الزخم القوي في الربع الثالث يدفع أرباح شركة ليبرتي لاتين أمريكا وسط جهود التعافي في الكاريبي

نتائج الربع الثالث لشركة ليبرتي لاتين أمريكا تظهر استمرارية الزخم التجاري عبر عملياتها الإقليمية، مع توسع الإيرادات على أساس سنوي وتحقيق تعافٍ ملحوظ في الربحية التشغيلية. أعلنت مزود الاتصالات عن إيرادات مجمعة بلغت 1.11 مليار دولار، بزيادة قدرها 2% عن نفس الفترة من العام السابق، في حين أن النمو المعدل—بعد التعديلات على الاستحواذات وتأثيرات صرف العملات الأجنبية—بلغ 1%.

الأداء الإقليمي يعزز النمو العام

حقق محفظة الشركة المتنوعة عبر أسواق الكاريبي وأمريكا اللاتينية نتائج مختلطة ولكنها بشكل رئيسي إيجابية. أظهرت ليبرتي الكاريبي مرونة مع نمو إيرادات بنسبة 3% على أساس التقرير والنمو المعدل، مدعومًا باستراتيجية التوافق الثابت-المتحرك (FMC) المتسارعة. أثبتت الجهود المكثفة نحو تقديم خدمات مجمعة فعاليتها، حيث ارتفعت الإيرادات الثابتة السكنية بنسبة 5% على أساس سنوي وارتفعت إيرادات الهاتف المحمول السكني بنسبة 2% على أساس معدل.

ساهمت C&W Panama بشكل كبير في الأداء المجمّع، مسجلة نمو إيرادات معدل بنسبة 6%، مدفوعة بشكل رئيسي بمبادرات الشركات والحكومات B2B. حققت المشاريع التجارية الكبرى حوالي $20 مليون دولار من الإيرادات الإضافية خلال الربع مقارنة بالربع السابق، مما يبرز قدرة القطاع على استغلال فرص الأعمال ذات القيمة العالية.

حققت شركة ليبرتي نتوركس، قسم الألياف البحرية والبرية، أقوى أداء ربعي من حيث الإيرادات المعدلة خلال عامين بنسبة 6%، مدعومة بتوسعات حلول السعة بالجملة والمشاريع المؤسسية. لاقى توسع القسم في الألياف البحرية صدى خاص مع الطلب الإقليمي على الاتصال.

على النقيض، واجهت ليبرتي بورتو ريكو تحديات، حيث انخفضت الإيرادات المعدلة بنسبة 5% على أساس سنوي إلى $298 مليون، وهو ما يعكس بشكل رئيسي التحديات المتبقية من ترحيل بنية الشبكة المحمولة التي اكتملت في أواخر 2024. تراجعت إيرادات الهاتف المحمول السكني بنسبة 7% وتراجعت إيرادات B2B بنسبة 16% خلال الربع. ومع ذلك، أظهرت عروض القيمة للعملاء التي أطلقت مؤخرًا بداية جذب السوق، مما يضع العمليات على مسار لتحسين محتمل في الربع الرابع. نمت إيرادات ليبرتي كوستاريكا بنسبة 6% على أساس التقرير و3% على أساس معدل، مدفوعة بتوسع الهاتف المحمول المدفوع مسبقًا ومبيعات المعدات.

التميز التشغيلي والانضباط في التكاليف يبرزان

أظهرت الشركة تنفيذًا تشغيليًا مميزًا من خلال مبادرات تقليل التكاليف على مستوى المؤسسة. وصل معدل الربحية التشغيلية المعدلة (Adjusted OIBDA)—وهو مقياس غير GAAP للربحية التشغيلية—إلى $433 مليون في الربع الثالث 2025، مسجلًا نموًا بنسبة 8% على أساس التقرير و7% على أساس معدل مقارنة بالربع السابق من العام. توسع هامش الربحية المعدلة ليصل إلى 39%، مرتفعًا من 37% على أساس سنوي، مما يعكس توسعًا هامًا في الهوامش.

ساهمت جميع القطاعات التشغيلية الخمسة في نمو الـAdjusted OIBDA. تصدرت ليبرتي الكاريبي النمو مع توسع بنسبة 10% على أساس معدل، محققة هامش 47%—تحسن يقارب 300 نقطة أساس يعكس برامج الكفاءة والتوفير التي تم تنفيذها خلال العام السابق. حققت ليبرتي نتوركس نموًا بنسبة 10% على أساس معدل ليصل إلى $65 مليون، مدعومة بقوة الإيرادات وانخفاض مخصصات الديون المعدومة. سجلت ليبرتي كوستاريكا نموًا بنسبة 7% على أساس معدل رغم تطبيع الإيرادات، مما يدل على إدارة تكاليف منضبطة مع بقاء نفقات المعدات مستقرة.

حتى ليبرتي بورتو ريكو، على الرغم من ضغوط الإيرادات، نمت بمعدل 7% على أساس معدل إلى $95 مليون من خلال إعادة هيكلة تشغيلية قوية. قللت جهود التوازن في القطاع من الهياكل التكاليفية الإجمالية لتكمل قاعدة المشتركين الحالية، مما أدى إلى نمو متسلسل في الـAdjusted OIBDA بنسبة 10% مقارنة بالربع الثاني 2025. زادت الـAdjusted OIBDA في C&W Panama بشكل معتدل بنسبة 4% على أساس معدل، مستفيدة من إيرادات مشاريع B2B وتحسينات كفاءة الشبكة.

