الاحتياطي الفيدرالي يضخ $40 مليار في ديسمبر مع وصول السيولة العالمية إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: البنك الاحتياطي الفيدرالي يضخ $40 مليار في ديسمبر مع وصول السيولة العالمية إلى أعلى مستوى قياسي الرابط الأصلي: قام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بضخ $16 مليار في النظام المصرفي الأمريكي في 30 ديسمبر، مما يمثل ثاني أكبر عملية سيولة منذ أزمة COVID-19. تم توفير هذه الأموال من خلال اتفاقيات إعادة الشراء الليلية (repos)، مما رفع إجمالي قيمة الأوراق المالية للخزانة التي تم شراؤها عبر الريبو في ديسمبر إلى 40.32 مليار دولار.

لقد أعاد حجم التدخل إشعال النقاش حول الضغوط الخفية في أسواق التمويل قصيرة الأجل، وما يعنيه ارتفاع السيولة العالمية في النهاية للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين.

ارتفاع سيولة ديسمبر للبنك الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى تصاعد الضغوط تحت مستوى السيولة العالمية القياسية

وفقًا لـ Barchart، جاءت عملية 30 ديسمبر في المرتبة الثانية من حيث الحجم بعد تدابير الطوارئ خلال جائحة كورونا.

عبر المعلق المالي أندرو لوكنوث عن قلقه، مشيرًا إلى أن مثل هذا الضخ الكبير يوحي بأن “كل شيء على ما يرام” فقط على السطح. ويؤكد أن المؤسسات الآن بحاجة إلى نقد لتغطية الالتزامات المرتبطة بالسلع وعدم تطابق الضمانات.

تمكن منشأة الريبو الليلية للبنك الاحتياطي الفيدرالي الأطراف المؤهلة من تبادل سندات الخزانة مقابل نقد بسعر ثابت. هذا يسمح للبنك المركزي بالسيطرة على أسعار الفائدة قصيرة الأجل.

على الرغم من أن البنك الاحتياطي الفيدرالي يستخدم الريبو بشكل روتيني حول نهاية الربع والسنة، إلا أن إجمالي 40.32 مليار دولار في ديسمبر يبرز. وصف محللو السوق النشاط بأنه دعم مستمر “للسيولة”، مع التأكيد على أن الطلب ظل مرتفعًا طوال الشهر.

الموقف العام هو أن الارتفاع يعكس قيود الميزانية العمومية في نهاية السنة بدلاً من أزمة مباشرة. تواجه البنوك متطلبات تنظيمية أكثر صرامة في فترات التقرير، مما يقلل غالبًا من رغبتها في الإقراض في أسواق الريبو الخاصة. عندما يحدث ذلك، تلجأ المؤسسات إلى البنك الاحتياطي كضمان. ومع ذلك، فإن الاعتماد المستمر على منشآت البنك المركزي غالبًا ما يُفسر على أنه علامة على الضغوط الأساسية أو النفور من المخاطر بين الأطراف المقابلة.

بالإضافة إلى الريبو، تحول الاهتمام إلى محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخيرة. أشار المحللون إلى ما أسموه أهم النقاط المستفادة: برنامج إدارة الاحتياطيات المسمى “ليس QE” للبنك الاحتياطي قد يتضمن شراء ما يصل إلى $220 مليار من أوراق الخزانة خلال الـ 12 شهرًا القادمة لضمان وجود احتياطيات كافية في النظام المصرفي.

أكد صانعو السياسات أن هذه المشتريات مخصصة فقط للتحكم في المعدلات وإدارة السيولة، وليس كإشارة لتسهيل نقدي.

ارتفاع المعدلات لفترة أطول يتصادم مع أعلى مستوى للسيولة العالمية مع توقف البيتكوين

كما كشفت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة عن نظرة حذرة للسياسة. حكم معظم المشاركين أن تخفيضات المعدلات الإضافية ستكون مناسبة فقط إذا استمر التضخم في الانخفاض كما هو متوقع. حذر بعضهم من أن التخفيض المبكر قد يعمق التضخم المرتفع أو يقوض مصداقية البنك الاحتياطي.

نتيجة لذلك، دفعت الأسواق توقعات خفض المعدلات التالية إلى على الأقل مارس 2026، مما يعزز رواية “ارتفاع لفترة أطول” حتى مع توسع السيولة.

في الوقت نفسه، وصلت السيولة العالمية إلى مستوى قياسي جديد. تستمد الدعم من:

• تحسين ظروف الضمانات
• التدفقات المالية التي تشبه التسهيل الكمي السري
• التنسيق في التيسير عبر الاقتصادات الكبرى

عادةً ما تبدأ الصين العام بزيادة في السيولة، ومن المتوقع أيضًا أن تخفف التغييرات التنظيمية حول حيازات البنوك من سندات الخزانة في الغرب القيود.

وباستنتاجات، يجادل المعلقون المهتمون بالعملات المشفرة بأن “السيولة العالمية تتجه عموديًا” وأن البيتكوين سيتبعها في النهاية. تاريخيًا، كانت التوسعات في السيولة العالمية تتزامن مع أداء قوي للأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة.

ومع ذلك، كان رد فعل السوق حتى الآن خافتًا. لا تزال البيتكوين تتداول ضمن نطاق ضيق بين حوالي 85,000 دولار و90,000 دولار، مع أحجام تداول ضعيفة وتقلبات منخفضة.

قد يعكس هذا الانفصال تعقيد الدورة الحالية، حيث تتصادم السيولة الوفيرة مع أسعار الفائدة التقييدية، وعدم اليقين التنظيمي، والحذر المستمر بعد عام متقلب.

هل ستثبت زيادة السيولة في ديسمبر أنها نقطة تحول؟ يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي بهدوء بإضافة دعم للنظام المالي، حتى وهو يصر على أن هذا ليس تيسيرًا نقديًا. ومع ذلك، قد يكون لاتجاه زخم السيولة أهمية أكبر من التسميات المرتبطة به.