تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي يدعم! بيتكوين تستقر عند 88,000، سوق الخيارات يظهر إشارة "تراجع ضغط البيع"

الثلاثاء، جاءت أخبار جيدة خلال فترة التداول الآسيوية — حيث نجح البيتكوين في الثبات بالقرب من 88,000 دولار، مدعوماً بتزايد توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، ارتفعت إيثريوم أيضًا، حيث بلغ سعرها حوالي 2,945 دولار، وتحول المزاج السوقي من التشاؤم الشديد إلى الحذر والتفاؤل.

وفقًا لأحدث إحصائيات منصة البيانات على السلسلة، ارتد البيتكوين من أدنى مستوى عند 82,000 دولار الأسبوع الماضي، واستقر الآن في نطاق 88,000 دولار، مما يعكس تزايد توقعات السوق بشأن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وأوضح هذا التحول بشكل واضح في سوق الخيارات — حيث انخفض الطلب على حماية البيع التي كان المستثمرون يضعونها بشكل نشط في السابق، وهو ما يظهر أن التشاؤم قد تراجع بشكل ملحوظ.

كيف دفع توقع خفض الفائدة هذا الانتعاش

توضح بيانات الرهانات على منصة Polymarket كل شيء. خلال عطلة نهاية الأسبوع، شهدت احتمالات توقع خفض الفائدة في ديسمبر تحولًا واضحًا، مما ساعد سوق العملات الرقمية على استعادة توازنها بعد تقلبات حادة أدت إلى انخفاض البيتكوين إلى مستوى 82,000 دولار. أعاد المتداولون تقييم توقعاتهم للسياسة التيسيرية، وقاموا بتعديل هياكل مراكزهم وفقًا لذلك.

الأكثر إثارة للاهتمام هو التغير في سوق الخيارات. عندما اقترب البيتكوين من 80,000 دولار، قام المستثمرون بشراء كميات كبيرة من خيارات البيع كحماية من الهبوط. لكن الوضع الآن تغير — حيث تم تصحيح هذا التشاؤم. ويمكن ملاحظة ذلك من خلال مؤشر Skew عند 25-Delta، الذي ارتفع بشكل كبير من -10.96 إلى -4.58. ببساطة، ارتفاع Skew يعني أن مخاوف المستثمرين من الهبوط قد تراجعت.

البيانات على السلسلة تكشف عن مرحلة «إلغاء الرافعة المالية»

أشار تقرير Glassnode الأخير إلى أن السوق حاليًا في مرحلة «إعادة ضبط» هيكلية. على الرغم من أن إشارات البيع المفرط لا تزال موجودة، إلا أن الأمر المهم هو — قوة البائعين تتراجع. تظهر مؤشرات السلسلة أن عرض المقتنين على المدى القصير في تزايد (وهو عادة ما يحدث في نهاية التصحيح)، وأن حجم التداول التراكمي للعقود الدائمة لا يزال سلبيًا، مما يدل على أن ضغط البيع الأخير يأتي بشكل رئيسي من عمليات البيع على المكشوف في سوق العقود الآجلة.

ومع ذلك، يعتقد محللو Glassnode أن هذا يشبه «إلغاء الرافعة المالية بشكل قابل للتحكم»، وليس تصفية قسرية فوضوية. حيث أن حجم المراكز قد استقر، ورغم أن نشاط التداول الفوري ضعيف، فإن تدفقات الصناديق المتداولة ETF المستمرة تشير إلى أن السوق يتجه من «بيع مفرط» إلى «مرحلة تعديل المخاطر بشكل منظم».

وقد تحولت معدلات التمويل على منصات العقود الدائمة الرئيسية إلى السلبية — وهو إشارة مهمة، تدل على أن الرافعة المالية للمشترين قد تم إخراجها، مما يجعل السوق أقل عرضة لإشعال موجات من التصفية المتتالية.

ما الذي تشير إليه التحركات الجديدة في سوق الخيارات

المثير للاهتمام هو أن، على الرغم من أن البيتكوين لا تزال تتعافى، إلا أن المستثمرين المؤسساتيين بدأوا في وضع خطط للارتفاع المستقبلي. تظهر بيانات Laevitas أن حجم التداول في خيارات الشراء عند أسعار تنفيذ 100,000 دولار، 112,000 دولار، 116,000 دولار، و118,000 دولار قد زاد بشكل ملحوظ خلال الـ 24 ساعة الماضية.

الأكثر لفتًا للنظر هو أن العديد من المستثمرين يقومون بشراء استراتيجيات الفارق الصعودي — وهو نوع من التداولات التي تناسب المستثمرين الذين يتوقعون تقلبات سعرية ضمن نطاق معين، ويشير ظهور هذا النوع من التداولات بكثرة إلى أن السوق يخطط لارتفاعات محتملة في أواخر عام 2025.

ما هي التحديات القادمة

اقترح Ryan Yoon (المحلل الكبير في Tiger Research بكوريا الجنوبية) وجهة نظر مهمة: «للمزيد من الارتفاع، يجب على البيتكوين أن يستعيد مستوى 87,000 إلى 88,000 دولار. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، فإن الانتعاش الحالي سيكون مجرد تصحيح مؤقت، مع وجود مساحة محدودة للأعلى، لأن العديد من المستثمرين لا زالوا في مراكز متأخرة بشكل عميق.»

وفي الوقت نفسه، أرسل Matt Hougan، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، رسالة أكثر تفاؤلاً يوم الاثنين. بعد محادثة مع شركة استشارات تدير أصولًا بقيمة 50 مليار دولار، قال على وسائل التواصل الاجتماعي: «لا تزال المؤسسات تتطلع إلى الارتفاع، والثقة تتزايد باستمرار.»

قرار الاحتياطي الفيدرالي يصبح نقطة فاصلة حاسمة

السوق الآن يتأرجح في توازن دقيق. البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة وقرار الفائدة في ديسمبر من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيكونان العاملين الحاسمين في تحديد اتجاه البيتكوين التالي.

إذا استمر السوق في المراهنة على خفض الفائدة في ديسمبر، فمن المتوقع أن يظل البيتكوين ثابتًا في النطاق الحالي، مع عودة المراكز إلى وضعها الطبيعي، وتراجع تأثير الرافعة المالية، وانخفاض التقلبات. وعلى العكس، فإن أي بيانات اقتصادية تفوق التوقعات أو تصريحات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي قد تزعزع ثقة السوق مرة أخرى.

البيتكوين الآن يشبه السير على حبل مشدود — من جهة، توقعات خفض الفائدة تدعمه، ومن جهة أخرى، ضغوط البيع تتراجع لكن لم تختفِ تمامًا، مع وجود مخاطر غير محسوبة. السوق ينتظر القرار النهائي من الاحتياطي الفيدرالي.