إيكينوكس جولد تعيد توجيه استراتيجيتها: بيع أصول بقيمة 1.015 مليار دولار في البرازيل يسرع توسع الذهب في أمريكا الشمالية

شركة Equinox Gold رسمت مسارًا استراتيجيًا جديدًا، حيث وافقت على تصفية محفظتها التعدينية البرازيلية — والتي تشمل منجم أوريسانا، ومنجم RDM، ومجمع باهيا — إلى شركة تابعة لمجموعة CMOC مقابل 1.015 مليار دولار. تؤكد الصفقة على تحول أوسع في المنظمة نحو عمليات مركزة في أمريكا الشمالية مع مرونة مالية محسنة.

هيكل الصفقة والأثر المالي

يجمع هيكل الصفقة بين السيولة الفورية والربح المحتمل القائم على الأداء. ستتلقى Equinox Gold مبلغ $900 مليون دولار نقدًا عند الإغلاق ( المتوقع في الربع الأول من 2026 )، وما يصل إلى $115 مليون دولار كمدفوعات مشروطة مرتبطة بمعايير الإنتاج في الأصول البرازيلية المباعة خلال 12 شهرًا بعد الانتهاء. ستحدد عتبات الإنتاج قيمة التعويض المشروط: 12.5% من الإيرادات إذا وصل الإنتاج السنوي إلى 200,000-280,000 أونصة، أو المبلغ الكامل $115 مليون دولار إذا تجاوز الإنتاج 280,000 أونصة.

يعمل ضخ $900 مليون دولار نقدًا على معالجة هيكل رأس مال الشركة على الفور. ستستخدم Equinox Gold العائدات لسداد $500 مليون دولار من القروض طويلة الأجل و $300 مليون دولار من تمويل Sprott، مما يقلل بشكل كبير من الالتزامات السنوية للفوائد. ستعزز العائدات المتبقية من تسهيل الائتمان الدائري، مما يخلق مساحة تشغيلية للتوسع العضوي وتوجيه رأس المال نحو المساهمين.

المبرر الاستراتيجي: التركيز والقدرة

يعكس هذا التحول تحسينًا متعمدًا للمحفظة بعد دمج شركة Calibre Mining. من خلال التركيز على المناطق ذات التصنيف الأول، تضع Equinox Gold نفسها للاستفادة من الأصول ذات العمر الطويل والتكاليف المنخفضة مع الحفاظ على حجم مهم.

تشمل منصة الإنتاج المحتفظ بها منجم Valentine وGreenstone في كندا، وMesquite في كاليفورنيا، وعمليات El Limón وLibertad في نيكاراغوا. تتوقع الإدارة أن يتراوح الإنتاج السنوي في 2026 بين 700,000 و800,000 أونصة من الذهب بمجرد أن تصل منجم Valentine وGreenstone إلى طاقتهما التصميمية، مع افتراض استقرار الأداء التشغيلي عبر المحفظة.

يتيح هذا التركيز الجغرافي والتشغيلي العديد من المزايا: تبسيط إدارة العمليات، تقليل تعقيد المحفظة، وتحسين كفاءة توليد النقد. تشمل محفزات النمو على المدى القريب توسعة Valentine، وتطوير المرحلة 2 من Castle Mountain، وجدول زمني معدل لتطوير Los Filos في المكسيك.

المسار التشغيلي والمالي

وصف الرئيس التنفيذي لشركة Equinox Gold التصرف في الأصول بأنه تحول نوعي لموقع الشركة على المدى الطويل. من خلال الخروج من السوق البرازيلية، تزيل المنظمة بصمة عمليات جغرافية متفرقة مع تركيز رأس المال واهتمام الإدارة على مناطق ذات هوامش ربح أعلى ومخاطر أقل.

تعمل استراتيجية تقليل الديون على تحسين اقتصاديات السهم بشكل مباشر. يقلل انخفاض مصاريف الفوائد من التدفق النقدي على أساس السهم. بالإضافة إلى ذلك، تكتسب الشركة مرونة لتمويل النمو العضوي ذاتيًا دون قيود التمويل الخارجي، مما قد يمكّن من عوائد منضبطة للمساهمين ضمن إطار تخصيص رأس مال منظم.

تخضع إتمام الصفقة للموافقات التنظيمية والشروط المعتادة للإغلاق، دون شروط تمويلية. قدمت BMO Capital Markets رأيًا حول العدالة، بينما قدمت شركتا Blake, Cassels & Graydon وVeirano Advogados المشورة القانونية الكندية والبرازيلية على التوالي لشركة Equinox Gold. كما استشارت مجموعة CMOC شركة Canaccord Genuity Corp.، وMcCarthy Tétrault LLP، وMattos Filho.

التوقعات المستقبلية

أشارت إدارة Equinox Gold إلى أن التوجيه الشامل للإنتاج والتكاليف لعام 2026 سيصدر في أوائل 2026، مما يوفر رؤية للسوق حول الملف التشغيلي والمالي بعد الصفقة. تمثل هذه التصفية نقطة انعطاف متعمدة في استراتيجية الشركة، مع التركيز على قوة الميزانية العمومية، والتركيز الجغرافي، وخلق قيمة مستدامة لكل سهم ضمن أطر رأس مال منضبطة.