كيف يعيد ديستيلات كابيتال تشكيل استثمار القيمة في الشركات الصغيرة والمتوسطة باستخدام DSMC

تم كسر أدوات القياس التقليدية لتحديد الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها. بعد ثلاثة عقود من التحولات الاقتصادية — حيث انتقلت قيمة الشركات من الأصول الملموسة إلى الابتكار غير الملموس — لم تعد المقاييس التي كانت تعمل سابقًا للمستثمرين القيمي تروي القصة كاملة. تراهن شركة ديستيلات كابيتال على أن عدسة مختلفة يمكن أن تفتح فرصًا في أحد القطاعات الأكثر تجاهلاً في السوق.

الحجة من أجل التقييم القائم على التدفقات النقدية

الرؤية الأساسية لشركة ديستيلات كابيتال واضحة لكنها قوية: مقاييس التقييم المحاسبية لم تعد تعكس الواقع الاقتصادي. عندما توقفت الشركات عن بناء المصانع وبدأت في الاستثمار بكثافة في البحث والتطوير، ظهرت مشكلة محاسبية أساسية. تظهر نفقات رأس المال في الميزانيات العمومية كأصول، لكن الإنفاق على البحث لا يظهر. هذا التحول غير المرئي جعل مقاييس القيمة التقليدية تصبح أكثر قدمًا.

شرح المؤسس المشارك جاي بيدرل المخاطر قائلاً: “القيمة ليست ميتة؛ فقط لا يتم قياسها بشكل صحيح.” لقد دفعت هذه الفلسفة نهج ديستيلات عبر مجموعة صناديقها المتداولة. من خلال التركيز على التدفقات النقدية الحرة كعدسة رئيسية لتحديد القيمة والجودة، طورت الشركة منهجية منهجية تصفي الضوضاء الناتجة عن المقاييس المحاسبية التقليدية.

سجل ديستيلات: من DSTL إلى DSTX

لم تبدأ الشركة بالتعرض للأسهم الصغيرة والمتوسطة. أطلقت ديستيلات في نهاية 2018 صندوق ديستيلات U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL)، مستهدفة الأسهم الأمريكية الكبيرة والمتوسطة. نجحت الاستراتيجية. بحلول أغسطس 2022، جمعت DSTL ما يقرب من $800 مليون في الأصول — وهو إنجاز ملحوظ لمزود صناديق متداول مستقل. الأداء النسبي القوي للصندوق أكد صحة فرضية التدفقات النقدية الحرة في سوق الأسهم الكبيرة.

وبناءً على هذا النجاح، أطلقت ديستيلات الدولية للاستقرار الأساسي والقيمة ETF (DSTX) في نهاية 2020، موسعة نفس المنهجية القائمة على التدفقات النقدية إلى الأسواق العالمية خارج الولايات المتحدة. الآن، مع DSMC، تقوم ديستيلات بأجرأ خطوة حتى الآن.

لماذا تحتاج أسواق الأسهم الصغيرة والمتوسطة إلى نهج ديستيلات

لطالما تلقت أسواق الأسهم الصغيرة والمتوسطة تقييمات أقل تحليلًا من الأسهم الكبيرة. يخلق ذلك مشكلة غريبة: تشتت كبير في التقييمات، وتضخم مخفي في ميزانيات الشركات، وواقع مذهل — حيث يُتوقع أن تولد حوالي 20% من الشركات في أكبر مؤشر للأسهم الصغيرة تدفقات نقدية حرة سلبية خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

يرى توم كول، الرئيس التنفيذي لشركة ديستيلات كابيتال، أن هذه فرصة: “لقد كانت المناطق الصغيرة والمتوسطة مليئة بالفرص، لكن العروض الحالية لم تتخذ عينًا فاحصة للتمييز الأساسي. نعتقد أن الانتقائية والمنهجية المنهجية ضرورية هنا.”

تقديم DSMC: الحل النقدي للأسهم الصغيرة والمتوسطة

الصندوق ديستيلات الأسهم الصغيرة والمتوسطة للتدفقات النقدية (DSMC)، المتداول على بورصة نيويورك أركا، يستهدف حوالي 150 سهمًا أمريكيًا صغيرًا ومتوسطًا يلتزم بمعايير محددة:

• قوة التدفقات النقدية الحرة الحالية والمستقبلية
• تقييمات جذابة مقارنة بالأساسيات
• مقاييس الجودة التي تشير إلى الاستقرار والمرونة

مع نسبة مصاريف قدرها 0.55%، يطبق DSMC نفس الإطار المنهجي المنضبط المرتكز على التدفقات النقدية الذي جعل DSTL ناجحًا، ولكنه مصمم خصيصًا للمخاطر والفرص الفريدة للشركات الصغيرة.

الميزة المنهجية

نهج ديستيلات في الاستثمار في الأسهم الصغيرة والمتوسطة لا يعتمد على حدس اختيار الأسهم — بل يعتمد على منهجية منظمة يمكن للمستثمرين تتبعها والتحقق منها. يقضي الصندوق على الأسهم ذات التقييمات المرتفعة، أو التي تتمتع بأساسيات متقلبة، أو التي تحمل ديونًا كبيرة. من خلال الجمع بين تحديد القيمة وتقليل المخاطر، يهدف DSMC إلى استغلال عدم كفاءة السوق السلوكية مع حماية الجانب السلبي.

يهم التمييز هنا: في قطاع السوق حيث يطبق العديد من المستثمرين أساليب عامة، يمكن أن تتراكم الانتقائية المنهجية في أداء متفوق ملحوظ.

ما هو القادم لنظام صناديق ديستيلات

مع وجود ثلاثة صناديق متداولة مكملة الآن في السوق — تغطي الأسهم الأمريكية الكبيرة والمتوسطة، والتعرض الدولي، وقطاعات الأسهم الصغيرة والمتوسطة المحلية — أنشأت ديستيلات كابيتال عائلة متماسكة من المنتجات مبنية على فلسفة واحدة ومتسقة. التوسع في الأسهم الصغيرة والمتوسطة لا يمثل تحولًا تكتيكيًا، بل امتدادًا طبيعيًا لمنهجية أثبتت فعاليتها بالفعل.

للمستثمرين والمستشارين الباحثين عن أساليب حديثة للاستثمار القيمي، الرسالة واضحة: الأطر التقييمية التقليدية المعتمدة على المحاسبة أصبحت غير كافية بشكل متزايد. تقدم استراتيجية ديستيلات التي تركز على التدفقات النقدية بديلاً منهجيًا لالتقاط الفرص المقيمة بأقل من قيمتها عبر قطاعات السوق المختلفة.

لمزيد من المعلومات حول مجموعة صناديق ديستيلات، يرجى زيارة www.distillatefunds.com. يجب على المستثمرين مراجعة النشرة أو الملخص الترويجي بعناية قبل الاستثمار، حيث تتداول أسهم الصناديق بسعر السوق وقد تتداول بخصومات أو علاوات على صافي قيمة الأصول. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.