دليل تداول خيارات الأسهم الأمريكية: من الصفر لإتقان استراتيجيات استثمار الخيارات

لماذا تتعلم خيارات الأسهم الأمريكية؟

الكثير من المستثمرين يعرفون فقط الشراء على المكشوف لتحقيق الأرباح، لكن في الواقع هناك طرق لتحقيق الربح أيضًا خلال تقلبات السوق وانخفاض الأسعار. الخيارات (اختيارات الشراء والبيع) هي نوع من الأدوات المالية المشتقة، تتيح للمتداولين البحث عن فرص في جميع ظروف السوق.

مختلفة عن الاستثمار التقليدي في الأسهم، توفر الخيارات مرونة أكبر. يمكنك المراهنة على الارتفاع في سوق الثور، أو وضع استراتيجيات للهبوط في سوق الدب، أو جمع قيمة الوقت خلال فترات التوحيد. هذا هو السبب في أن المستثمرين المحترفين يفضلون الخيارات كأداة للمضاربة والتحوط.

المفهوم الأساسي للخيارات

ما هي الخيارات؟

الخيارات هي عقد يمنح المشتري حقًا، وليس التزامًا، في شراء أو بيع أصل معين (أسهم، مؤشرات، سلع، إلخ) بسعر محدد مسبقًا في وقت معين في المستقبل. المفتاح هو “الحق” وليس “الالتزام” — يمكنك اختيار التنفيذ أو التخلي عنه.

أنواع الخيارات:

• خيار الشراء (Call): يحق للمشتري شراء الأصل بالسعر المتفق عليه
• خيار البيع (Put): يحق للمشتري بيع الأصل بالسعر المتفق عليه

مزايا الخيارات مقارنة بأدوات الاستثمار الأخرى:

1. تكلفة منخفضة للتحكم في كميات كبيرة من الأصول: تدفع فقط قسط الخيار (علاوة الخيار)، ويمكنك السيطرة على حجم أصول يفوق تكلفتها بكثير
2. الربح من جميع الاتجاهات: سواء ارتفع السوق أو انخفض أو استقر، يمكن تحقيق أرباح باستخدام استراتيجيات مختلفة
3. أداة إدارة المخاطر: إذا كنت تملك أسهمًا وتخشى انخفاضها، يمكنك شراء خيارات البيع للتحوط من المخاطر

المصطلحات الأساسية في خيارات الأسهم الأمريكية

قبل بدء التداول، يجب أن تتعرف على الكلمات المفتاحية التالية:

• خيار الشراء (Call): حق شراء الأصل، ويستخدم عندما تتوقع ارتفاع السعر
• خيار البيع (Put): حق بيع الأصل، ويستخدم عندما تتوقع انخفاض السعر
• علاوة الخيار: المبلغ الذي يدفعه المشتري للبائع للحصول على الخيار
• سعر التنفيذ (السعر الثابت): السعر الذي يمكن استخدامه عند تنفيذ الصفقة في المستقبل
• تاريخ الانتهاء: التاريخ الذي ينتهي فيه صلاحية عقد الخيار، بعده لا يمكن تنفيذه
• مضاعف العقد: يتم توحيد خيارات الأسهم الأمريكية بحيث تمثل 100 سهم لكل عقد

كيف تفهم أسعار خيارات الأسهم الأمريكية

تتضمن أسعار الخيارات 6 عناصر أساسية، لا غنى عنها:

1. الأصل الأساسي — الأداة التي يتم التداول عليها (مثل أسهم تسلا TSLA.US)

2. اتجاه التداول — اختيار الشراء أو البيع

3. سعر التنفيذ — السعر الذي يمكن عنده شراء أو بيع الأصل في المستقبل

4. تاريخ الانتهاء — يجب تحديد ما إذا كنت ستنفذ الخيار قبل هذا التاريخ. عند اختيار تاريخ الانتهاء، فكر في إطار زمني متوقع لتغير السعر. على سبيل المثال: إذا توقعت أن تقرير أرباح شركة معين سيخيب آمال السوق، فاختر تاريخ انتهاء بعد إصدار التقرير

