#ETF与衍生品 عندما رأيت انخفاض السائل الفائق من 80٪ إلى 20٪، لم يكن رد فعلي الأول مفاجئا، بل كان الألفة - لقد رأيت هذا الروتين مرات كثيرة.

دعونا نتحدث أولا عن ظاهرة السطح: حصة السوق انخفضت بنسبة 60٪، وهذا أمر مخيف حقا. لكن النظر عن كثب إلى المنطق وراء البيانات هو ما أود تذكير الجميع. تحول السائل الفائق من "هوس المنتجات" بين المستهلكين إلى "بنية تحتية للسيولة" بين الشركات، وهذا التحول الاستراتيجي نفسه جيد، لكن المشكلة أن الفراغ خلال فترة الانتقال تم استغلاله من قبل المنافسين. منصات مثل لايتر تجذب حركة المرور تحت شعار "موسم الحوافز"، والبيانات قصيرة الأجل تبدو جميلة، لكن هذا ما أحذر منه أكثر - السيولة المستأجرة، بصراحة، هي استخدام الإيردروب لتعاطي المخدرات. بمجرد انتهاء الحوافز بعد TGE، ستصبح هذه الحركة قاحلة مثل الحقول بعد قطع الكراث.

ما يستحق الانتباه حقا هو الجمع بين HIP-3 وBuilder Codes. هذا ليس عودة على طريقة المنقذ، بل تحول من "أنا كلي القدرة" إلى "أنا أبني البنية التحتية لأجعلك كلي القدرة". على السطح، يبدو سلبيا جدا، لكنه في الحقيقة هو في الحقيقة تشين كانغ - عندما يبدأ المطورون من طرف ثالث في إنشاء سوق متنوع جديد على HIP-3، ستتجمع السيولة بشكل طبيعي، وستكون سيولة حقيقية مدفوعة بالطلب، وليس طفرة زائفة تتراكم بواسطة الإسقاط الجوي.

لكن هناك مشكلة: HIP-3 لا يزال مبكرا جدا، ولم يتشكل نظام Builder Code بعد. في عملية الانخفاض من 80٪ إلى 20٪، كم عدد الأشخاص الذين تم تقليصهم في هذه "فترة التحول"؟ لقد رأيت العديد من المشاريع تختار تمويلا مكثفا وتطلق منتجات جديدة بشكل محموم للحفاظ على شعبيتها خلال التعديلات الاستراتيجية، وفي النهاية تسرع من موتها. إذا أرادت هايبرليكويد أن تتحول فعلا، فالمفتاح ليس مدى جودة التقنية، بل ما إذا كانت قادرة على الصمود في هذه الفترة الهادئة - فأولئك الذين يريدون جني المال بسرعة من صناديق المؤشرات المتداولة أو أوامر السحب قصيرة الأجل هم الأكثر عرضة للسقوط في الحفرة.

سر العيش على السلسلة لفترة طويلة هو: لا تنخدع بخط K، فالأمر يعتمد على ما إذا كان القرص الأساسي يبنى فعلا.