هل سيواجه الين مزيدًا من الضغط؟ توقعات خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تنهار

يقوم قوة الدولار الأمريكي بإعادة تشكيل أسواق العملات مع عواقب درامية. لقد شهد تسعير السوق لإجراءات الاحتياطي الفيدرالي تحولًا زلزاليًا — حيث انخفض احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 43% فقط، منخفضًا بشكل حاد من 62% قبل أسبوع. هذا التحول هو القوة الأساسية التي تدفع الين الياباني إلى أدنى قيمة وجهية له منذ أكثر من تسعة أشهر، حيث تم تداوله عند 155.29 مقابل الدولار خلال جلسات الصباح الآسيوية يوم الثلاثاء.

ماذا تغير خلال أسبوع واحد؟

المحفز لا يكمن في المضاربة على العملات، بل في تدهور سوق العمل. وصف نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون وضع التوظيف بأنه “بطئ”، كاشفًا عن تردد الشركات في التوظيف على الرغم من مخاوف التضخم المستمرة. تظهر علامات على احتمالية تسريح العمال عبر القطاعات، خاصة مع إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي لمطالب سوق العمل. هذا التحول أدى إلى إعادة تقييم درامية: إذا كان صانعو السياسات يراهنون على تخفيف سعر الفائدة في ديسمبر قبل أيام، فإن الإشارات الاقتصادية الحالية تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يختار تثبيت المعدلات بدلاً من ذلك.

وفقًا لمحللي ING، فإن أي توقف في ديسمبر من المحتمل أن يكون مؤقتًا — تعتمد السياسة المستقبلية بشكل كامل على بيانات التوظيف التي ستصدر يوم الخميس والإصدارات الاقتصادية التالية. ستكون أرقام الرواتب الأمريكية لشهر سبتمبر القادمة محركًا حاسمًا للسوق.

الين عند أدنى مستوياته التاريخية: قلق متزايد في اليابان

عبّر وزير المالية الياباني ساتسوكي كاتاياما علنًا عن قلقه من “حركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتداعياتها الاقتصادية. يهدد انخفاض قيمة الين بالمخاطر على الرغم من ارتباطه التاريخي بالتنافسية التصديرية. من المقرر أن يلتقي رئيس الوزراء ساناي تاكاياشي مع محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا لتنسيق الردود.

يعكس ضعف العملة مخاوف أعمق: الأسواق تتوقع بيئة دولار أقوى لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا، وهو ديناميكية يقودها مرونة التوظيف في الولايات المتحدة ورسائل الاحتياطي الفيدرالي المتشددة.

تأثيرات متداخلة عبر الأسواق

تدهورت معنويات المخاطرة بشكل كبير. انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية، وتقلص عائد سندات الخزانة — حيث انخفض العائد على سندات السنتين بمقدار 0.2 نقطة أساس إلى 3.6039%، وارتفع عائد السندات العشرية بمقدار 0.6 نقطة أساس إلى 4.1366%. في سوق الصرف الأجنبي، ظل اليورو ثابتًا عند 1.1594 دولار، بينما فقد الجنيه الإسترليني 0.1% ليصل إلى 1.3149 دولار، وهو ثالث يوم هبوط على التوالي. انخفض الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار.

تؤكد مستويات الين المنخفضة على إعادة تقييم أساسية: مع استبعاد خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تفضل تدفقات رأس المال عوائد أعلى في الولايات المتحدة، مما يضغط على العملات ذات العوائد المنخفضة. ستحدد بيانات الرواتب يوم الخميس ما إذا كانت هذه الديناميكية ستستمر أو تنعكس.