5. سعر الخيار — العلاوة التي يدفعها المشتري

6. عدد العقود والتكلفة الفعلية — كل عقد من خيارات الأسهم الأمريكية يمثل 100 سهم. على سبيل المثال، إذا كان سعر الخيار 3.5 دولارات، فالتكلفة الفعلية = 3.5×100=350 دولار

أربع استراتيجيات أساسية لتداول خيارات الأسهم الأمريكية

شراء خيار الشراء (Buy Call) — توقع ارتفاع السوق

المنطق التشغيلي: بعد دفع العلاوة، تحصل على حق شراء الأصل بسعر ثابت في المستقبل. إذا ارتفع السعر، يمكنك الشراء بسعر منخفض وبيعه بسعر أعلى، وتحقيق ربح.

مثال: اشتريت خيار شراء تسلا (TSLA.US) بسعر 175 دولار، مع علاوة 6.93 دولار، وسعر تنفيذ 180 دولار. دفعت 693 دولار (6.93×100) للحصول على العقد.

• إذا انخفض السعر إلى 170 دولار: تتخلى عن التنفيذ، وتخسر 693 دولار
• إذا ارتفع السعر إلى 190 دولار: تشتري بسعر 180 دولار وتبيع بسعر 188 دولار، ربح 8 دولارات/السهم×100=800 دولار، ناقص 693 دولار تكلفة، صافي ربح 107 دولار

طبيعة المخاطر: أقصى خسارة = العلاوة المدفوعة، والأرباح غير محدودة

شراء خيار البيع (Buy Put) — توقع هبوط السوق

المنطق التشغيلي: بعد دفع العلاوة، تحصل على حق بيع الأصل بسعر ثابت في المستقبل. إذا انخفض السعر، يمكنك البيع بسعر مرتفع وشراء بسعر منخفض لتحقيق الربح.

طبيعة المخاطر: أقصى خسارة = العلاوة المدفوعة، والأرباح المحتملة = سعر التنفيذ (حتى لو انخفض السعر إلى 0)

هذه طريقة تحوط تقليدية ضد مخاطر الأسهم. إذا كنت تملك أسهم أبل (AAPL.US) وتخشى انخفاضها على المدى القصير، فإن شراء خيارات البيع يشبه شراء تأمين للمحفظة.

بيع خيار الشراء (Sell Call) — توقع استقرار أو ارتفاع معتدل

المنطق التشغيلي: تتعهد ببيع الأصل بسعر معين في المستقبل، مقابل الحصول على العلاوة. إذا لم يرتفع السعر بشكل كبير، تحتفظ بجميع العلاوة.

تحذير من المخاطر: هذه استراتيجية “الربح من القطن والخسارة من الفطيرة”. الحد الأقصى للربح = العلاوة، لكن الخسارة قد تكون غير محدودة. إذا ارتفع السعر بشكل كبير، ستضطر لبيع الأسهم بسعر أقل من السوق، مما قد يسبب خسائر تفوق العلاوة المستلمة.

بيع خيار البيع (Sell Put) — توقع ارتفاع أو استقرار السوق

المنطق التشغيلي: تتعهد بشراء الأصل بسعر معين في المستقبل. إذا لم ينخفض السعر دون سعر التنفيذ، تحتفظ بجميع العلاوة.

تحليل المخاطر: على سبيل المثال، إذا بعت خيار بيع بسعر 160 دولار، واستلمت 3.61 دولار×100=361 دولار، لكن إذا هبط السعر إلى صفر، ستضطر لشراء الأسهم بسعر 160 دولار، وتكون خسارتك = 160×100 - 361= 15,639 دولار. الخطر الأقصى أعلى بكثير من العلاوة المستلمة.

أربع قواعد لإدارة مخاطر خيارات الأسهم الأمريكية

نجاح أو فشل تداول الخيارات لا يعتمد على اختيار الاستراتيجية، بل على كيفية السيطرة على المخاطر.

1. تجنب المراكز القصيرة الصافية

بيع الخيارات (خصوصًا البيع المتعدد) يحمل مخاطر أعلى بكثير من الشراء. الخسائر قد تكون غير محدودة.

