آخر ارتفاع حاد في أسعار الفضة (خصوصًا في أواخر ديسمبر 2025) هو نتيجة لعاصفة مثالية تتكون من تصاعد الأزمة الجيوسياسية، وتوقعات التيسير النقدي الكلي، وعدم توازن أساسيات العرض والطلب.

حتى 27 ديسمبر 2025، تجاوز سعر الفضة أعلى مستوى تاريخي (بعض المنصات تظهر اختراق $75-$77 للأونصة)، حيث زادت بنسبة تزيد عن 140% خلال العام، متفوقة بشكل كبير على الذهب.
وفيما يلي الأسباب الرئيسية التي أدت إلى الارتفاع المفاجئ (خاصة منذ منتصف إلى أواخر ديسمبر):
1. الشرارة المباشرة: تصاعد الأزمة الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وفنزويلا (منتصف إلى أواخر ديسمبر)
وهذا هو الدافع المباشر الأخير. تصاعد التوتر بين الولايات المتحدة وفنزويلا قبل عيد الميلاد مباشرة أدى إلى انفجار مشاعر التحوط في السوق:
* الحصار البحري: حوالي 17 ديسمبر، أعلنت الولايات المتحدة عن فرض "حصار بحري" (أو عزل) على ناقلات النفط المفروضة عليها عقوبات من فنزويلا، وخلال الأيام التالية (20-22 ديسمبر) اعترضت عدة ناقلات نفط (مثل "Skipper" و"Centuries").
* تسعير مخاطر الحرب: السوق قلقة من أن يتصاعد هذا الصراع إلى مواجهة عسكرية أوسع أو أن يتسبب في انقطاع سلسلة إمداد النفط، مما أدى إلى تدفق هائل للأموال نحو المعادن الثمينة كملاذ آمن. الفضة، كونها معدنًا أكثر تقلبًا، غالبًا ما تتضخم فيها الزيادات خلال حالات الذعر.
2. الدعم الكلي: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وضعف الدولار
رغم اقتراب نهاية العام، إلا أن السوق يراهن بشكل متحمس على سياسات نقدية أكثر تيسيرًا في 2026:
* توقعات خفض الفائدة: السوق يراهن على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض الفائدة في 2026، وربما يتبنى سياسات تيسير أكثر حدة. بيئة الفائدة المنخفضة تعزز بشكل كبير الفضة التي لا تدر فائدة.
* ضعف الدولار: نتيجة لتوقعات خفض الفائدة وتأثيرات جيوسياسية، ضعف مؤشر الدولار في أواخر ديسمبر، مما يجعل الفضة المقومة بالدولار أكثر جاذبية للمشترين العالميين.
3. الدعم الأساسي: الطلب الصناعي و"نقصه" في السرد
هذه ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل تفاقم طويل الأمد في التوازن بين العرض والطلب تم تفجيره في نهاية العام:
* الطلب على الخلايا الشمسية والذكاء الاصطناعي: يُطلق على 2025 سنة انفجار في الطلب على الخلايا الشمسية والعتاد الخاص بالذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات)، وكلاهما يعتمد بشكل كبير على الفضة (خصوصًا في ماضي الخلايا الشمسية الفضية). الطلب الصناعي يستهلك مخزون السطح بشكل مستمر.
* عجز في العرض: طوال عام 2025، كان سوق الفضة يعاني من نقص شديد في الإمدادات. ومع تزايد ضيق مخزون نهاية العام، بدأ المشترون الصناعيون والمضاربون في التهافت على الشراء خوفًا من انقطاع الإمدادات.
4. مزاج السوق: تأثير التعويض والضغط على الصناديق
* تصحيح نسبة الذهب إلى الفضة: معظم العام، كانت الذهب تتصدر الارتفاع، ومع اقتراب نهاية العام، بدأ التمويل السوقي يتدفق نحو الفضة "الرخيصة" لتعويض الفجوة. نسبة الذهب إلى الفضة (Gold/Silver Ratio) انخفض بسرعة، مما يدل على أن الفضة ارتفعت بسرعة أكبر من الذهب.
* السيولة خلال الأعياد: أواخر ديسمبر تتزامن مع عطلات عيد الميلاد في أوروبا وأمريكا، حيث تكون السيولة السوقية ضعيفة. في مثل هذه الظروف، أي أخبار إيجابية مفاجئة (مثل الصراعات الجيوسياسية) غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار (ما يُعرف بـ "حالة الضغط خلال العطلات").
الخلاصة:
هذه الارتفاعات ناتجة عن فرض الحصار البحري الأمريكي على فنزويلا، مما أثار الذعر، بالإضافة إلى توقعات خفض الفائدة في 2026، والمخزون الصناعي المشحون أصلاً، مما أدى إلى ارتفاع تاريخي "على شكل ضغط" في نهاية العام.