كيف ستكون اتجاهات الذهب في عام 2025؟ هل لا زلت تستطيع متابعة هذه السوق؟

شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا حادًا طوال العام. منذ بداية 2024 وحتى الآن، لم تتوقف أسعار XAUUSD عن تسجيل أرقام قياسية تاريخية، حيث بلغ معدل الارتفاع في 2024-2025 تقريبًا أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. وعندما اقترب السعر من 4400 دولار للأونصة في منتصف أكتوبر، بدأ السوق في التصحيح، إلا أن الأصوات المتفائلة بالمستقبل لا تزال كثيرة.

المشكلة الآن: لماذا ارتفع الذهب بهذه القوة؟ هل ستستمر الاتجاهات؟ هل الآن وقت الدخول متأخر جدًا؟

العوامل الأساسية الثلاثة التي تدفع سعر الذهب للارتفاع

العامل الأول: تصاعد عدم اليقين السياسي

في بداية 2025، بعد تولي الحكومة الأمريكية الجديدة، أطلقت سلسلة من السياسات الجمركية بشكل مكثف، مما أدى مباشرة إلى ارتفاع مشاعر الحذر في السوق. في التجارب التاريخية (مثل الحرب التجارية بين الصين والولايات المتحدة في 2018)، خلال فترات عدم اليقين السياسي، عادةً ما يشهد الذهب ارتفاعًا مؤقتًا يتراوح بين 5-10%. وهذه المرة أيضًا، زاد القلق من الأصول ذات المخاطر من الطلب على الذهب.

العامل الثاني: تغير توقعات أسعار الفائدة

توجيهات الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على اتجاه الذهب. المبدأ بسيط: انخفاض الفائدة = ارتفاع الذهب. وذلك لأن سعر الذهب يرتبط عكسياً مع الفائدة الحقيقية، فكلما انخفضت الفائدة الحقيقية، زادت جاذبية حيازة الذهب، حيث تقل تكلفة الفرصة البديلة.

بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، تراجع سعر الذهب مؤقتًا، وذلك لأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا تمامًا، وقد تم استيعابه مسبقًا في السوق. ثم وصف باول هذا الخفض بأنه “خفض مخاطر إدارة”، ولم يلمح إلى استمرار خفض الفائدة، مما جعل السوق يتخذ موقفًا حذرًا تجاه الخطوات القادمة. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%، وسيكون ذلك مؤشرًا مهمًا لتوقعات مستقبل سعر الذهب.

العامل الثالث: استمرار زيادة احتياطيات البنوك المركزية

وفقًا لتقرير جمعية الذهب العالمية، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة قدرها 28% عن الربع السابق. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من فترات أخرى. تظهر استطلاعات احتياطيات البنوك المركزية أن 76% من البنوك تعتبر أن نسبة الذهب في احتياطاتها ستزيد بشكل معتدل أو ملحوظ خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقعات بانخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار. هذا يعكس استمرار ثقة البنوك المركزية في الذهب كمخزن للقيمة.

عوامل أخرى تدعم سعر الذهب

بالإضافة إلى العوامل السابقة، هناك عدة أسباب لا ينبغي إغفالها:

الديون العالمية المرتفعة كخيار لا مفر منه: حتى 2025، بلغ إجمالي الديون العالمية 307 تريليون دولار. في ظل مستويات الديون العالية، محدودية مساحة السياسات النقدية، وتوجه السياسات المالية نحو التيسير، مما يضغط على الفوائد الحقيقية، ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر.

اهتزاز الثقة بالدولار: عندما تتراجع ثقة السوق بالدولار، يصبح الذهب المقوم بالدولار ملاذًا آمنًا، مما يعزز الطلب عليه.

وجود مخاطر جيوسياسية دائمًا: استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، وتوتر الأوضاع في الشرق الأوسط، كلها عوامل غير مؤكدة ترفع من قيمة الذهب كملاذ آمن.

تعزيز معنويات السوق: التقارير الإعلامية المستمرة، والرأي العام عبر وسائل التواصل، تساهم في زيادة الحماسة، مع تدفق أموال قصيرة الأجل، مما يؤدي إلى ارتفاع متواصل.

توقعات المؤسسات للذهب في 2025-2026

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال المؤسسات الكبرى تتوقع ارتفاعًا:

• جي بي مورغان ترى أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، وقد رفعت هدفها لسعر الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة.
• غولدمان ساكس تحافظ على هدفها عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026.
• بنك أوف أمريكا أكثر تفاؤلاً، بعد رفع هدفها إلى 5000 دولار، وأشار محللوها إلى أن الذهب قد يقترب من 6000 دولار.

أما بالنسبة للعلامات التجارية المحلية، مثل Chow Tai Fook و Luk Fook وChow Sang Sang، فإن أسعار المجوهرات الذهبية لا تزال فوق 1100 يوان للغرام، ولم تظهر علامات على التراجع الواضح.

كيف يتعامل المستثمرون الأفراد مع هذه الموجة؟

بعد فهم منطق ارتفاع سعر الذهب، المهم هو اختيار الاستراتيجية المناسبة وفقًا للظروف الشخصية:

إذا كنت متداولًا قصير الأجل: كلما زادت التقلبات، زادت الفرص. السيولة جيدة، ويمكن ملاحظة القوة والضعف بسهولة أثناء الارتفاعات الحادة، لكن يتطلب ذلك خبرة وتحكمًا في المخاطر. أخطاء المبتدئين غالبًا تكون في التسرع في الشراء عند القمة، لذا يُنصح بتجربة استثمارية صغيرة أولاً، وعدم المبالغة في التوسع. يمكن متابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي، خاصة خلال ساعات التداول الأمريكية، حيث تكون التقلبات أكبر.

إذا كنت تريد تخصيص استثمار طويل الأجل: يجب أن تكون مستعدًا نفسيًا لتحمل التقلبات. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من الأسهم. المنطق العام للشراء طويل الأمد لا يزال سليمًا، لكن قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف خلال فترات معينة. تكاليف تداول الذهب المادي تتراوح بين 5-20%، لذلك لا يُنصح بالاستثمار بكميات كبيرة في أصل واحد.

إذا كنت تسعى لتحقيق أقصى عائد: يمكن الجمع بين استراتيجيات الاحتفاظ طويل الأمد والتداول القصير، خاصة عند اقتراب البيانات المهمة، حيث تتضخم التقلبات. لكن ذلك يتطلب خبرة وإدارة مخاطر صارمة.

نصائح مهمة:

• الذهب ليس أصلًا ثابتًا، وتقلباته لا تقل عن الأسهم.
• دورة الذهب طويلة جدًا، والتقلبات قصيرة الأمد قد تكون عنيفة.
• لا تضع كل أموالك في أصل واحد.
• للمستثمرين في تايوان، يجب أيضًا مراعاة تقلبات سعر الصرف بين الدولار الأمريكي والناتج المحلي الإجمالي.

الخلاصة

ارتفاع سعر الذهب ليس بدون سبب، فسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة احتياطيات البنوك المركزية، والمخاطر الجيوسياسية، كلها عوامل تدعمه بقوة. هذه الموجة في 2025 لم تنته بعد، وهناك مجال للمشاركة سواء على المدى القصير أو المتوسط والطويل. لكن الأهم هو فهم الآليات، والتحكم في المخاطر، وعدم الانجراف وراء التهويل. دائمًا، اتخاذ قرارات استثمارية واعية أهم من محاولة اللحاق بالأسعار عند القمة أو البيع عند القاع.