عند بناء استراتيجيات متعددة الأقدام، تحقق دائمًا من اتجاه المراكز:

• مركز طويل: عدد العقود المشتراة > عدد العقود المباعة (مخاطر محدودة، خسارة لا تتجاوز العلاوة المدفوعة)
• مركز محايد: عدد المشتريات = عدد المبيعات (مخاطر نسبياً قابلة للتحكم)
• مركز قصير: عدد المشتريات < عدد المبيعات (مخاطر غير محدودة، ويجب الحذر)

مثال: شراء 1 عقد تسلا 6 يونيو 180 Call + بيع 1 عقد 190 Call + بيع 1 عقد 200 Call = مركز قصير صافي. إذا أضفت شراء 1 عقد 210 Call، يمكنك العودة إلى مركز محايد. بهذه الطريقة، يمكنك حساب الحد الأقصى للخسارة مسبقًا.

2. السيطرة الصارمة على حجم الصفقة

لا تستثمر كل رأس مالك في صفقة خيار واحدة. إذا كانت الاستراتيجية تتطلب دفع العلاوة، كن مستعدًا لفقدانها.

عند اختيار عدد العقود، استند إلى القيمة الاسمية الإجمالية للعقد (وليس الهامش المطلوب)، لأن الخيارات تستخدم الرافعة المالية، مما يضاعف الأرباح والخسائر.

3. تنويع الأصول

لا تضع كل أموالك في خيار واحد على سهم واحد أو مؤشر واحد أو سلعة واحدة. أنشئ محفظة متنوعة لتقليل المخاطر المركزة في تداول الخيارات الأمريكية.

4. وضع آليات وقف الخسارة

بالنسبة للاستراتيجيات ذات المراكز القصيرة، من المهم جدًا وضع حد للخسائر. لأن الخسائر قد تتضاعف بلا حدود، ويجب تحديد مستوى معين للخسارة وإغلاق الصفقة فور الوصول إليه.

أما استراتيجيات المراكز الطويلة، فهي أقل حاجة لوقف الخسارة، لأن أقصى خسارة معروفة مسبقًا (= العلاوة المدفوعة).

مقارنة بين الخيارات الأمريكية، العقود الآجلة، والعقود مقابل الفروقات

للراغبين في المشاركة في تداول الأدوات المشتقة الأمريكية، من المهم فهم الاختلافات بين الثلاثة:

معايير الاختيار:

• إذا كنت تريد التقاط تقلبات قصيرة المدى وتتحمل المخاطر، فإن العقود الآجلة أو العقود مقابل الفروقات أكثر مباشرة وفعالية
• إذا كانت أسعار الخيارات مرتفعة أو كانت فترة التداول قصيرة وتقلبات منخفضة، قد يكون العقود مقابل الفروقات أنسب
• إذا كنت بحاجة إلى أدوات إدارة مخاطر وتحوط دقيقة، فالخيارات هي الخيار الأفضل

التحضيرات الضرورية قبل بدء تداول الخيارات الأمريكية

قبل التداول، يطلب الوسيط منك ملء اتفاقية الخيارات، وتقييم قدراتك التالية:

• حجم رأس المال: هل لديك القدرة على تحمل الخسائر
• خبرة التداول: خبرتك السابقة في الأسهم أو الأدوات المشتقة
• المعرفة: مدى فهمك لآلية عمل الخيارات

فقط بعد موافقة الوسيط، يمكنك فتح مراكز في تداول الخيارات الأمريكية.

النصيحة الأخيرة

الخيارات الأمريكية أداة استثمار قوية، لكن بشرط أن تفهم كيف تعمل وتحترم المخاطر.

تمكنك الخيارات من التحكم في كميات كبيرة من الأصول بتكلفة صغيرة، وتبحث عن فرص في جميع ظروف السوق. لكن، هذه المرونة تأتي مع تعقيد. العديد من المتداولين يخسرون بسبب التقليل من المخاطر أو الثقة المفرطة.

سواء اخترت الخيارات، العقود الآجلة، أو أدوات مشتقة أخرى، النجاح يعتمد على الدراسة الجيدة، وضع خطة تداول منضبطة، والالتزام بقواعد إدارة المخاطر. الأدوات ليست جيدة أو سيئة، بل المستخدم هو من يحدد ذلك. لذلك، قبل استثمار أموالك الحقيقية، من الحكمة أن تتعلم جيدًا وتتمرن على الحساب التجريبي.