف الأجنبي، مع تأثيرات متداخلة محتملة على الأساس الاقتصادي لليابان. في الوقت نفسه، تستعد رئيسة الوزراء ساناي تاكاياشي لعقد مناقشات عاجلة مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لوضع استراتيجية استجابة.

إشارات مقلقة من سوق العمل

وراء موقف الاحتياطي الفيدرالي البارد بشأن خفض الفائدة تكمن سوق عمل ترسل إشارات مختلطة بشكل واضح. وصف نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون بشكل علني ديناميكيات التوظيف بأنها “بطئية”، كاشفًا عن تردد الشركات على الرغم من التوسعات الاقتصادية. تظهر علامات على احتمالية تقليل حجم القوى العاملة مع تنقل الشركات بين بيئات السياسات المتغيرة ودمج الذكاء الاصطناعي. ستثبت هذه الحالة من عدم اليقين في التوظيف أنها حاسمة لمداولات الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مع تقرير الرواتب الأمريكي ليوم الخميس الذي من المتوقع أن يحرك السوق بشكل كبير.

التأثير المتسلسل على السوق

مع تلاشي توقعات خفض الفائدة، استوعبت الأسهم الأمريكية خيبة الأمل عبر جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية. عكست عوائد الخزانة هذا التقلب: انخفض العائد على السندات ذات السنتين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفعت سندات العشر سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس إلى 4.1366%. انتشرت الضعف على مستوى العالم—توقف اليورو عند 1.1594 دولار، وتراجع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3149 دولار، وتراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار.

ما القادم؟

يقترح محللو ING أنه إذا أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة في ديسمبر، فسيكون ذلك مجرد “وقف مؤقت” وليس تحولًا في سياسة البنك. لا تزال اجتماعات 10 ديسمبر حاسمة، حيث تعتبر بيانات التوظيف هي الحكم النهائي على الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي.