العائد الاقتصادي (ROI): المقياس الذي يجب على كل مستثمر إتقانه

لماذا تعتبر العائدية الاقتصادية حاسمة لقرارات استثمارك؟

عندما نفكر في الاستثمار في شركة مدرجة، عادةً نركز على سعر السهم، نسبة السعر إلى الأرباح أو الأرباح للسهم. لكن هناك مؤشر يغفل عنه الكثيرون: ROI أو العائدية الاقتصادية. يتيح لك هذا النسبة فهم بالضبط كم من المال تولده شركة معينة بالنسبة للأصول التي تمتلكها. ببساطة: هو العائد الذي تحصل عليه من استثمار رأس مالك في شركة معينة مقارنة ببدائل أخرى متاحة.

تعمل العائدية الاقتصادية كالبوصلة للمستثمرين في الأسهم. تظهر لنا كفاءة التشغيل للشركة، وبالتالي جودة إدارتها. على الرغم من بساطتها الظاهرة، إلا أن هذا المقياس يحمل تعقيدًا مثيرًا سنستعرضه خلال هذا التحليل.

المزايا: لماذا يجب أن تعتبر ROI في تحليلك

قبل أن نتعمق في كيفية حسابه، لننظر إلى قيمة ROI:

• بساطة مطلقة: لست بحاجة لأن تكون رياضيًا لفهمه. الصيغة مباشرة جدًا ويمكن لأي شخص تفسيرها.
• تطبيق عالمي: يعمل سواء كنت مستثمرًا فرديًا أو تحلل شركة مدرجة. نفس المبدأ ينطبق في الحالتين.
• معلومات متاحة بسهولة: يمكنك العثور على هذه البيانات بسهولة في قواعد البيانات المالية.
• قابلية المقارنة: يتيح مقارنة أصول ذات طبيعة مختلفة تمامًا في ظروف متساوية.
• صحة مزدوجة: مفيد في محفظتك الشخصية كما هو عند تقييم الشركات للاستثمار المهني.

قيود ROI: ما الذي تحتاج لمعرفته

مع ذلك، فإن ROI ليس الحل السحري. لديه قيود مهمة يجب على كل مستثمر أن يأخذها بعين الاعتبار:

• تحيز تاريخي: يُحسب على بيانات سابقة، مما يصعب التنبؤات الموثوقة للمستقبل. الماضي لا يضمن دائمًا ما سيأتي.
• فخ الشركات ذات النمو: الشركات التي تستثمر بكثافة في البحث والتطوير أو التوسع ستظهر ROI سلبي، لكن ذلك لا يعني أنها استثمارات سيئة. في الواقع، قد يكون العكس تمامًا.
• تشويه بسبب رأس مال منخفض مستثمر: الشركات التي تستثمر قليلاً يمكن أن تManipulate نتائج ROI بسهولة دون أن يعكس ذلك إدارة جيدة حقيقية.

كيفية حساب العائدية الاقتصادية: الصيغة

الآلية مباشرة. يتم الحصول على العائدية الاقتصادية بقسمة صافي الربح على إجمالي الأصول، مضروبًا في 100 للحصول على النسبة المئوية:

ROI (%) = (الربح المحصل ÷ الاستثمار الفعلي) × 100

هذا يتيح لك أن ترى على الفور كم من المال ربحت أو خسرت بالنسبة لما استثمرته. النتيجة ستخبرك إذا كانت قرارك صحيحًا أم لا.

حالات عملية: عندما تتحول النظرية إلى أموال حقيقية

مثال 1: استثمار فردي في سهمين

لديك 10,000 € وتقرر توزيعها بين قيمتين: 5,000 € في السهم أ و5,000 € في السهم ب.

بعد فترة الاستثمار:

• السهم أ: تتحول 5,000 € إلى 5,960 €
• السهم ب: تنخفض 5,000 € إلى 4,876 €

حساب ROI في أ: (960 ÷ 5,000) × 100 = 19,20%

حساب ROI في ب: (-124 ÷ 5,000) × 100 = -2,48%

الاستنتاج واضح: أ تفوق على ب، رغم أن ذلك قد يتغير في المستقبل.

مثال 2: مشروع شركة

شركة تستثمر 60,000 € في تجديد مواقعها. بعد التدخل، تُقدر قيمة تلك المواقع بـ120,000 €.

ROI للمشروع: (60,000 ÷ 60,000) × 100 = 100%

رأس المال المستثمر تضاعف. هذا هو نوع الكفاءة الذي نبحث عنه في الشركات.