تسارع زخم المشتركين في الهاتف المحمول

حقق استراتيجية الشركة في الهاتف المحمول زخمًا ملموسًا في الربع الثالث، مع إضافة صافية بلغت 101,700 مشترك، وهو أعلى معدل إضافة ربعي خلال ثلاث سنوات. تصدرت ليبرتي الكاريبي هذا التوسع، مع مساهمة جامايكا بشكل خاص في نمو الهاتف المحمول المدفوع مسبقًا. يعكس هذا التحسن في جودة المشتركين فعالية استراتيجية FMC، التي تحفز العملاء على تجميع خدمات الهاتف المحمول مع عروض الاتصال الثابت.

وصل إجمالي المشتركين في الهاتف المحمول المجمّع إلى 6.68 مليون، بزيادة صافية قدرها 39,100 خلال الربع. شهد الهاتف المدفوع مسبقًا انخفاضًا صافياً بمقدار 62,600 مشترك، وهو ما يتوافق مع اتجاهات التحول في الصناعة نحو الترتيبات المدفوعة مسبقًا التي توفر خصائص إيرادات متكررة أفضل.

استعادة الربحية والكفاءة الرأسمالية

شهد الدخل التشغيلي تحولًا ملحوظًا، حيث وصل إلى $188 مليون في الربع الثالث 2025 مقارنة بخسارة تشغيلية قدرها $380 مليون في الربع الثالث 2024. جاء التحسن نتيجة لانخفاض رسوم الإهلاك، ونمو الـAdjusted OIBDA، وانخفاض مصاريف الاستهلاك والإطفاء. خلال التسعة أشهر حتى 30 سبتمبر، سجلت الشركة خسارة تشغيلية قدرها $17 مليون مقابل $176 مليون في الأشهر التسعة السابقة من العام.

انخفضت إضافات الممتلكات والمعدات إلى $149 مليون في الربع الثالث، أي 13% من الإيرادات، مقارنة بـ ( مليون في نفس الربع من العام السابق، والذي كان يمثل 16% من الإيرادات، مما يشير إلى تحسن الكفاءة الرأسمالية. انخفضت النفقات الرأسمالية منذ بداية العام إلى ) مليون، أي 12.8% من الإيرادات، مقارنة بـ $171 مليون و14.7% من الإيرادات، مما يعكس استثمارًا منضبطًا وإكمال بعض مشاريع البنية التحتية للشبكة.

تأثير إعصار ميليسا واستراتيجية التعافي

واجهت الشركة تحديات كبيرة في أواخر أكتوبر عندما دمر الإعصار من الفئة 5 ميليسا جامايكا والمنطقة الكاريبية الأوسع. تعرض النصف الغربي من جامايكا لأضرار بالغة في المنازل والأعمال والبنية التحتية للاتصالات. تتوقع الشركة تأثيرات سلبية على الربع الرابع 2025 وما بعده مع استمرار جهود الإعمار.

تم تفعيل برنامج التأمين البارامتري الخاص بالشركة للحماية من العواصف، مع توقع الإدارة حصولها على عائدات من أطراف ثالثة خلال الربع الرابع. ستستخدم هذه التعويضات لتمويل جهود إعادة بناء الشبكة وتقليل خسائر الإيرادات خلال فترة التعافي. تعاونت الشركة مع ستارلينك لنشر خدمات الأقمار الصناعية المباشرة إلى الخلايا، لتعزيز قدرات الاتصالات الأساسية للعملاء خلال الأزمة.

مؤشرات الميزانية والسيولة

تحسن معدل الرفع الإجمالي المجمّع إلى 4.9x من 5.0x بشكل متسلسل، بينما بلغ معدل الرفع الصافي المجمّع 4.6x مقابل 4.7x. ظل متوسط مدة الدين المرجح قويًا عند 4.7 سنوات مع تكاليف اقتراض كاملة التحويل بنسبة 6.8%. بلغت القدرة على الاقتراض غير المستخدمة 912.8 مليون دولار، مما يوفر مرونة تشغيلية.

حافظت مجموعة اقتراض C&W، التي تمثل عمليات الشركة في الكاريبي وبنما، على نسبة الرفع الصافي النسبية عند 3.7x. تقلص متوسط مدة الدين في ليبرتي بورتو ريكو إلى حوالي 3.0 سنوات مع تكلفة اقتراض كاملة التحويل بنسبة 6.9%. وصل معدل الرفع الصافي في ليبرتي كوستاريكا إلى 2.2x مع تكلفة اقتراض كاملة التحويل بنسبة 10.6%.

التوقعات المستقبلية والأولويات الاستراتيجية

تتوقع الإدارة أن يكون هناك قوة موسمية أساسية في التدفق النقدي الحر المعدل خلال الربع الرابع على الرغم من متطلبات التعافي من الأعاصير على المدى القصير. تظل الشركة مركزة على عدة أولويات استراتيجية: تعزيز اختراق FMC لزيادة قيمة عمر العميل، تحسين هياكل التكاليف عبر جميع القطاعات التشغيلية حتى 2026، توسيع عروض الاتصال والخدمات المدارة لـB2B، ومعالجة الخصم المدمج في تقييم الأوراق المالية المتداولة علنًا.

أسفرت استراتيجية التقاء الأهداف عن نتائج ملموسة في الربع الثالث، حيث أدى اعتماد FMC إلى دفع نمو المشتركين الجيد وتحسين متوسط الإيرادات الشهرية الثابتة للمنازل. ومع المضي قدمًا، تتوقع الإدارة أن تحافظ هذه المبادرات على الزخم مع تنقل الشركة خلال التعافي من الأعاصير على المدى القصير، مع وضعها في مسار النمو الإقليمي على المدى الطويل بما يتوافق مع الطلب المتزايد على الاتصال في أمريكا اللاتينية.