انتعاش الأسواق الخاصة لعام 2025: البنية التحتية تتصدر، ورأس المال المخاطر المدفوع بالذكاء الاصطناعي يجذب اهتمام المستثمرين

معلومات السوق الأخيرة من Preqin، جزء من BlackRock، تكشف عن مسار انتعاش قوي عبر قطاعات الأسواق الخاصة الرئيسية في عام 2025، مع ظهور البنية التحتية والائتمان الخاص كمؤدين بارزين على الرغم من التحديات المستمرة في جمع التمويل لرأس المال المغامر.

تسريع البنية التحتية: ارتفاع بنسبة 70% يعيد تشكيل تخصيص رأس المال

أظهر فئة الأصول البنية التحتية زخمًا استثنائيًا، حيث سجلت زيادة في جمع رأس المال بنسبة 70% على أساس سنوي خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025. وكان هذا لحظة حاسمة — حيث أصبحت البنية التحتية القطاع الوحيد في الأسواق الخاصة الذي يتجاوز إجمالي جمع التمويل لعام 2024 بأكمله خلال تسعة أشهر فقط. عززت مؤشرات الأداء ثقة المستثمرين، مع عوائد سنوية تتراوح بين 9% و11% عبر فترات سنة واحدة وثلاث وخمس سنوات تنتهي في يونيو 2025، مما وضع البنية التحتية في المرتبة الأولى ضمن منظومة الأسواق الخاصة الأوسع.

سيطرت تشكيلات الصناديق الضخمة على المشهد، حيث جذبت رأس مال مؤسسي يبحث عن عوائد مستقرة وطويلة الأمد. وفقًا لتتبع مشاعر المستثمرين المملوك لـ Preqin، يخطط 40% من المشاركين المؤسسيين لزيادة التزاماتهم في البنية التحتية خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مع تصدر أوروبا الغربية التصنيفات الأعلى من حيث الجاذبية على مؤشر مشاعر المستثمرين من Preqin.

تحول الائتمان الخاص جغرافيًا: حصة أوروبا 46% تشير إلى إعادة تخصيص استراتيجية

استحوذت صناديق الائتمان الخاص المركزة على أوروبا على ما يقرب من نصف جميع أنشطة جمع التمويل في الأشهر التسعة الأولى من 2025 — وهو انعكاس دراماتيكي من 23% في 2024. سيطرت استراتيجيات الإقراض المباشر على هذا التوسع، حيث شكلت 61.5% من نشر رأس المال، بينما حظيت الصفقات المتعثرة والظروف الخاصة باهتمام كبير.

يعكس هذا التوجه الجغرافي رغبة المستثمرين في فرص عائد أعلى في بيئات ملائمة لإعادة الهيكلة. تشير بيانات استطلاع Preqin إلى أن 81% من المستثمرين المؤسسيين ينوون الحفاظ على أو زيادة تخصيصاتهم في الائتمان الخاص، مما يجعله أكثر فئات الأصول اقتناعًا في بداية 2026. من المتوقع أن تكون الصفقات المتعثرة والإقراض المدعوم بالأصول من أسرع القطاعات توسعًا.

لعبة السيولة في الأسهم الخاصة: الثانويات تضاعف المتوسط التاريخي

وصل جمع التمويل في الأسهم الخاصة العالمية إلى $507 مليار خلال الربع الأول إلى الربع الثالث من 2025، وهو يمثل 73% من إجمالي العام السابق. حدث التحول الأبرز في قطاع الثانويات، الذي استحوذ على 15% من جميع جمع التمويل في الأسهم الخاصة — وهو تقريبًا ضعف المتوسط التاريخي لخمس سنوات. يعكس هذا الارتفاع طلب المستثمرين المؤسسيين على أحداث السيولة وإمكانية الدخول بأسعار مخفضة تعزز العوائد على المدى الطويل.

ومع ذلك، لا تزال سرعة الخروج موضوعًا مثيرًا للجدل. على الرغم من أن 80% من المستثمرين المستطلعين حددوا نشاط الخروج كمصدر قلق رئيسي للـ 12 شهرًا القادمة، إلا أن فئة الأصول لا تزال متوقعة أن تتفوق على الأسواق العامة على مدى فترات زمنية ممتدة، مدفوعة بميزتها الهيكلية في دعم محافظ الشركات عالية الأداء.

استقرار العقارات: أمريكا الشمالية تكتسب ميزة مع تغير توقعات المعدلات

جمعت تمويلات العقارات العالمية $127 مليار في الأشهر الثلاثة الأولى من 2025، تقريبًا مطابقة لأداء كامل عام 2024. توسعت حصة أمريكا الشمالية من قيمة الصفقات العالمية مع تسارع وتيرة إغلاق الصفقات، مدعومة بتوقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة.

ظهرت استراتيجيات الفرص الخاصة كمؤدين بارزين ضمن فئة الأصول. ومع ذلك، لا تزال مشاعر المستثمرين منقسمة — حيث يخطط 30% لتقليل الالتزامات بينما يخطط 27% لزيادتها، مع ذكر 64% من المشاركين عدم اليقين المستمر بشأن سعر الفائدة كمصدر قلق رئيسي. من المتوقع أن تتصدر أوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ انتعاش العقارات في 2026، وفقًا لتحليل Preqin التنبئي.

رأس المال المغامر: ظاهرة الذكاء الاصطناعي تخفي تحديات جمع التمويل

سيطر الذكاء الاصطناعي على تكوين صفقات رأس المال المغامر في 2025، حيث شكل أكثر من 50% من قيمة معاملات رأس المال المغامر الإجمالية خلال فترة التسعة أشهر. يبرز هذا التركيز الدور الحاسم لرأس المال المغامر كتقنية بوابة للمستثمرين المؤسسيين الباحثين عن التعرض للبنية التحتية والتطبيقات الناشئة للذكاء الاصطناعي.

أظهر زخم الخروج تحسنًا ملموسًا، حيث تم استثمار $171 مليار خلال الربع الثالث من 2025 — وهو أقوى أداء منذ 2021. ومع ذلك، لا يزال جمع التمويل منخفضًا عند 64.4 مليار دولار حتى تاريخه، وهو يمثل فقط 48% من إجمالي 2024 المماثل. من المتوقع أن تهيمن مواضيع الاستثمار على الذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا المالية، والتكنولوجيا الصحية طوال 2026، رغم استمرار تحديات تشكيل رأس المال.

النظرة المؤسسية: انقسامات في الثقة عبر فئات الأصول

تكشف دراسة Preqin لـ 435 مشاركًا مؤسسيًا — تشمل مديري الصناديق والشركاء المحدودين — عن تباين مستويات الثقة مع اقتراب 2026. تحظى البنية التحتية بأعلى تصنيف لمؤشر مشاعر المستثمرين، بينما يحافظ الائتمان الخاص على أوسع نية لتوسيع الالتزامات. لا تزال صعوبات جمع التمويل في رأس المال المغامر قائمة على الرغم من تحسن مسارات الخروج، مما يشير إلى إعادة ضبط هيكلية في تفضيلات تخصيص LP ضمن مشهد الأسواق الخاصة الأوسع.

لتحليل مفصل ومعلومات سوقية شاملة، يمكن لمشتركي Preqin Insights+ الوصول إلى سلسلة تقارير 2025 العالمية الكاملة التي تغطي جميع فئات الأصول الخمسة الرئيسية في الأسواق الخاصة. يمكن للمهنيين في الصناعة المهتمين بالحصول على نسخ ملخصة التسجيل عبر منصة Preqin.