أمازون وتيسلا: دروس من العائدية الاقتصادية القصوى

مفارقة أمازون

لسنوات، أظهرت أمازون ROI سلبي. كان المستثمرون يخسرون أموالاً على الورق بينما يعيد بيزوس استثمار كل شيء في التوسع. أي شخص رأى فقط ROI كان ليهرب مذعورًا. ومع ذلك، من احتفظ بأسهمه حول هذا التحول إلى واحدة من أفضل قرارات حياته.

تيسلا: من -201% إلى +15,316%

بين ديسمبر 2010 وديسمبر 2013، أظهرت تيسلا ROI بمقدار -201,37%. تخيل ذلك: مقابل كل يورو استثمرته، كنت تخسر أكثر من يوروين من حيث العائد. أي محلل عقلاني كان ليستبعد الشركة ككارثة.

لكن من احتفظ بمراكزهم منذ ذلك الحين حتى اليوم رأوا أموالهم تتضاعف أكثر من 15 مرة. كانت العائدية التاريخية كارثية؛ النتيجة الحقيقية كانت ثروة.

العائدية الاقتصادية مقابل العائدية المالية: ليستا نفس الشيء

هنا يكمن خطأ شائع. يخلط العديد من المستثمرين بين المصطلحين:

• العائدية الاقتصادية: تحسب العائد على إجمالي أصول الشركة. تشمل رأس المال الخاص والديون.
• العائدية المالية: تركز حصريًا على الملكية الخاصة. تستبعد مكون الديون.

اعتمادًا على الهيكل المالي للشركة، يمكن أن تعطي نتائج مختلفة تمامًا. لذلك، من الضروري عدم خلطهما.

استراتيجيات الاستثمار: متى تستخدم (y ومتى تتجاهل) ROI

للاستثمار القيمي

إذا كانت استراتيجيتك الاستثمار في القيمة (الاستثمار في الأسهم التقليدية)، فإن ROI هو حليفك. هذه الشركات لديها سجلات طويلة، نتائج متوقعة ومسارات يمكنك استنتاجها. يساعدك ROI على تحديد أي من هذه الأسهم “الرخيصة” هو حقًا صفقة.

للاستثمار في النمو

إذا كنت تبحث عن شركات نمو، فإن ROI قد يكون مضللًا. الشركات التي تعتمد على الابتكار تستثمر بشكل مكثف اليوم على أمل تحقيق أرباح غدًا. ROI منخفض أو سلبي هو تقريبًا مضمون في شركات مثل التكنولوجيا الحيوية أو الذكاء الاصطناعي في مراحلها الأولى.

حالة آبل: ROI استثنائي

آبل هي العكس تمامًا من أمازون وتيسلا. تحافظ هذه الشركة على ROI يتجاوز 70%، مما يجعلها واحدة من أكثر الشركات كفاءة في تحقيق أرباح من استثماراتها. السبب؟ قوة علامتها التجارية وميزتها التكنولوجية تخلق هوامش ربح استثنائية. عندما تستطيع شركة أن تستثمر في البحث وتنتج منتجات تباع بهوامش فاخرة، فإن ROI يرتفع بشكل كبير.

الفرق الأساسي: العائدية الاقتصادية في قطاعات مختلفة

قد يكون ROI بنسبة 10% ممتازًا في شركة توزيع أغذية، لكنه مخيب في شركة ناشئة تكنولوجية. لذلك، لا يجب أبدًا النظر إلى ROI بمعزل عن السياق:

• قطاعات الخدمات والبنية التحتية: نتوقع ROI معتدلًا لكنه ثابت.
• قطاعات الابتكار والتكنولوجيا: ROI منخفض في البداية، ويصبح أضعافًا بعد النجاح.
• القطاع العقاري والطاقة: ROI ثابت، متوقع، مع هامش قليل للمفاجآت.

الخلاصة: استخدم ROI، لكن ليس فقط

العائدية الاقتصادية مؤشر أساسي، لكنه لا يجب أن يكون الوحيد في تحليلك الأساسي. ROI مرتفع جذاب، لكن شركة ذات ROI منخفض قد تكون على أعتاب استغلال إمكاناتها. وبالمثل، فإن ROI طويل الأمد الاستثنائي (مثل آبل) يعكس تميزًا تشغيليًا.

الأذكى هو الجمع بين تحليل ROI مع نسب أخرى، وفهم القطاع الذي تعمل فيه الشركة، والأهم من ذلك، التمييز بين شركة تقليدية أو استثمار في النمو. هذا المزيج من المعايير هو ما يميز المستثمرين الرابحين عن أولئك الذين يقرأون رقمًا واحدًا فقط ويتخذون قرارًا.