**العقارات الخاصة تحصل على بوابة جديدة: أحدث خطوة لـ KKR نحو دمقرطة الاستثمارات ذات الجودة المؤسسية**

على مدى عقود، كانت العقارات الخاصة عالية الجودة ملعبًا لمديري الأموال المؤسسية والأفراد ذوي الثروات الفائقة. لكن ماذا لو استطاع المستثمرون العاديون الوصول إلى الأصول التي تولد الدخل نفسها دون الحاجة إلى المرور عبر إجراءات معقدة؟ هذا هو بالضبط ما تعتمد عليه KKR مع منتجها الأخير.

لقد أطلقت شركة الاستثمار العملاقة للتو KREST (KKR Real Estate Select Trust Inc.)، صندوق مغلق مسجل مصمم خصيصًا لكسر الحواجز التي كانت تقيد المستثمرين الأفراد من الوصول إلى صفقات العقارات الممتازة. فكر فيها كنوع من الديمقراطية لما كان في السابق ناديًا حصريًا.

**لماذا هذا مهم: مشكلة العقارات الخاصة**

عادةً ما تولد العقارات الخاصة دخلًا ثابتًا ومتوقعًا—وهو جاذب كبير في بيئات انخفاض الفائدة. لكن الوصول إليها كان دائمًا معقدًا. كانت الحد الأدنى للاستثمار مرتفعة جدًا، وفترات القفل تمتد لسنوات، وكانت الشفافية شبه معدومة. ببساطة، استسلم معظم المستثمرين الأفراد لمحاولة الوصول.

هيكل KKR يقلب هذا السيناريو. تقدم KREST تقارير قيمة صافية للأصول يوميًا، وإمكانية الاشتراك اليومي عبر الرمز، وتوزيعات شهرية، وعروض ربع سنوية. لا مزيد من الغموض. لا مزيد من الحد الأدنى المستحيل. يُصنف الصندوق كـ REIT وهو مسجل بموجب قانون 1940، مما يعني ضرائب فعالة مع تقارير 1099 مباشرة—بالضبط ما يرغب مديرو الثروات والمستشارون في رؤيته.

**استراتيجية المحفظة**

تبحث KREST عن الدخل عبر فئتين رئيسيتين: التعرض للأسهم للعقارات التجارية المولدة للدخل، والعقارات ذات المستأجر الواحد الممتازة، وحقوق الأسهم المفضلة في الولايات المتحدة، مع مرونة للتوسع إلى الأسواق المتقدمة في أوروبا وآسيا. الجانب الديني يشمل قروض العقارات الخاصة وحقوق الائتمان.

هذه ليست نظرية—لقد وضعت KKR أكثر من $150 مليون من ميزانيتها الخاصة في تأسيس KREST، لضمان أن يبدأ الصندوق بمحفظة مولدة للدخل مكتملة التشغيل. هذا يضمن توافق المصالح بشكل كبير.

**الفريق وسجل الأداء**

تدير KKR العقارات بجدية منذ 2011. وبحلول مارس 2021، كانت تدير $28 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة في أسواق الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا والمحيط الهادئ. أكثر من 110 محترف استثمار مكرس—يمتدون عبر الأسهم والائتمان في 11 مكتبًا في 8 دول—يديرون هذه العمليات. هذا ليس مشروعًا جانبيًا؛ إنه من الكفاءات الأساسية.

**ما الذي يميز هذا عن غيره؟**

منحت SEC شركة KKR شيئًا نادرًا: أول إعفاء استثنائي يسمح للشركة بجمع رسوم الحوافز الخاصة بها في أسهم KREST بدلاً من النقد. والجزء المثير هو أن تلك الرسوم مرتبطة حصريًا بالعائد القابل للتوزيع، وليس بالأرباح السوقية. الترجمة: تربح KKR عندما يتلقى المساهمون المدفوعات فعليًا، وليس فقط عندما ترتفع التقييمات الورقية.

**اللعب الحقيقي للمستثمرين الأفراد**

في عالم معدلات الفائدة القريبة من الصفر، تقدم العقارات التجارية تنويعًا حقيقيًا وعائدًا مع مخاطر محسوبة بشكل معقول. التوزيعات الشهرية وإمكانية التقدير على المدى الطويل تجعل من هذا جزءًا شرعيًا من محفظة متوازنة—شيء كان ممكنًا تقنيًا من قبل، لكنه عمليًا مستحيل بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد تنفيذه.

النتيجة؟ هيكل يربط أخيرًا بين التعقيد المؤسسي وإمكانية الوصول للمستثمرين الأفراد، ويفتح فئة أصول تقليدية لبناء الثروة كانت في الغالب خارج متناول اليد.