لماذا تتجاوز أسعار الذهب 4235 دولارًا: إشارات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تمدد سياسة التيسير النقدي

يمتد الذهب في مكاسبه إلى مستوى 4235 دولارًا مع استيعاب الأسواق لأحدث تحول في السياسة النقدية من أكبر اقتصاد في العالم. يعكس ارتفاع المعدن الثمين تلاقٍ لعوامل تعيد تشكيل اتجاه السعر على المدى القريب.

خفض الفائدة الثالث من الاحتياطي الفيدرالي يرسل إشارة صعودية للذهب

أنهى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعه في ديسمبر بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل السياسة إلى نطاق 3.50%-3.75% — وهو أدنى مستوى يُسجل منذ ثلاث سنوات. ويُعد هذا هو التخفيض الثالث على التوالي هذا العام، مما يعزز التوقعات بدورة تخفيف طويلة الأمد.

تتجاوز أهمية هذه الخطوة مجرد التخفيض الفوري. أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال إعلان السياسة أن المسؤولين بحاجة إلى وقت لتقييم كيفية انتقال التخفيضات الثلاثة في 2024 عبر الاقتصاد الأوسع. كما أشار باول إلى أن البنك المركزي سيراقب البيانات الاقتصادية الواردة عن كثب قبل اجتماع يناير، مما يترك الباب مفتوحًا لموقف أكثر حذرًا في المستقبل.

لقد تغيرت توقعات السوق بالفعل ردًا على ذلك. تظهر أداة CME FedWatch الآن أن المتداولين يمنحون حوالي 78% احتمالية لثبات الفائدة عند الاجتماع القادم — وهو ارتفاع ملحوظ من 70% كانت قبل إعلان الأمس. هذا التحول يبرز ثقة السوق في مرحلة التوقف.

علاقة الذهب بمعدلات الفائدة

تدعم معدلات السياسة المنخفضة بشكل مباشر ديناميكيات سعر الذهب من خلال تقليل تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول غير ذات العائد. عندما يخفض البنك المركزي معدلات الفائدة، تصبح السندات والودائع النقدية أقل جاذبية على أساس نسبي، مما يدفع رأس مال المستثمرين نحو مخازن قيمة بديلة. ويستفيد الذهب، كوسيلة تحوط تقليدية ضد التوسع النقدي، من هذا التحول في التخصيص.

الخلفية الحالية — مع تنفيذ ثلاثة تخفيضات بالفعل وتوقع تخفيض واحد فقط في 2025 استنادًا إلى توجيهات الفيدرالي — تخلق بيئة داعمة للمعدن الثمين. يراقب المشاركون في السوق عن كثب إصدار مطالبات البطالة الأولية الأمريكية يوم الخميس، حيث ستؤثر بيانات التوظيف على التوقعات بشأن التعديلات السياسية المستقبلية.

عدم اليقين الجيوسياسي: سيف ذو حدين

حدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب موعدًا نهائيًا لعيد الميلاد للرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي لقبول مقترح سلام لإنهاء الصراع المستمر مع روسيا. أشار زيلينسكي إلى أنه يطور إطار سلام معدل لعرضه على واشنطن، مما يوحي باحتمال زخم دبلوماسي.

بينما عادةً ما تؤثر اتفاقيات السلام على الأصول الآمنة مثل الذهب على المدى القصير — حيث يقلل انخفاض المخاطر الجيوسياسية من الطلب على الحيازات الوقائية — فإن حالة عدم اليقين الحالية حول مفاوضات أوكرانيا تضيف خلفية داعمة أساسية للمراكز الحذرة من المخاطر. أي انتكاسة في المفاوضات قد تعيد تنشيط تدفقات الملاذ الآمن إلى الذهب وغيرها من التحوطات التقليدية.

توقعات السوق

تقاطع السياسة النقدية التيسيرية، وانخفاض معدلات الفائدة، واستمرار التوترات الجيوسياسية يخلق بيئة متعددة الأوجه لديناميكيات سعر الذهب. يجب على المتداولين الذين يحتفظون بتعرض للمعادن الثمينة أن يظلوا يقظين لكل من تواصل الفيدرالي حول سياسة 2025 والتطورات المتعلقة بمحادثات السلام في أوكرانيا.